Perspektywy Bitcoina przed przejęciem Fed przez Kevina Warsha

Bitcoin wszedł w fazę zwiększonej niepewności przed zmianą przywództwa w Rezerwie Federalnej, gdy inwestorzy ważą historyczne wzorce spadkowe wobec mieszanych sygnałów polityki od nadchodzącego przewodniczącego Kevina Warsha.

Według konta handlującego kryptowalutami CRYPTOWZRD, Bitcoin korygował się przez kilka miesięcy po objęciu urzędu przez każdego nowego szefa Fed, wzorzec, który przyciąga teraz uwagę, gdy Warsh przygotowuje się, by zastąpić Jerome'a Powella w przyszłym miesiącu.

„Za każdym razem, gdy nowy przewodniczący Fed przejmował obowiązki, $BTC korygował się przez kilka miesięcy, zanim zaczęła się właściwa faza wzrostowa,” napisał CRYPTOWZRD na X, dodając: „Czy może przełamać tę klątwę, czy to ostatni spadek?”

Dane cytowane przez to samo źródło wykazały, że zmiany kierownictwa Fed również wywierały presję na akcje, choć S&P 500 notowany jest na rekordowych poziomach podczas bieżącej zmiany.

Przybycie Warsha może mieć dla rynku kryptowalut bardziej złożone znaczenie niż standardowa jastrzębia zmiana w Fed.

Podczas niedawnych zeznań Warsh stwierdził, że aktywa cyfrowe są już częścią amerykańskiego systemu finansowego, a jego ujawnienia majątkowe wykazały ekspozycję gospodarstw domowych na inwestycje powiązane z kryptowalutami.

Uczestnicy rynku odebrali te informacje jako sygnał, że jego nadzór nad sektorem może być bardziej poinformowany niż ostrożne podejście Powella.

Fed Warsha może wystawić na próbę tezę o płynności Bitcoina

Oczekiwania dotyczące polityki stały się bardziej nacechowane politycznie przed pierwszym posiedzeniem Federal Open Market Committee pod przewodnictwem Warsha.

Prezydent Donald Trump powiedział w CNBC, że „byłby” rozczarowany, jeśli Warsh nie obniży stóp w czerwcu, nawet jeśli rynki monitorowane przez narzędzie FedWatch firmy CME Group jednoznacznie wyceniają brak zmian na ostatnim posiedzeniu Powella.

Trendy w płynności wysłały inny sygnał. Partner Bitcoin Opportunity Fund, James Lavish, powiedział, że Fed ponownie dodał do swojego bilansu w ostatnich miesiącach około $200 billion amerykańskich obligacji skarbowych, argumentując, że quantitative tightening w praktyce się zakończyło i opisując obecne otoczenie jako „QE-light”.

Dorobek polityczny Warsha pozostawił traderów z konkurencyjnymi odczytami.

Według głównego stratega rynkowego Creative Planning, Charlie Bilello, Warsh „buduje argumenty” za obniżkami stóp, ale jednocześnie zwrócono uwagę, że Warsh skrytykował niską politykę stóp Fed podczas fali inflacji w 2021 i 2022 roku jako „fatalny błąd polityczny”.

Te sprzeczności mają znaczenie dla Bitcoina, ponieważ Warsh wzywał też do bardziej zdyscyplinowanego Fed, w tym mniejszego bilansu i skupienia na wiarygodności instytucjonalnej.

Niektórzy analitycy kryptowalut zauważyli, że takie stanowisko może wywierać presję na aktywa wysokiej bety przez zaostrzenie płynności, podczas gdy polityczna presja na łagodniejszą politykę pieniężną mogłaby stworzyć dodatkowy wiatr w żagle dla aktywów cyfrowych, jeśli inwestorzy zaczną wyceniać ryzyko dewaluacji dolara.

Sprzeciw wobec detalicznego CBDC daje przestrzeń prywatnym kryptowalutom

Stanowisko Warsha wobec cyfrowej waluty banku centralnego również przyciągnęło uwagę inwestorów kryptowalutowych.

Sprzeciwił się detalicznemu cyfrowemu dolarowi, określając go jako złe rozwiązanie polityczne sprzeczne z amerykańskimi wartościami prywatności i niezależności finansowej, jednocześnie wykazując większą otwartość wobec hurtowego cyfrowego dolara przeznaczonego do rozliczeń instytucjonalnych.

Dla prywatnych rynków kryptowalut to rozróżnienie może mieć znaczenie, ponieważ detaliczne CBDC postawiłoby Fed w bezpośredniej konkurencji ze stablecoinami i sieciami płatniczymi.

Podejście ograniczone wyłącznie do wersji hurtowej zostawiłoby więcej przestrzeni dla prywatnych emitentów stablecoinów i infrastruktury płatniczej kryptowalut do rozwoju bez produktu banku centralnego skierowanego do codziennych użytkowników.

Warsh wcześniej określił Bitcoina jako „najnowsze i najfajniejsze oprogramowanie”, jednocześnie kwestionując jego użyteczność jako stabilnego środka wymiany.

Jego nowsze komentarze, ujawnienia i stanowisko wobec CBDC sugerują przewodnictwo, które może traktować aktywa cyfrowe jako część istniejącego systemu finansowego, a nie jako rynek peryferyjny.

Dla Bitcoina pierwszym testem może pozostać płynność.

Jak wspomniano wcześniej, historyczne wzorce wskazują na możliwy spadek w miesiącach po objęciu urzędu przez Warsha, podczas gdy dodatkowe pozycje w bilansie, presja polityczna na obniżki stóp i mniej wrogie podejście do prywatnej kryptowaluty mogą ograniczyć szkody lub nawet wesprzeć narrację o „cyfrowym złocie” w późniejszej fazie cyklu.