Wyjaśnienie: Jakie będą skutki ostatnich przedłużeń cięć produkcji przez OPEC dla równowagi na rynku ropy w 2025 r.?

Rynek ropy naftowej ma nadal być dobrze zaopatrzony w przyszłym roku, mimo że OPEC+ przedłużył głębokie cięcia produkcji do końca marca.

W czwartek Organizacja Krajów Eksportujących Ropę Naftową i jej sojusznicy zdecydowali o opóźnieniu planowanego wzrostu produkcji ropy naftowej o trzy miesiące, do końca marca, w celu utrzymania równowagi na rynku.

W związku z brakiem silnego popytu rosną obawy dotyczące znacznej nadpodaży ropy naftowej w przyszłym roku.

OPEC planowała stopniowo zmniejszać dobrowolne cięcia produkcji i zwiększyć wydobycie ropy naftowej o 180 000 baryłek dziennie od stycznia.

Jednakże ceny ropy naftowej pozostawały w wąskim przedziale od 70 do 80 dolarów za baryłkę przez większą część 2024 r. z powodu słabego popytu ze strony głównego importera, Chin.

W ostatnich miesiącach import ropy naftowej do Chin przestał rosnąć, a przez większą część roku import był średnio niższy niż w zeszłym roku. Dzieje się tak głównie z powodu słabych działań gospodarczych w kraju i przejścia na pojazdy elektryczne.

A ponieważ dostawy ropy poza OPEC wzrosły, kartel nie miał innego wyjścia, jak przedłużyć cięcia produkcji.

„Reakcja uczestników rynku ropy naftowej była umiarkowana, ponieważ decyzja była w dużej mierze zgodna z oczekiwaniami” – powiedziała Barbara Lambrecht, analityczka ds. towarów w Commerzbank AG, w raporcie.

Ostre cięcia produkcji

OPEC i jej sojusznicy zgodzili się przedłużyć dobrowolne cięcia produkcji o 2,2 miliona baryłek dziennie do końca marca. Cięcia te miały wygasnąć 31 grudnia.

Od kwietnia kartel stopniowo będzie odchodzić od dobrowolnych cięć produkcji w ciągu 18 miesięcy. Produkcja wzrośnie o 140 000 baryłek dziennie, począwszy od kwietnia.

Łączne cięcia produkcji obejmują 2 miliony baryłek dziennie dla całej grupy i 1,65 miliona baryłek dziennie dla ośmiu członków sojuszu OPEC+.

Oprócz tego od początku 2024 r. obowiązywały dobrowolne cięcia produkcji o 2,2 mln baryłek dziennie, wprowadzone przez tych samych ośmiu członków.

Pierwsze dwa cięcia produkcji wynoszące 2 miliony baryłek dziennie i 1,65 miliona baryłek dziennie zostały przedłużone o rok do końca 2026 r.

Odłożenie planowanego wzrostu produkcji o kolejne trzy miesiące było spodziewane.

Lambrecht powiedział:

Dodała, że decyzje OPEC pokazują, iż kartel uważa, że ma niewielki margines do zwiększenia produkcji.

równowaga rynkowa

„Nawet po dzisiejszych (czwartkowych) decyzjach rynek ropy naftowej prawdopodobnie będzie w przyszłym roku mieć nadwyżkę podaży, ponieważ globalny popyt na ropę prawdopodobnie wzrośnie mniej dynamicznie niż podaż poza OPEC+” – powiedział Lambrecht.

Warren Patterson, szef działu strategii surowcowych w ING Group, powiedział, że działania podjęte przez OPEC+ „znacznie zmniejszają” przewidywany nadmiar w 2025 r.

„Jednakże przedłużenie okresu i wolniejszy powrót beczek nie wystarczy, aby w przyszłym roku doprowadzić do deficytu na rynku” – powiedział Patterson w notatce.

„Ruch ten nadal pozostawia rynek w nadwyżce w I połowie 2025 r., choć trzeba przyznać, że nadwyżka jest bardziej do opanowania, na poziomie około 500 tys. b/d, w porównaniu z oczekiwanymi wcześniej 1 mln b/d”.

Międzynarodowa Agencja Energetyczna przewiduje, że wzrost światowego popytu na ropę naftową w przyszłym roku wyniesie mniej niż 1 milion baryłek dziennie, a więc będzie niższy niż w 2024 roku.

Ponadto, według IEA, produkcja ropy naftowej w krajach spoza OPEC prawdopodobnie wzrośnie o 1,5 miliona baryłek dziennie w 2025 r., co samo w sobie przewyższy cały wzrost popytu.

Utrudni to OPEC podniesienie produkcji nawet stopniowo po marcu.

Według szacunków ING Group rynek ropy naftowej osiągnie równowagę w trzecim kwartale 2025 r., a następnie w ostatnim kwartale powróci do nadwyżki wynoszącej 1 milion baryłek dziennie.

„Chociaż podjęte przez OPEC+ działania mogą potencjalnie zapewnić rynkowi wyższą podłogę niż oczekiwano wcześniej, ostatecznie grupa będzie musiała zaakceptować niższe ceny” – dodał Patterson.

Prognoza cen ropy naftowej

W piątek ceny ropy naftowej spadły, mimo że OPEC zgodził się na opóźnienie wzrostu produkcji na najbliższe trzy miesiące.

Eksperci uważają, że przedłużenie cięć produkcji i opóźnienie wzrostu produkcji zostały postrzegane jako oznaka słabych światowych popytów, co wpłynęło na nastroje.

„OPEC+ zmaga się z trwałym problemem rosnącej podaży poza OPEC i rozczarowującego wzrostu popytu, w dużej mierze z powodu Chin” – zauważył Patterson.

Według ING presja spadkowa na ceny ropy Brent w przyszłym roku będzie nieco ograniczona z powodu spodziewanego mniejszego nadwyżki w związku z przedłużeniem cięć produkcji przez OPEC.

Poprzednia prognoza ING zakładała, że cena ropy Brent wyniesie 69 USD za baryłkę w 2025 r., podczas gdy obecnie przewiduje się, że wyniesie 71 USD za baryłkę.

„Fakt, że rynek nadal będzie w nadwyżce, oznacza, że ceny będą nadal spadać od obecnych poziomów, szczególnie w IV kwartale 2025 r.” – powiedział Patterson.

Ryzykiem dla tej prognozy jest przedłużenie cięć przez OPEC+ do 2025 r. oraz surowsze egzekwowanie sankcji nałożonych na Iran w związku z wydobyciem ropy naftowej.

Tymczasem Lambrecht z Commerzbanku uważa, że nadpodaż w przyszłym roku może „szybko zniknąć”, jeśli zostanie zakłócona dostawa ropy z Iranu i Wenezueli.

Lambrecht dodał: