Czy wpływ VC powoduje słabe wyniki altcoinów?

Według Srinivasa Dhulipali z New Form Capital, rosnący wpływ kapitału wysokiego ryzyka na rynku kryptowalut doprowadził do znacznej nierównowagi, co przyczyniło się do słabych wyników wielu altcoinów.

W niedawnym wywiadzie Dhulipala zwrócił uwagę na zasadniczą nierównowagę w sposobie strukturyzowania inwestycji na rynku kryptowalut.

Firmy kapitału podwyższonego ryzyka kontrolują nieproporcjonalnie dużą część rynku, podczas gdy aktywni menedżerowie funduszy, którzy zazwyczaj pomagają zapewnić płynność, zarządzają tylko niewielką częścią aktywów kryptograficznych.

Powołując się na dane z New Form, Dhulipala stwierdził, że firmy VC odpowiadają za około 40% całkowitych aktywów w sektorze kryptowalut, podczas gdy aktywne fundusze zarządzają jedynie 11%.

Ta nierównowaga doprowadziła do niskiej płynności i słabych wyników wielu mniejszych tokenów.

W przeciwieństwie do tradycyjnego kapitału wysokiego ryzyka, w którym wykorzystuje się kapitał własny, krypto-VC często otrzymują tokeny wyemitowane przez projekty, które następnie sprzedają na płynnych rynkach.

Jak wyjaśnił Dhulipala, rynki te są jednak stosunkowo małe i nie są w stanie wchłonąć nadwyżki podaży bez obniżania cen, dodając:

Podczas gdy Dhulipala przypisuje słabe wyniki altcoinów głównie wyzwaniom płynnościowym wynikającym z wycofywania się firm VC ze swoich pozycji, wcześniejsze spostrzeżenia analityka Milesa Deutschera rzucają nowe światło na potencjalne słabe wyniki altcoinów.

Deutscher zauważył, że napływ finansowania VC w 2021 r. i na początku 2022 r. doprowadził do powstania wielu nowych projektów, co potroiło liczbę kryptotokenów w obiegu do 2022 r.

Jednak wraz z pogarszaniem się warunków rynkowych uruchomienie wielu z tych projektów uległo opóźnieniu.

Pod koniec 2023 r. i na początku 2024 r. te opóźnione projekty zaczęły być masowo uruchamiane, w wyniku czego między kwietniem a czerwcem 2024 r. na rynek trafiło ponad milion nowych tokenów.

Według Deutschera doprowadziło to do powstania środowiska, w którym podaż tokenów przewyższyła popyt, co przełożyło się na słabe wyniki na rynku altcoinów, ponieważ siła nabywcza rynku spadła.

Komentarze Dhuipali pojawiły się po tym, jak większość altcoinów osiągnęła słabe wyniki w trzecim kwartale i nie osiągnęła szczytów z początku roku.

Mimo że niektóre altcoiny odnotowały krótkotrwałe wzrosty dzięki korzystnym wydarzeniom makroekonomicznym, większość tokenów na tym rynku znajdowała się znacznie poniżej swoich poprzednich maksimów w momencie oddawania artykułu do druku.

Nadzieje na sezon alternatywny gasną

Tymczasem dominująca pozycja Bitcoina systematycznie rośnie od końca 2022 r. i w momencie oddawania artykułu do druku wynosiła 56,81%.

Ta rosnąca dominacja sprawiła, że wielu analityków X uważa, że „altseason” — okres, w którym altcoiny osiągają lepsze wyniki niż Bitcoin — jest mało prawdopodobny w najbliższym czasie, ponieważ zainteresowanie inwestorów i kapitał koncentrują się w Bitcoinie.

Wybitny analityk kryptowalut „il Capo of Crypto” zasugerował, że BTC musi ponownie przetestować poziom 48 000–50 000 USD, zanim będzie można spodziewać się rajdu altcoinów.