Bitcoin stoi w pobliżu 90 tys. dolarów, gdy napływy giełdowe gwałtownie rosną, a straty na łańcuchu powracają

Wzrost Bitcoina w kierunku 90 000 dolarów zatrzymał się, gdy fala monet napłynęła na giełdy, podczas gdy dane on-chain pokazały, że posiadacze po raz pierwszy od października 2023 roku popadli w straty zrealizowane netto.

Jednocześnie sygnały na rynku spot się wzmocniły, tworząc mieszane warunki, w których rosnąca podaż spotyka się z wstępnym popytem, według wielu firm analitycznych.

Między 20 a 21 stycznia ponad 17 000 BTC trafiło na giełdy, podczas gdy kluczowe wskaźniki rentowności spadły poniżej poziomu rentowności.

Jednak siła zakupów spotowych na głównych platformach wzrosła, co sugeruje stabilizację, mimo że rajdy napotykają opór.

Test napływu giełdowych – opór 89 000–90 000 USD

Badacz Bitcoina Axel Adler Jr. zauważył, że napływy na giełdy przekroczyły 17 000 BTC w dniach 20–21 stycznia, w tym 9 867 BTC 20 stycznia oraz 6 786 BTC 21 stycznia.

To wyraźnie kontrastuje ze średnim dziennym przepływem netto w styczniu wynoszącym od –2 000 do +2 000 BTC.

Chociaż netflowy od tego czasu unormowały się do +296 BTC, skumulowane napływy tworzą nadwyżkę podaży blisko obecnych poziomów, co czyni strefę 89 000–90 000 dolarów kluczowym testem oporu.

Spadki rentowności dla ostatnich nabywców

Krótkoterminowy operator SOPR, oceniający, czy ostatni nabywcy sprzedają z zyskiem czy stratą, spadł poniżej progu rentowności 1,0.

Siedmiodniowy średni średni indeks średni wynosi 0,996, a przy ostatnim najniższym poziomie cenowym w okolicach 87 500 dolarów SOPR spadł do 0,965, co oznacza średnią stratę 3,5% dla krótkoterminowych posiadaczy.

Popyt spotowy poprawia się, ale pozostaje niewielki

Dane Glassnode wskazują na poprawę środowiska punktowego.

Binance i agregatna różnica wolumenu giełd (CVD) stały się dominujące na zakupy, podczas gdy presja sprzedażowa na Coinbase zelżała.

Jednak spadek podaży kosztów stałych nie sprostać wystarczająco silnemu popytowi. Łączne spotowe CVD osiągnęły maksima ostatnio widziane w kwietniu 2025 roku, w okresie poprzedzającym rozszerzenie zasięgu, jednak obecne napływy nadal nie wystarczają, by wymusić przebicie.

Posiadacze przejścia na straty netto

Dane CryptoQuant pokazują, że posiadacze Bitcoina weszli w fazę netto zrealizowanych strat po raz pierwszy od października 2023 roku.

Od 23 grudnia inwestorzy łącznie odnotowali około 69 000 BTC strat, co sygnalizuje odejście od warunków realizowania zysków.

Zrealizowany impet zysków systematycznie słabł od początku 2024 roku, notując niższe szczyty w styczniu 2024, grudniu 2024, lipcu 2025 i październiku 2025.

Roczne zrealizowane zyski skurczyły się do około 2,5 miliona BTC z około 4,4 miliona BTC w październiku, poziomy ostatnio obserwowane w marcu 2022 roku.

Firma nawiązuje do przejścia w latach 2021–2022, kiedy zyski osiągnęły szczyt, a następnie przewróciły się negatywnie przed cyklem niedźwiedzia, opisując ten wzorzec jako ostrzegawczy, a nie prognozę.

Słabsze wyniki kontra złoto

CryptoQuant zauważa również, że Bitcoin pozostaje w silnym trendzie niedźwiedzia wobec złota, a wskaźnik BTC/XAU przedłuża miesiące spadków.

Historycznie takie fazy mogą wymagać czasu, by się odwrócić, co sugeruje, że długotrwała względna słabość może się utrzymywać.

Co obejrzeć dalej

Kluczowe krótkoterminowe wskaźniki to dalsze zmniejszanie napływu giełdowego, czy SOPR odzyskuje poziom 1,0 oraz czy przepływy spotowe zdominowane przez zakupy pozostaną niezmienione.

Dynamika stablecoinów również może odegrać rolę: analityk Darkfost podkreślił, że wskaźnik podaży stablecoinów odnotował najgwałtowniejszy spadek w cyklu po ostatniej korektie, co sugeruje, że kapitalizacja rynkowa Bitcoina spadła szybciej niż płynność stablecoinów.

Ogólnie dane wskazują na rynek równoważący nadwyżyny podaży i osłabienie dynamiki zysków z wczesnymi oznakami stabilizacji spotowej.

Dopóki nie wzmocni się przekonanie do zakupu, wzrosty w okolicach $89,000–$90,000 mogą przyciągać sprzedających, utrzymując zmienność na wysokim poziomie.