Rajd obronny w Europie słabnie, wojna dronów rodzi pytania
Sentyment AI: 28/100 Niedźwiedzi
Ten wynik jest generowany na podstawie analizy treści artykułu napędzanej sztuczną inteligencją.
Wspierane przez
Kupuj. Wyprzedaż jest napędzana przez wyceny i pozycjonowanie po 450% wzroście sektora, podczas gdy Rheinmetall aktywnie przechodzi w kierunku technologii dronów i rozwiązań przeciwdronowych poprzez współpracę z Anduril — co wpisuje się w przesunięcie wywołane konfliktem z Iranem w stronę tańszej wojny wyczerpaniowej o dużej skali. Spodziewana jest relatywna przewaga, gdy inwestorzy rotują z „tradycyjnych platform” na „systemy eliminujące drony”, a przejrzystość zamówień poprawi się w wyniku trwającego zbrojenia w Europie.
Kluczowe ryzyko: Utrzymujące się spowolnienie zamówień, w którym rządy finansują jedynie krótkoterminowe zakupy dronów/systemów obrony powietrznej i opóźniają duże programy platformowe Rheinmetall.
Sprzedaj. Spadek niemal o jedną trzecią od początku konfliktu z Iranem sygnalizuje, że rynek przeszacowuje popyt na konwencjonalne uzbrojenie, ponieważ wojna dronów skraca cykle zamówień i przesuwa budżety w stronę systemów przeciwdziałania UAS i przechwytujących. CSG nie ma jasnej, skalowalnej narracji dotyczącej dronów i rozwiązań przeciwdronowych, która mogłaby wchłonąć ryzyko wycen, więc dalsze likwidacje pozycji mogą doprowadzić do nadmiernego pogłębienia spadków.
Kluczowe ryzyko: Szybkie ponowne przyspieszenie zamówień na konwencjonalną amunicję i systemy lądowe, które przywróci „napędzany wojną” profil popytu, który rynek obecnie dyskontuje.
- Europejskie akcje obronne spadają, gdy inwestorzy redukują pozycje w obliczu niepewności.
- Konflikt z Iranem uwydatnia zwrot w kierunku tańszej wojny opartej na dronach.
- Perspektywa długoterminowa pozostaje nienaruszona pomimo krótkoterminowego spadku napędzanego wycenami.
Inwestorzy ostudzili zapał do europejskich akcji z sektora obronnego, gdy realizacja zysków i wygórowane wyceny zderzają się z rosnącą niepewnością co do przyszłości działań wojennych.
Trwający konflikt z Iranem uwydatnił także rosnącą skuteczność tanich dronów, rodząc pytania o popyt na tradycyjny sprzęt wojskowy.
Indeks MSCI Europe Aerospace and Defence spadł w marcu o 9,2%, notując największy miesięczny spadek od pięciu lat.
Spadek odzwierciedla odwrócenie w sektorze, który w ostatnich latach notował silne wzrosty.
Rajd wywołany wojną nie powtarza się
Akcje firm obronnych zazwyczaj rosną na początku konfliktu.
Ten wzorzec był widoczny po rosyjskiej inwazji na pełną skalę na Ukrainę w 2022 r. oraz w okresach, gdy prezydent USA Donald Trump naciskał sojuszników z NATO, by zwiększyli wydatki na obronność.
Jednak ten trend nie utrzymał się od początku konfliktu z Iranem 28 lutego.
To pomimo powtarzających się krytyk Trumpa wobec sojuszników z NATO za brak poparcia dla działań wojskowych USA.
Akcje kluczowych europejskich firm obronnych gwałtownie spadły.
Czeski producent uzbrojenia CSG stracił niemal jedną trzecią od początku konfliktu.
Niemieckie Rheinmetall i Renk są niżej o około 10%, podczas gdy szwedzki Saab spadł o około 12%.
Silne wzrosty ustępują likwidacji pozycji
Akcje europejskich firm obronnych były jednymi z najlepszych na rynku od lutego 2022 r.
W tym okresie sektor wzrósł o ponad 450%, wobec około 40% wzrostu szerszego indeksu MSCI Europe, jak podał Reuters.
Rajd napędzany był zobowiązaniami rządów do zwiększenia wydatków na obronność oraz zmianami polityki, takimi jak poluzowanie reguł fiskalnych w Niemczech w celu przyspieszenia inwestycji wojskowych.
Jednak napływ zamówień nie spełnił oczekiwań inwestorów.
Wysokie wyceny i zatłoczone pozycje ciążą
Na początku konfliktu z Iranem europejski indeks sektora lotniczego i obronnego notowany był na poziomie około 29-krotności prognozowanych zysków, blisko rekordowych poziomów osiągniętych w zeszłym roku.
Pozycjonowanie inwestorów także odegrało rolę.
Citigroup zauważył, że zatłoczone bycze pozycje były likwidowane, co może potęgować spadki przy zmianie sentymentu, jak podał Reuters.
Wojna dronów zmienia oczekiwania
Konflikt z Iranem uwypuklił zarówno kosztowność, jak i intensywność współczesnych działań wojennych.
Państwa Zatoki rozmieszczały setki amerykańskich systemów przechwytujących Patriot, z których każdy kosztuje około 4 mln USD.
Równocześnie konflikt odnowił uwagę na tańszych alternatywach, takich jak drony bojowe i systemy przechwytujące drony.
Technologie te zyskały już na znaczeniu podczas wojny na Ukrainie.
Niektóre europejskie firmy obronne odpowiadają na to, inwestując w technologie dronów i rozwiązania przeciwdronowe.
Na przykład Rheinmetall nawiązał współpracę z amerykańską firmą Anduril w celu opracowania europejskich wersji swoich systemów dronów.
Perspektywa długoterminowa pozostaje nienaruszona
Pomimo ostatniej korekty analitycy utrzymują, że długoterminowe perspektywy sektora pozostają silne.
Zobowiązania rządów do zwiększenia wydatków nadal rosną, a przepływy funduszy wskazują na selektywne zakupy.
Dane LSEG pokazują napływy netto w wysokości 1,32 mld USD do WisdomTree Europe Defence ETF dotychczas w 2026 r.
W tym 377 mln USD od początku konfliktu z Iranem.
Dwa mniejsze ETF-y obronne — iShares Europe Defence ETF i HANetf Future of Defence ETFs — przyciągnęły łącznie 355 mln USD w tym roku, w tym 124 mln USD od początku konfliktu.
UE przedłuża o trzy lata termin wdrożenia ram kapitałowych dla ryzyka handlowego
Przemysł UE przygotowuje się na zwolnienia po wzroście cen energii związanym z konfliktem USA–Iran
Blog EBC: kilka czynników zwiększa ryzyko wyższej inflacji
Inflacja w strefie euro przyspiesza, ceny energii rosną
Gospodarstwa domowe w strefie euro utrzymują prognozy inflacji mimo wzrostu cen
Nie znaleziono wyników
Ładowanie artykułów...
Failed to load articles. Please try again.