Jak cła Chin mogą zmienić rynek węgla koksującego

The seaborne market for metallurgical coal will likely be most affected by China's retaliatory tariffs against US energy imports, according to a Reuters column.

4 lutego Chiny nałożyły 15-procentowe cło na import skroplonego gazu ziemnego (LNG) i węgla z USA oraz 10-procentowe cło na import ropy naftowej.

Była to odpowiedź na decyzję prezydenta USA Donalda Trumpa o nałożeniu dodatkowego 10-procentowego cła na wszystkie chińskie towary importowane do USA.

High tariffs may eliminate trade

The high tariffs will likely eliminate energy trade between China and the US.

Chiny są największym na świecie importerem węgla, LNG i ropy naftowej, podczas gdy USA są największym eksporterem LNG i zajmują czwarte miejsce w eksporcie węgla i ropy naftowej.

Według raportu światowe rynki prawdopodobnie będą w stanie szybko i łatwo się dostosować, ponieważ Stany Zjednoczone stanowią zaledwie około 2% i 5% importu ropy naftowej i LNG do Chin.

The situation is different for metallurgical coal, which is also called coking coal and is the main fuel used in steel production.

W 2024 r. Chiny sprowadziły znaczną ilość węgla koksującego drogą morską, w sumie 43,02 mln ton.

This figure highlights the nation's significant demand for this key steelmaking ingredient. 

Spośród różnych dostawców znaczącą rolę odegrały Stany Zjednoczone, dostarczając Chinom 5,02 mln ton węgla koksującego.

Według danych zebranych i przeanalizowanych przez Kpler, firmę specjalizującą się w analizie danych dotyczących towarów, kwota ta stanowiła 11,7% całkowitych importów węgla koksującego drogą morską do Chin w tym roku.

Import węgla koksującego

China imported 15.91 million tons of seaborne coking coal from Australia, 11.68 million tons from Russia, and 7.79 million tons from Canada.

The US was the fourth largest supplier at 7.21 million tons.

Jeśli nowe cła sprawią, że amerykański węgiel koksujący stanie się zbyt drogi dla chińskiego rynku, chińscy producenci stali będą musieli znaleźć inne źródła węgla.

While it is possible that US exporters could lower their prices to remain competitive in China, it is more likely that they will look to other importers like India, Japan and South Korea, the report said.

Assuming China's demand for coking coal remains constant from 2024 to 2025, the Asian giant can look at other sources to fill the gap. 

Choć możliwe jest pozyskanie dodatkowego węgla z Mongolii, głównego dostawcy Chin drogą lądową, nie rozwiązałoby to problemów logistycznych.

The issue lies in the fact that overland coal arrives inland, whereas seaborne coal is primarily delivered to coastal steel plants, according to the report.

Also, it is doubtful that Russia can increase production and rail capacity enough to replace US coking coal. 

Australia and Canada can fill the gap

Pozostają tylko Australia i Kanada, jako jedyne praktyczne opcje, ponieważ obaj eksporterzy mogą zaspokoić chiński popyt.

However, this may come at a price, as Chinese steelmakers may have to pay Australian and Canadian miners more to divert supply from other countries.

Nieformalny zakaz importu węgla z Australii nałożony przez Chiny w połowie 2020 r. spowodował gwałtowny spadek importu z tego kraju, a ceny węgla morskiego wzrosły.

China had to pay a premium to source thermal and coking coal from exporters such as Indonesia, the US, and Canada, respectively.

This is why China had to draw cargoes from these exporters.

Jeśli Chiny spróbują zastąpić amerykański węgiel koksujący ładunkami z Australii i Kanady, prawdopodobnie będą musiały konkurować z indyjskimi nabywcami.

Według danych Kpler przytoczonych w raporcie, Indie są największym na świecie importerem węgla koksującego, importując w 2024 r. 67,6 mln ton.

Australia was India's biggest coal supplier, accounting for just over 50% of the total with 34.88 million tons.

Następnie były Rosja i Stany Zjednoczone, które dostarczyły odpowiednio 14,74 mln i 8,4 mln ton.

Czy dynamika handlu ulegnie zmianie?

Inny scenariusz może się pojawić, jeśli Chiny zdecydują się zrezygnować z amerykańskiego węgla koksującego.

Beijing’s steel markers could buy more from Australia, with India then buying less from Australia and more from the US.

While this is entirely possible, it will likely come at a higher price, at least initially.

Ceny węgla koksującego przewożonego drogą morską spadają od 16 miesięcy z rzędu.

For example, benchmark Australian contracts traded in Singapore dropped 48.2%, from $363 per ton in mid-October 2023 to $188 per ton on February 14. 

Similarly, US low-volatile coking coal at east coast ports, assessed by UK-based Argus Media, was $187.50 per ton on February 13, aligning with the Australian benchmark.

Australian prices will likely outperform US prices if Chinese buyers purchase more Australian or Canadian coking coal. 

This is especially likely if US producers have difficulty finding alternative buyers for cargoes that were originally meant for China, the report noted.