Indie zaostrzają kontrole przepływów zagranicznych z powodu presji na rupii

Bank centralny Indii oraz regulator rynku zwiększyły nadzór nad zagranicznymi inwestycjami firm i biur rodzinnych, wysyłając co najmniej 10 zapytań w ciągu ostatnich trzech tygodni, aby ustalić, czy ścieżki inwestycyjne mogły być nadużywane.

Zaostrzenie nadzoru następuje w momencie, gdy waluta Indii znajduje się pod presją z powodu rosnących cen ropy i odpływu kapitału zagranicznego, jak powiedziały Reutersowi osoby zaznajomione ze sprawą.

Władze zareagowały środkami mającymi na celu ochronę rezerw walutowych, w tym wyższymi podatkami na import metali szlachetnych oraz apelami o oszczędzanie rezerw.

Regulatorzy żądają wyjaśnień dotyczących zagranicznych przepływów kapitału

Reserve Bank of India wysłał w ostatnich tygodniach co najmniej 10 zapytań, aby ustalić, czy środki były transferowane za granicę bez wyraźnego celu biznesowego lub bez zabezpieczenia w postaci namacalnych aktywów.

Według jednego ze źródeł cytowanych w raporcie Reutersa, regulator bada, czy przekazy zagraniczne były powiązane z rzeczywistą działalnością gospodarczą oraz czy leżące u podstaw inwestycje miały wystarczające uzasadnienie ekonomiczne.

Inne źródło powiedziało, że bieżący przegląd koncentruje się na tempie odpływu kapitału i jego potencjalnym wpływie na pozycję finansową kraju.

Skoncentrowanie na strukturach ODI i wycenach

Indie utrzymują częściowo otwarty rachunek kapitałowy.

Zgodnie z obowiązującymi przepisami firmy mogą inwestować za granicą za pośrednictwem mechanizmu Overseas Direct Investment (ODI), podlegając limitom związanym z ich wartością netto i na określone cele.

Osoby fizyczne mogą z kolei przesyłać do $250,000 rocznie w ramach Liberalised Remittance Scheme na cele takie jak edukacja, opieka zdrowotna i inwestycje.

Regulatorzy zwracają szczególną uwagę na duże zagraniczne inwestycje realizowane poprzez złożone lub nieprzejrzyste struktury.

Obszary poddawane przeglądowi obejmują potencjalnie zawyżone wyceny aktywów offshore oraz możliwe wykorzystanie mechanizmów ODI do zarządzania majątkiem prywatnym.

Dane RBI pokazują, że overseas direct investment wzrosły o 11% rok do roku, do $48.39 billion w roku finansowym 2024-25.

Przekazy indywidualne za granicę wyniosły w tym samym okresie $28.9 billion.

Obowiązujące przepisy wymagają od podmiotów dokonujących przekazów w ramach ODI uzyskania sektorowych zgód oraz złożenia raportów wycen do RBI.

Większe lub bardziej złożone transakcje mogą również wymagać wcześniejszej zgody banku centralnego.

Trzecie źródło podało, że SEBI ostatnio spowolnił wydawanie listów zgody dla regulowanych podmiotów chcących tworzyć struktury zagraniczne.

Biura rodzinne pod bliższą obserwacją

Biura rodzinne stały się jednym z kluczowych obszarów zainteresowania regulatorów.

Dwa źródła zaznajomione ze sprawą powiedziały Reutersowi, że władze dokładnie badają przekazy zagraniczne realizowane przez biura rodzinne zorganizowane jako podmioty korporacyjne.

Tego typu struktury mogą umożliwiać dostęp do wyższych limitów przekazów zgodnie z zasadami ODI w porównaniu z limitami dostępnymi dla osób fizycznych.

RBI analizuje co najmniej dwa przypadki, w których biura rodzinne mogły wykorzystać ścieżkę ODI przede wszystkim do celów zarządzania majątkiem osobistym.

Bank centralny może także badać przypadki, w których firmy utworzyły zagraniczne wehikuły inwestycyjne wykorzystywane do ekspozycji na rynki kapitałowe, zamiast do rzeczywistego strategicznego rozszerzenia działalności, powiedziały źródła.

SEBI analizuje praktyki wyceny

Osobno SEBI analizuje wnioski składane przez regulowane podmioty, w tym fundusze inwestycyjne i firmy zarządzające majątkiem, które ubiegają się o zgodę na utworzenie struktur zagranicznych.

Zwykle ćwiczenia wycen przeprowadzają bankierzy inwestycyjni zarejestrowani w SEBI.

Regulatorzy sprawdzają również, czy profesjonaliści od wycen nie przypisują w niektórych transakcjach nadmiernie wysokich wartości.

Mimo zwiększonego nadzoru, prawnicy nie postrzegają podejścia regulatorów jako próby ograniczenia legalnej ekspansji zagranicznej.