Inflacja w strefie euro zbliża się powyżej celu, wzmacniając decyzję EBC o wstrzymaniu inflacji

Inflacja w strefie euro przekroczyła cel Europejskiego Banku Centralnego po raz pierwszy od kwietnia, osiągając we wrześniu 2,2%.

Jest to ważny moment, ponieważ presja cenowa, zwłaszcza w sektorze usług i energii, wykazuje oznaki utrzymywania się.

Mimo to EBC jest gotowy do utrzymania stóp procentowych na niezmienionym poziomie 2% na trzecim posiedzeniu z rzędu jeszcze w tym miesiącu.

Obserwatorzy rynku postrzegają te dane jako wyraźny znak, że cykl obniżania stóp procentowych przez bank centralny prawdopodobnie na razie dobiegł końca.

Prezes EBC Christine Lagarde jest przekonana, że inflacja jest na możliwym do opanowania poziomie, podczas gdy inwestorzy rozważają wpływ ostatnich wydarzeń w handlu między UE a USA.

Inflacja w strefie euro: dynamika energii i inflacji bazowej

Niedawny wzrost inflacji był w dużej mierze wynikiem spowolnienia spadku cen energii, a nie powszechnego skoku cen konsumpcyjnych ogółem.

Koszty energii nadal spadły, ale tylko o 0,4% we wrześniu, co stanowi zauważalną zmianę w porównaniu z ostrzejszym spadkiem o 2% odnotowanym w sierpniu. Ten mniejszy spadek cen energii wystarczył, aby nieznacznie podnieść inflację zasadniczą.

Jednocześnie inflacja bazowa, która nie uwzględnia często zmiennych sektorów spożywczego i energetycznego, utrzymała się na stałym poziomie 2,3% piąty miesiąc z rzędu.

Ten stabilny odczyt jest ważny, ponieważ inflacja bazowa odzwierciedla bazowe tendencje cenowe, wolne od przejściowych wahań kosztów energii czy żywności.

Utrzymująca się stabilność inflacji bazowej wskazuje, że choć presja inflacyjna w sektorze usług i innych towarów utrzymuje się, to pozostaje ona ograniczona i wyważona.

Ta kontrastująca dynamika, spowolnienie spadków cen energii, wzrost inflacji ogółem w połączeniu ze stabilną inflacją bazową pokazują, dlaczego Europejski Bank Centralny przyjmuje ostrożne podejście.

Sugeruje to, że chociaż główne liczby mogą ulegać wahaniom, gospodarka bazowa doświadcza stałej, ale kontrolowanej presji inflacyjnej, co uzasadnia decyzję o utrzymaniu stóp procentowych na razie na niezmienionym poziomie.

Oczekiwania rynkowe i wycena instrumentów pochodnych

Oczekuje się, że analitycy i inni obserwatorzy rynków finansowych obniżą oczekiwania dotyczące obniżki stóp procentowych po ostatnich danych o inflacji.

Zgodnie z danymi o cenach instrumentów pochodnych, istnieje mniej niż 50% szans na kolejną obniżkę o ćwierć punktu w ciągu najbliższego roku.

Wydarzenia te wskazują na nowe nastroje rynkowe, w których cykl luzowania polityki pieniężnej EBC wydaje się dobiegł końca i oczekuje się bardziej ostrożnego stanowiska w nadchodzących miesiącach.

Euro zareagowało na tę zmieniającą się perspektywę, utrzymując się na stałym poziomie, a nawet nieco wyżej, osiągając ostatnio poziom około 1,175 USD w stosunku do dolara amerykańskiego.

Szybka zmiana sugeruje, że rynek już wcześniej przewidywał wyższą inflację i uważa, że obecne stopy EBC są odpowiednie dla kontekstu gospodarczego Europy.

Oczekuje się, że w nadchodzących miesiącach nastroje rynkowe będą kształtowane przez wiele czynników, w tym stabilne odczyty inflacji bazowej, wolniejsze spadki cen energii oraz wpływ wydarzeń handlowych, takich jak porozumienie między UE a USA.

Czynniki te wystarczą, aby wskazać, że EBC utrzyma ostrożne stanowisko i zachowa czujność na ryzyka, które mogą zepchnąć inflację z kursu.