As ações da Vale são uma compra após ganhos mistos do segundo trimestre?

A Vale SA (NYSE: VALE), maior produtora mundial de minério de ferro, divulgou hoje seus lucros do segundo trimestre de 2024, apresentando um quadro financeiro misto, mas reafirmando sua perspectiva de produção para o ano.

Apesar de ficar aquém das expectativas de receita, com receitas de US$ 9,92 bilhões, um aumento de 2,6% ano a ano, que ficou abaixo das estimativas em US$ 560 milhões, a empresa superou as expectativas de lucros.

O lucro por ação GAAP ficou em US$ 0,65, superando as previsões em US$ 0,08.

Minério de ferro e destaques operacionais

O trimestre testemunhou um aumento notável nos embarques de minério de ferro, aumentando 5,4 milhões de toneladas ano a ano (7%) e 16 milhões de toneladas trimestre a trimestre (25%).

Este impulso é atribuído aos níveis recordes de produção não vistos desde 2018 e às vendas estratégicas de estoques.

O desempenho robusto no minério de ferro foi sustentado pela alta eficiência operacional, especialmente na mina S11D, que continua a apresentar um forte desempenho.

Desenvolvimentos Estratégicos e Gestão de Custos

O foco da Vale no crescimento estratégico e na eficiência de custos fica evidente em suas atualizações operacionais. A empresa vem avançando em projetos importantes como Vargem Grande e Capanema, que deverão adicionar 30 milhões de toneladas de capacidade no próximo ano.

Esses desenvolvimentos fazem parte da estratégia mais ampla da Vale para se posicionar como fornecedor preferencial de aço de baixo carbono.

Além disso, a empresa manteve sua orientação de custos para 2024, com custos C1 esperados variando entre US$ 21,5 e US$ 23,0 por tonelada, graças ao aumento no volume de produção de baixo custo no Sistema Norte.

A solidez financeira e a alocação de capital da Vale

A Vale reportou um EBITDA pro forma de US$ 4,0 bilhões e administrou despesas de capital de US$ 1,3 bilhão durante o trimestre, alinhando-se com a orientação para o ano de aproximadamente US$ 6,5 bilhões.

A dívida bruta da empresa, incluindo arrendamentos, era de US$ 15,1 bilhões em 30 de junho de 2024, marcando um ligeiro aumento em relação ao trimestre anterior.

Essa abordagem disciplinada na gestão de capital também se reflete no compromisso da Vale com o retorno aos acionistas, com um rendimento anual de dividendos de quase 5%.

Posição e avaliação de mercado

As parcerias estratégicas da Vale, como a recente joint venture com a Manara Minerals, fortaleceram sua posição no mercado.

Esta colaboração, juntamente com a retomada operacional em minas importantes como Sossego, Onça Puma e Salobo, ressalta o compromisso da Vale com seu segmento de metais de transição energética.

Espera-se que a nomeação recente de Shaun Usmar como novo CEO do negócio de cobre e níquel solidifique ainda mais a liderança da Vale nesta área.

Apesar dos sucessos operacionais e dos avanços estratégicos, a avaliação das ações da Vale parece conservadora.

Os múltiplos de negociação da empresa sugerem um desconto em relação às médias históricas, com o atual múltiplo EV/EBITDA em 3,51x, significativamente abaixo da média de três anos de 4,2x.

Considerações legais e impacto das taxas de juros

A Vale continua a navegar pelos seus desafios legais e ambientais, particularmente no que diz respeito a falhas passadas em barragens.

Acordos recentes, como a estratégia de compensação conjunta com a BHP pelo rompimento da barragem da Samarco, visam mitigar passivos futuros e estabilizar o cenário operacional da empresa.

Fatores econômicos externos, como potenciais cortes nas taxas por parte do Federal Reserve, poderiam influenciar o desempenho da Vale.

Uma redução nas taxas de juro poderá estimular uma inflação mais elevada e aumentar a procura por metais industriais, beneficiando potencialmente a Vale.

No entanto, este cenário permanece especulativo e depende de tendências económicas mais amplas, incluindo os gastos dos consumidores e a atividade industrial global.

À medida que nos aprofundamos nos detalhes do desempenho e do posicionamento estratégico da Vale no segundo trimestre, fica claro que a empresa está navegando em um cenário complexo com uma estrutura operacional robusta e uma visão clara de crescimento.

Esses fundamentos preparam o terreno para a análise de como essas dinâmicas se traduzem na avaliação das ações e no posicionamento de mercado.

Agora, vamos examinar o que os gráficos têm a dizer sobre a trajetória de preços da Vale.

Entrada de baixo risco para touros

As ações da Vale perderam mais da metade de seu valor desde que atingiram uma alta acima de US$ 23 em junho de 2021. Este ano, as ações perderam até agora 30% no acumulado do ano.

Gráfico VALE por TradingView
Embora a ação continue a apresentar fraqueza nos gráficos de longo e curto prazo, ela está sendo negociada muito perto de seus níveis de suporte de 2020, perto de US$ 10,30. Conseqüentemente, os investidores que têm uma perspectiva otimista têm atualmente uma entrada de baixo risco em suas mãos.

Eles podem comprar as ações com um stop loss de US$ 10,28. Se a dinâmica mudar para cima, a ação poderá ser negociada acima de US$ 13 nos próximos meses.

Os traders de curto prazo que estão pessimistas em relação às ações não devem iniciar uma nova posição curta nos níveis atuais, uma vez que as ações já caíram consideravelmente este ano.

Eles devem iniciar vendas somente se a ação se recuperar ou começar a ser negociada abaixo de US$ 10,30.