S&P przewiduje wzrost niewypłacalności długu państwowego w ciągu następnej dekady

Agencja ratingowa S&P Global Ratings prognozuje wzrost liczby niewywiązywania się ze zobowiązań w walutach obcych wśród emitentów rządowych w nadchodzącej dekadzie, przypisując tę tendencję znacznie podwyższonemu poziomowi zadłużenia i rosnącym kosztom pożyczek związanym z zobowiązaniami w twardych walutach.

Agencja ratingowa podała, że średnio w roku poprzedzającym niewypłacalność rządów w związku z długami w walutach obcych na spłatę odsetek przeznaczano blisko 20% ogólnych dochodów tych rządów.

Na tak wysoki koszt zaciągania pożyczek wpływają różne czynniki, m.in. rosnąca inflacja, dewaluacja waluty, wahania warunków handlowych oraz fakt, że znaczna część długu publicznego jest denominowana w walutach obcych.

„Większość niewypłacalności państwowych walut obcych w latach 2000–2023 wynikała ze słabych czynników instytucjonalnych, fiskalnych i struktury długu” – zauważyła Giulia Filocca, analityk kredytowy S&P Global, w szczegółowym raporcie.

Analiza S&P wskazuje, że państwa o rosnących zobowiązaniach zewnętrznych netto — gdzie łączne zadłużenie sektora publicznego i prywatnego wobec podmiotów zagranicznych przewyższa aktywa zainwestowane przez rezydentów za granicą — są bardziej narażone na niewywiązywanie się ze zobowiązań.

Z kolei wierzyciele zewnętrzni netto są mniej narażeni na podobne ryzyka.

W raporcie podkreślono, że wiele krajów, którym grozi niewypłacalność w walutach obcych, w tym Cypr, Grenada i Grecja, często doświadcza zapotrzebowania na finansowanie zewnętrzne brutto, które znacznie przekracza ich bieżące wpływy na rachunkach i rezerwy walutowe.

Ta nierównowaga zwiększa ich podatność na zagrożenia i uwypukla wyzwania, z jakimi muszą się mierzyć, próbując wywiązać się ze swoich zobowiązań dłużnych.

W obliczu zmian globalnych warunków finansowych ustalenia S&P stanowią istotne przypomnienie o presji, z jaką muszą się mierzyć państwa w zakresie zarządzania długiem zagranicznym, a także o skomplikowanym powiązaniu czynników ekonomicznych, które mogą prowadzić do niewypłacalności.