Akcje Eletrobras spadają o 4% z powodu rozczarowujących wyników za pierwszy kwartał, pomimo postępów w realizacji strategii.

Akcje Eletrobras, brazylijskiego państwowego przedsiębiorstwa energetycznego, znacznie spadły w czwartek po tym, jak firma ujawniła słabsze od oczekiwanych wyniki finansowe za pierwszy kwartał 2025 roku.

Akcje spadły o 4,49% do 41,24 R$, a ELET6 spadł o 4,16% do 45,65 R$.

Negatywna reakcja była spowodowana zaskakującą stratą netto w wysokości 354 milionów R$ w pierwszym kwartale, w porównaniu z zyskiem w wysokości 331 milionów R$ w tym samym okresie rok wcześniej.

Według lokalnego serwisu informacyjnego InfoMoney, przyczyną straty był przede wszystkim nieoczekiwany wzrost zaangażowania w subrynek spot energii.

Spółka poinformowała o zysku EBITDA w wysokości 5,49 mld R$, co stanowi spadek o 3,7% w porównaniu z rokiem poprzednim. Skorygowany zysk EBITDA również spadł o 4,1% do 5,38 mld R$.

Eletrobras wskazał na niższe przychody z przesyłu i wzrost kosztów zakupu energii jako główne przyczyny spadku, które przeważyły nad zyskami z produkcji energii, niższymi wydatkami i lepszymi wynikami kapitałowymi.

Kluczowe spostrzeżenia analityków dotyczące straty.

Według Infomoney, XP Investimentos wyraziło obawy, że skorygowany zysk EBITDA będzie niższy od prognoz, podając jako główną przyczynę niskie marże brutto.

Genial Investimentos przypisało rozbieżność z prognozami bardziej agresywnej strategii sprzedaży Eletrobrasu, w której firma sprzedała więcej energii niż była w stanie wyprodukować, co spowodowało krótką pozycję.

To zmusiło Eletrobras do wywiązania się ze zobowiązań umownych poprzez zakup energii elektrycznej po wyższych cenach na rynku spotowym.

Z drugiej strony, Bradesco BBI uważa, że debata na temat Eletrobras będzie coraz bardziej odchodzić od kwestii ekspozycji na rynek spot na rzecz szerszych pytań dotyczących długoterminowych trajektorii cen energii elektrycznej i zdolności firmy do generowania wartości z portfela wytwórczego, zwłaszcza biorąc pod uwagę regionalne ograniczenia infrastrukturalne w latach 2028/2029.

Długoterminowe perspektywy pozostają pozytywne.

Pomimo kwartalnego spadku, eksperci mają ostrożnie optymistyczne prognozy długoterminowe. Bradesco BBI i Genial Investimentos utrzymały rekomendacje „kupuj”, zwracając uwagę na poprawę strukturalną i potencjał wzrostu.

Jedną z godnych uwagi transakcji była sprzedaż różnych aktywów związanych z energią termoelektryczną firmie J&F za 2,9 miliarda R$. Zatwierdzenie regulacyjne transakcji dotyczącej elektrowni Santa Cruz jest wciąż w toku.

XP zauważyło również spadek ekspozycji Eletrobrasu na wahania bilansu energetycznego oraz pozytywny spadek zobowiązań z tytułu obowiązkowych pożyczek w ciągu kwartału.

Czynniki te, choć przyćmione wynikami operacyjnymi, wskazują na dalszy postęp w zakresie efektywności operacyjnej i restrukturyzacji kapitału.

Ponadto, niedawne rozstrzygnięcie kwestii konstytucyjnej dotyczącej praw głosu korporacji, które zakończyło napięcia między Eletrobras a rządem federalnym, zapoczątkowuje nową erę dla tej korporacji.

Genial uważa ten rozwój za kluczowy dla osiągnięcia elastyczności w zarządzaniu i strategicznej jasności.

Podsumowując, chociaż wyniki Eletrobras za pierwszy kwartał wywołały obawy o stabilność zysków w najbliższej przyszłości, inwestorzy i analitycy wydają się koncentrować na szerszej reformie strukturalnej firmy i jej długoterminowym potencjale na zmieniającym się brazylijskim rynku energii.