Balancer Labs kończy działalność po exploicie na 110 mln USD, który wstrząsnął DeFi

Balancer Labs, podmiot korporacyjny stojący za protokołem zdecentralizowanej giełdy Balancer, kończy działalność w miarę jak presje finansowe i ryzyka prawne kształtują jego przyszłość.

Współzałożyciel Fernando Martinelli potwierdził decyzję we wpisie na forum zarządzania we wtorek, stwierdzając, że spółka nie jest już zrównoważona finansowo.

Decyzja następuje po incydentach związanych z bezpieczeństwem, w tym po dużym exploicie w listopadzie 2025, który wyprowadził około 110 mln USD aktywów cyfrowych.

Podmiot, który inkubował i finansował protokół, zostanie rozwiązany w ramach szerszego planu restrukturyzacji.

Wpływ exploitu i ryzyko prawne

Exploit z listopada 2025 był trzecim znanym naruszeniem związanym z Balancer i obejmował aktywa takie jak osETH, WETH i wstETH.

Martinelli wskazał ten incydent jako główny powód zamknięcia Balancer Labs, zauważając, że struktura korporacyjna stała się źródłem odpowiedzialności prawnej.

Naruszenie wprowadziło ekspozycję prawną, która utrudniała utrzymanie organizacji bez stabilnego źródła przychodów.

Martinelli powiedział, że rozważał zamknięcie całego ekosystemu, lecz zrezygnował z tego pomysłu, ponieważ protokół nadal generuje opłaty.

Spadające wskaźniki zmieniają strategię

Balancer był niegdyś jednym z najbardziej rozpoznawalnych projektów w zdecentralizowanych finansach. W okresie szczytowym pod koniec 2021 r. łączna wartość zablokowana (TVL) zbliżała się do 3,5 mld USD, stawiając go obok Aave, Uniswap i Curve.

TVL osiągnął 2,96 mld USD w październiku 2021 r., przy rocznych opłatach przekraczających 6 mln USD.

Ta pozycja uległa gwałtownej zmianie. Obecne TVL wynosi 157 mln USD, co oznacza spadek o około 95% względem poziomów szczytowych.

Token protokołu również stracił na wartości. BAL notowany jest po 0,16 USD, z kapitalizacją rynkową około 10 mln USD i w pełni rozwodnioną wyceną na poziomie 11 mln USD.

Przychody utrzymują się, ale niewystarczające

Pomimo spadku protokół nadal generuje przychody. W ciągu ostatnich trzech miesięcy Balancer wygenerował ponad 1 mln USD w rocznych opłatach.

Jednak ten poziom przychodów nie wystarcza na utrzymanie obecnej struktury operacyjnej. Plan restrukturyzacji koncentruje się na dostosowaniu kosztów do przychodów poprzez redukcję kosztów stałych.

Przebudowa systemu zarządzania i cięcia kosztów

Proponowane zmiany obejmują całkowite zaprzestanie emisji BAL, usunięcie tego, co Martinelli określił jako zamknięty system zachęt.

Model zarządzania veBAL również zostanie wygaszony. Martinelli wskazał na wpływ meta-protokółów zarządzania, takich jak Aura, oraz rynków łapówek, które jego zdaniem sprawiały, że głosowanie nie odzwierciedlało interesów uczestników.

Dystrybucja opłat protokołu ulegnie zmianie. Skarbiec DAO ma przejąć 100% przychodów, w porównaniu z obecnymi 17,5%. Udział protokołu v3 spadnie do 25% w wysiłku mającym na celu przyciągnięcie płynności.

Planowany jest również program skupu, aby zapewnić płynność wyjścia dla posiadaczy tokenów, którzy nie popierają nowej struktury.

Szczuplejsza struktura i zawężony zakres

W ramach restrukturyzacji kluczowi członkowie zespołu z Balancer Labs przejdą do Balancer OpCo, po zatwierdzeniu przez głosowanie zarządzające.

Martinelli odejdzie z formalnej roli po wygaszeniu działalności, lecz może pozostać zaangażowany jako doradca.

Strategia produktowa jest upraszczana, aby skupić się na pule reCLAMM, pule bootstrapujące płynność, pule dla stablecoinów i tokenów liquid staking, pule ważone oraz ekspansję na łańcuchy niebędące EVM.