Dlaczego neutralny stosunek long/short Bitcoina to zła wiadomość dla byków

Choć Bitcoin (BTC) może wyglądać na stabilny wokół poziomu $68,000, ta stabilność nie jest oznaką siły; to oznaka wahania.

A wahanie na kruchej giełdzie często skłania się w jednym kierunku: w dół, zwłaszcza że BTC doznał gwałtownego spadku kilka dni po przebiciu ponad $71,000, gdy Trump ogłosił wstrzymanie uderzeń w irańską infrastrukturę energetyczną i elektroenergetyczną.

Rynek utkwił w niezdecydowaniu

Patrząc na rynek instrumentów pochodnych, stosunek long/short na kontraktach perpetual na BTC obecnie oscyluje wokół równego podziału, a byki i niedźwiedzie są niemal idealnie zrównane.

Na pierwszy rzut oka może to wyglądać na zdrowy rynek, gdzie obie strony są względnie reprezentowane.

Jednak w rzeczywistości ujawnia to coś znacznie bardziej niepokojącego.

Wskazuje to na brak przekonania wśród traderów.

Silne trendy wzrostowe zwykle wynikają z wyraźnej dominacji kupujących, pewnych wyższych cen — tej pewności teraz brakuje.

W tej chwili zamiast agresywnej akumulacji rynek wypełniają uczestnicy czekający na potwierdzenie.

To oczekiwanie tworzy próżnię, w której cena ma trudność, by poruszyć się w górę z realną siłą.

A gdy momentum zanika, ścieżka najmniejszego oporu zazwyczaj przesuwa się w dół.

Słaba struktura pod powierzchnią

Choć stosunek long/short wskazuje na równowagę, inne sygnały sugerują narastającą słabość.

Bitcoin kilkakrotnie nie zdołał utrzymać się powyżej kluczowego oporu w rejonie $72,000.

Każde odrzucenie w tej strefie wzmacnia przekonanie, że sprzedający są aktywni i gotowi.

Jednocześnie niedawni kupujący już odczuwają presję, ponieważ wielu weszło w pozycje po wyższych cenach.

Gdy cena wzrośnie, traderzy najprawdopodobniej sprzedadzą, aby wyjść na zero, co ograniczy potencjał wzrostu i osłabi siłę każdego ruchu wzrostowego, ponieważ nawet gdy rynek spróbuje pchnąć w górę, natrafi na ścianę podaży.

Tworzy to cykl, w którym ruchy wzrostowe szybko wygasają, a zaufanie jeszcze bardziej słabnie.

Presja makroekonomiczna przechyla szalę

Neutralny stosunek long/short staje się jeszcze bardziej niebezpieczny, kiedy spojrzy się na szersze otoczenie makroekonomiczne.

Rosnące napięcia geopolityczne na Bliskim Wschodzie i w Europie oraz zakłócenia na rynkach energii ponownie stawiają w centrum uwagi obawy o inflację.

Co istotne, wyższa inflacja zmniejsza prawdopodobieństwo obniżek stóp procentowych,

A wyższe stopy procentowe zwykle odsysają płynność z aktywów ryzykownych, takich jak kryptowaluty, powodując ich słabsze wyniki.

Oznacza to, że nawet zrównoważony rynek instrumentów pochodnych nie jest faktycznie neutralny; stoi w opozycji do rosnącej makroekonomicznej presji.

Dlaczego byki powinny być zaniepokojone

Zrównoważony stosunek long/short często sprawia wrażenie stabilności rynku.

Ale stabilność bez kierunku rzadko bywa trwała.

Gdy obie strony są równie ustawione, niewiele potrzeba, by przechylić równowagę.

Niewielki ruch w dół może wywołać likwidacje pozycji długich, a te likwidacje pchną cenę Bitcoina jeszcze niżej, w kierunku następnego poziomu wsparcia zidentyfikowanego na $63,613, wywołując reakcję łańcuchową i przekształcając neutralny rynek w rynek niedźwiedzi.

Brak silnej większości byków oznacza brak bufora, który mógłby wchłonąć presję sprzedażową.

A bez takiego bufora spadki mogą przyspieszać gwałtownie.