Taryfy Trumpa zbierają żniwo: sondaż Reutersa przewiduje dalsze osłabienie dolara.

Dolar amerykański, niegdyś niekwestionowany król walut, może tracić na blasku.

Chociaż oczekuje się, że dolar amerykański utrzyma znaczną część swojej siły w nadchodzących miesiącach, sondaż Reutersa ujawnia rosnące poczucie niepokoju wśród strategów walutowych, ponieważ niegdyś popularna transakcja na dolara zaczyna słabnąć w obliczu niepewności politycznej.

Napędzany chaotycznymi deklaracjami politycznymi i narastającymi napięciami handlowymi, dolar napotyka coraz większe przeciwności.

Prezydent Trump rozpoczął wojnę handlową z trzema największymi partnerami handlowymi Ameryki, nakładając 25% cła na tradycyjnych sojuszników, Kanadę i Meksyk, a także wprowadzając cła importowe na towary z Chin.

Te agresywne taktyki handlowe, w połączeniu z kilkutygodniowym wycofywaniem się spekulantów z bliskich dziesięcioletnim szczytom długich pozycji netto w dolarze, już odcisnęły swoje piętno na walucie.

Dane Komisji ds. Handlu Kontraktami Terminowymi na Towary (CFTC) pokazują, że w tym tygodniu dolar amerykański osłabił się o prawie 2,5% w stosunku do koszyka głównych walut.

Sondaż Reutersa, przeprowadzony w dniach 3-5 marca, ujawnia rosnący pesymizm co do perspektyw dolara.

Prawie 60% strategów walutowych (18 z 31) przewiduje, że do końca marca netto długie pozycje w dolarze jeszcze bardziej spadną.

Ośmiu respondentów przewiduje niewielkie zmiany, podczas gdy tylko pięciu spodziewa się wzrostu netto długich pozycji.

Czynnik euro

Odpowiedzi na najnowszą ankietę dotyczącą kursów walut zostały zebrane zarówno przed, jak i po ogłoszeniu najnowszych taryf celnych.

Euro również odnotowało wzrost po doniesieniach, że partie mające nadzieję na utworzenie nowego rządu w Niemczech zgodziły się na utworzenie funduszu infrastrukturalnego o wartości 500 miliardów euro (534,75 miliarda dolarów) i na przegląd zasad zadłużania, aby zmodernizować wojsko i ożywić wzrost w największej gospodarce Europy.

Ta zmiana w niemieckiej polityce fiskalnej może mieć wpływ na długoterminowy trend dolara.

Moneta dwustronna

„Ryzyka dla perspektyw dolara w ciągu najbliższych kilku miesięcy są zrównoważone” – powiedział George Saravelos, szef działu badań rynku walutowego w Deutsche Banku.

Saravelos konkluduje, że „Duży stopień niepewności uniemożliwi znaczący wzrost pozycji dolara w obu kierunkach”.

Perspektywy euro: prognoza osłabienia

Pomimo ostatnich wzrostów, euro, które obecnie jest notowane na poziomie 1,07 dolara i od początku poniedziałku wzrosło o prawie 3% w stosunku do dolara, według mediany ankiety ma spaść do 1,03 dolara w ciągu trzech miesięcy i do 1,04 dolara w ciągu sześciu miesięcy.

Jednakże prognozy te pozostają w przybliżeniu takie same jak w ankiecie z lutego, co sugeruje, że wkrótce mogą zostać zrewidowane, aby odzwierciedlić zmieniającą się sytuację gospodarczą.

Od października do początku stycznia dolar umocnił się o prawie 10% dzięki utrzymującej się dobrej kondycji amerykańskiej gospodarki i oczekiwaniom, że Rezerwa Federalna dokona jeszcze tylko jednej lub dwóch obniżek stóp procentowych.

Jednak od tego czasu dolar osłabił się o około 5%, przy czym większość tych strat nastąpiła w ciągu ostatnich kilku tygodni w związku z oznakami słabości gospodarczej, co doprowadziło do wyceny kontraktów terminowych na stopy procentowe, uwzględniającej trzy obniżki stóp procentowych przez Fed do końca roku.

„Świat jest w posiadaniu amerykańskich aktywów w stopniu niespotykanym dotąd, a jeśli inwestorzy zaczną się ich obawiać, będzie to główny czynnik osłabienia dolara w przyszłości” – powiedział Reutersowi Kit Juckes, szef strategii walutowej w Societe Generale.

Juckes zasugerował ponadto, że jego „największą obawą związaną z dolarem jest to, że nawet po tylu latach wyjątkowości, które wyniosły go na poziomy niewidziane od 1985 roku w ujęciu realnym efektywnym, wystarczy kilka pęknięć w pancerzu, aby zaczął wyglądać słabiej”.