Nikkei 225 i Kospi rosną, rentowności obligacji Japonii i Korei Południowej spadają

Azjatyckie rynki akcji gwałtownie wzrosły, a wiodące indeksy osiągnęły historyczne maksimum, gdy ich rentowności obligacji cofnęły się. Indeks Kospi Korei Południowej wzrósł do rekordowego 8,105 KRW, przynosząc 12-miesięczny wzrost o 208%. Japoński indeks Nikkei 225 poszybował do ¥65,000, zwyżkując w tym okresie o 75%.

Spadek rentowności obligacji Japonii i Korei Południowej

We wtorek azjatyckie akcje pozostawały na rynku byka, ponieważ inwestorzy wciąż oczekiwali na nadchodzące porozumienie nuklearne USA–Iran oraz spadające ceny ropy naftowej. 

Brent, światowy benchmark, zniżkował do $95 z zeszłotygodniowego szczytu $105, podczas gdy West Texas Intermediate (WTI) spadł do $91. Trend ten może się utrzymać w najbliższej przyszłości, zwłaszcza jeśli obie strony ostatecznie osiągną porozumienie, które ponownie otworzy Cieśninę Ormuz.

Japonia i Korea Południowa byłyby jednymi z głównych beneficjentów takiego porozumienia ze względu na dużą ilość ropy importowanej z Bliskiego Wschodu. Oba kraje zostały zmuszone do sięgnięcia głębiej do rezerw ropy i zwiększenia importu z innych państw. 

Te nadzieje wyjaśniają, dlaczego ich rentowności obligacji zanurkowały w tym tygodniu, w oczekiwaniu na ostateczny spadek inflacji. W Korei Południowej rentowność obligacji 10-letnich spadła do 4.053%, osiągając najniższy poziom od 14 maja tego roku. Wcześniej w tym miesiącu sięgała 4.3%. 

Podobna sytuacja ma miejsce w Japonii, gdzie rentowność 10-letnich obligacji spadła do 2.71% z poziomu 2.810%. Również rentowności amerykańskich obligacji mocno się obniżyły — 10-latka spadła z majowego maksimum 4.68% do 4.50% dziś.

Spadające rentowności obligacji wspierają rynek akcji z dwóch głównych powodów. Po pierwsze, czynią obligacje mniej atrakcyjnymi, co prowadzi do rotacji kapitału z obligacji na akcje. Po drugie, wpływają na stopy procentowe, które firmy płacą swoim wierzycielom. 

Akcje spółek AI na prowadzeniu

Spółki związane ze sztuczną inteligencją przewodzą wzrostom w indeksach Nikkei 225 i Kospi. W Japonii kurs akcji SoftBank Group wzrósł dziś o ponad 10%, przedłużając ostatnie zwyżki. Firma korzysta na planowanych IPO podmiotów takich jak OpenAI i SB Energy. 

Taiyo Yuden, kolejny beneficjent boomu AI, również znalazł się wśród największych zwyżkujących — rosnąc dziś o 8.50%. Taiyo produkuje wielowarstwowe kondensatory ceramiczne (MLCC), wykorzystywane w smartfonach i innych urządzeniach. Inne największe zwyżkujące spółki w indeksie Nikkei 225 to Taisei Corporation, Kawasaki Heavy Industries, Kajima Corporation oraz Renesas Electronics. 

Spółki AI także ciągnęły wzrosty w Korei Południowej. Kurs Samsung Electronics wzrósł o 2,5%, a kapitalizacja rynkowa firmy przekroczyła $1.2 bln. Ma to znaczenie wobec PKB Korei Południowej wynoszącego $1.9 bln. Akcje SK Hynix poszły w górę o ponad 7% w związku z zakładami inwestorów, że ceny pamięci będą nadal rosnąć w tym roku. 

Jednak narastają obawy, że Kospi i Nikkei 225 stały się przewartościowane. Kospi wykazuje wskaźnik cena/zysk (P/E) na poziomie 17, wyższym od swojej średniej historycznej. Podobnie indeks Nikkei 225 ma mnożnik 17.8. Po stronie pozytywów, te mnożniki są korzystniejsze niż w indeksach S&P 500 i Nasdaq 100.