Por que ações de carros voadores como Joby e Archer caem

As principais ações de carros voadores, como Joby Aviation e Archer Aviation, despencaram este ano, eliminando bilhões de dólares em valor de mercado. As ações da Joby Aviation caíram 48% no ano e 60% nos últimos 12 meses, enquanto a Archer Aviation recuou 37% e 57%, respectivamente, apesar de ambas as empresas estarem mais próximas de operações comerciais.

As ações da Archer e da Joby Aviation caíram antes da fase de comercialização

Empresas de decolagem e pouso vertical elétrico (eVTOL) estiveram em destaque nos últimos anos enquanto buscam revolucionar a indústria de transporte.

O objetivo é construir pequenas aeronaves elétricas capazes de voar entre 241 km/h e 322 km/h, transportando cerca de 4 passageiros. O Midnight da Archer terá alcance de 160 km, enquanto o S4 da Joby Aviation tem alcance de 241 km. 

Archer e Joby trabalharam intensamente nos últimos anos para desenvolver, testar e obter autorização federal para seus voos. Nesse período, levantaram bilhões de dólares vendendo ações e recebendo investimentos de financiadores externos. 

A Toyota tornou-se a maior acionista da Joby, com 128 milhões de ações. Também figuram como investidores empresas como Intel e Delta Air Lines. A Archer recebeu investimentos significativos da Stellantis, controladora da Jeep e da Fiat. 

As empresas também avançaram na assinatura de acordos antes dos lançamentos. A Joby Aviation finalizou esta semana um acordo de táxi aéreo elétrico com a Virgin Atlantic. Ela também tem acordos similares com Delta Air Lines, Uber, Arábia Saudita e Dubai.

A Archer tem acordos com a United Airlines, que comprará até 200 aeronaves, com a Ethiopian Airlines e com a Southwest.

Analistas estimam que a indústria eVTOL tem espaço para crescer no curto prazo. Um estudo da Markets and Markets estima que terá uma compounded annual growth rate (CAGR) de 12.3% entre 2025 e 2035. O tamanho do mercado alcançará $5 billion então.

Joby e Archer agora se preparam para a fase de comercialização, que ocorrerá no final deste ano ou no início de 2026. 

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Por que as ações JOBY e ACHR caíram

Em teoria, as ações JOBY e ACHR deveriam ter um ótimo ano à medida que passam de gasto de caixa para geração de receita. No entanto, suas ações despencaram este ano em meio a várias preocupações, o que explica por que o short interest disparou. Joby tem um short interest de 10%, enquanto Archer tem 14.28%.

Existem várias preocupações entre os investidores. Em primeiro lugar, as duas empresas sempre foram dilutivas, tendência que continuará mesmo quando o processo de comercialização começar. As ações em circulação da Archer saltaram de 110 milhões em 2021 para mais de 623 milhões hoje. As ações em circulação da Joby aumentaram de 300 milhões em 2021 para mais de 560 milhões hoje.

As duas empresas têm caixa adequado em seus balanços, com Joby e Archer possuindo $2.4 billion e $1.8 billion em caixa. Ainda assim, como vimos com muitas startups, a lucratividade levará tempo, o que as levará a captar mais recursos via equity e dívida ao longo do tempo. 

O próximo catalisador importante para essas ações será no início de agosto, quando divulgarem seus resultados financeiros. A Joby divulgará em 5 de agosto, enquanto a Archer divulga dois dias depois.

Os analistas são em grande parte positivos em relação à Joby e à Archer, com seus preços-alvo acima do nível atual. Cannacord Genuity tem preço-alvo de $11.50, enquanto Morgan Stanley vê a Joby subindo para $13. Needham e Oppenheimer estabelecem preço-alvo de $18. 

Por outro lado, o consenso de preço-alvo para a Archer Aviation é de $11.8, bem acima do atual $4.75. Canaccord, Needham e Goldman Sachs veem a ação subindo para $12, $9 e $11, respectivamente.