Ações de energia estão mais baratas desde 2008, apesar de alta de 20% este ano

By: Dan Ashmore, CFA
Dan Ashmore, CFA
Dan é Analista de Dados na Invezz, combinando habilidades quantitativas e um vasto histórico para compilar análises sobre uma… leia mais.
on jun 22, 2022
  • Ações de energia estão sendo negociadas no menor índice P/L desde a Grande Crise Financeira
  • Preços de mercado na desaceleração do crescimento econômico e queda na demanda por petróleo e gás
  • O índice P/L caiu de 8,5 para 6,4 já este ano, pois as estimativas de ganhos aumentaram 64%

Tentar encontrar ações com bom desempenho em 2022 é como tentar limpar uma panela depois de cozinhar o arroz tão mal que ele gruda no fundo (isso pode ou não ter acontecido comigo durante o jantar algumas noites atrás) – em outras palavras, é muito difícil.

Mas se você pesquisar muito, muito mesmo, descobrirá algumas. A maioria está no setor de energia. Na verdade, o Stoxx 600 Oil and Gas Index subiu 20% (apesar de uma retração recente), conforme mostrado no gráfico abaixo, enquanto o mercado mais amplo caiu.

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Os ganhos dos investidores no setor de energia se devem à trágica guerra na Ucrânia, que elevou os preços das commodities.

No entanto, há algo extremamente notável sobre esse aumento no preço das ações de energia – ele é ofuscado pelo aumento nos lucros previstos. Apesar das ações subirem 20%, as estimativas de lucros aumentaram 64%. Isso serviu para diminuir o índice P/L de 8,5 no início do ano para onde atualmente está em 6,4. Como mostra o gráfico abaixo do zerohedge.com, isso significa que as ações de energia estão sendo negociadas em suas avaliações mais baixas desde o grande colapso financeiro em 2008.

Isso sugere que o mercado não está totalmente de acordo com as expectativas crescentes dos analistas. Ele serve como um símbolo do crescente sentimento de baixa que circula, com os investidores aparentemente esperando que a desaceleração do crescimento econômico reduza a demanda por petróleo e gás e, finalmente, justifique esses múltiplos mais baixos.

Outra questão é a de quão sustentável é a alta dos preços das commodities. Isso é obviamente impulsionado pelo evento do cisne negro de uma guerra na Europa e todos os efeitos indiretos, incluindo sanções impostas pelo Ocidente. É um jogo de tolos tentar prever os movimentos futuros de Putin, e também há o debate contínuo sobre a resposta do Ocidente e quão obrigados ou dispostos eles estão a cortar o fluxo de energia, o que pode afetar severamente as avaliações aqui.

Levando tudo isso em consideração – para não mencionar o dólar em alta que poderia jogar mais uma pedra nos trabalhos – faz todo o sentido que as avaliações tenham caído. Com o colapso em quase todos os ativos na esfera financeira, o sentimento de baixa está se manifestando mesmo nas poucas ações que estão performando, ou seja, energia, na forma de avaliações mais baixas – e isso faz todo o sentido, uma tendência que acontece novamente e novamente em períodos agressivos de risco.

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