As ações da Microchip sobem antes dos lucros: os estoques serão fundamentais

O preço das ações da Microchip Technology (NASDAQ: MCHP) ficou atrás do mercado mais amplo e da indústria de semicondutores. Caiu 1,55% este ano, mesmo com o aumento de outras ações de chips como Nvidia e ASML. Seu desempenho também ficou atrás do índice de tecnologia Nasdaq 100 e dos índices S&P 500.

O crescimento desacelerou

A Microchip Technology é uma grande empresa de semicondutores que poucas pessoas conhecem. Ao contrário da AMD e da Nvidia, a empresa não fabrica os populares produtos de GPU e CPU encontrados em produtos de uso diário, como smartphones e tablets.

Em vez disso, a Microchip Technology fabrica produtos como semicondutores tradicionais, que são em sua maioria analógicos. Seus outros produtos são microprocessadores, amplificadores, descretos e produtos de memória.

Seus produtos são amplamente utilizados na maioria dos itens de tecnologia. Alguns dos maiores clientes são empresas do setor automobilístico e de outros setores industriais. Concorre com empresas como Texas Instrument e NXP Semiconductor.

Como vimos durante a pandemia da COVID-19, estes produtos são altamente importantes no espaço industrial global. Neste, esses produtos são utilizados em áreas como sensores, gerenciamento de energia, dispositivos de temporização e conversores de dados.

A Microchip Technology e outras empresas semelhantes registaram um crescimento robusto das receitas durante a pandemia, à medida que a escassez levou a preços mais elevados. Como resultado, a sua receita anual aumentou de mais de 5,27 mil milhões de dólares em 2019 para um pico de 8,4 mil milhões de dólares em 2022.

Recentemente, no entanto, a MCHP abrandou, à medida que a procura por parte dos fabricantes de automóveis e de outras empresas industriais recuou. Também sofreu substancialmente devido aos estoques elevados após o aumento da produção após a pandemia.

A Microchip não está sozinha. As ações da Texas Instrument subiram apenas 13% nos últimos 12 meses, enquanto a NXP Semiconductors saltou apenas 18% no mesmo período.

O negócio da Microchip está sob pressão

Os resultados financeiros mais recentes mostraram que a receita da Microchip caiu 25% no primeiro trimestre, para 1,32 mil milhões de dólares, em relação ao quarto trimestre. Caiu 40% em relação ao mesmo período de 2023. A empresa atribuiu essa queda à desaceleração contínua em seu principal segmento analógico e aos altos níveis de estoque. O CEO disse:

“Acreditamos que estamos sob demanda para acabar com a demanda do mercado, já que os clientes e parceiros de canal continuaram a reduzir os estoques. Esta situação exigiu que implementássemos medidas de austeridade contínuas, incluindo a tomada de ações para reduzir a utilização da fábrica, que persistirão no trimestre de junho.”

O lucro operacional da Microchip Technology foi de US$ 253 milhões, enquanto seu lucro líquido recuou para US$ 154,7 milhões. No ano, sua receita caiu 9,5%, para US$ 7,6 bilhões.

Lucros do primeiro trimestre da Microchip à frente

O próximo catalisador importante para o preço das ações da Microchip serão os lucros agendados para quinta-feira. No último trimestre, a administração orientou para vendas líquidas entre US$ 1,22 bilhão e US$ 1,26 bilhão. Espera-se que seu lucro líquido fique entre US$ 103 milhões e US$ 128 milhões.

A estimativa média entre os analistas é que sua receita será de US$ 1,24 bilhão, abaixo dos US$ 2,29 bilhões do ano anterior. Eles também esperam que sua receita anual desacelere de US$ 7,63 bilhões em 2023 para US$ 5,48 bilhões.

Portanto, existem preocupações de que a Microchip, uma empresa que regista um crescimento negativo das receitas e da rentabilidade, esteja gravemente sobrevalorizada. Ele tem uma relação P/L direta de 66, superior aos 39 da Nvidia e à mediana do setor de 29.

Também tem um múltiplo EV/EBITDA futuro de 25, superior à mediana do setor de 14,5. Este é um sinal claro de que a empresa está sobrevalorizada, dada a sua capitalização de mercado de 45 mil milhões de dólares.

A avaliação significa que a gestão precisará executar bem e melhorar suas métricas de negócios. Também precisará executar uma boa recuperação e aumentar sua lucratividade. Mais importante ainda, a empresa precisará melhorar seus níveis de estoque.

Apesar desses desafios, muitos analistas estão otimistas em relação à empresa. Os mais notáveis são os de Rosenblatt, Susquehanna e Citigroup que têm classificação de compra. Mizuho atualizou as ações de neutras para compra em maio.

Nem todo mundo está convencido. Numa declaração recente, os analistas do Morgan Stanley rebaixaram a empresa de sobreponderação para igual peso.

Análise do preço das ações da Microchip

Gráfico MCHP por TradingView

O gráfico diário mostra que o preço das ações MCHP tem apresentado uma tendência lenta de alta nos últimos meses. Ele subiu de seu mínimo de US$ 52,32 em 2022 para um máximo de US$ 100 no início deste ano. Recentemente, no entanto, a ação caiu para US$ 88.

A ação formou recentemente um padrão doji, um popular sinal de reversão de alta. Este doji aconteceu depois de testar novamente o lado inferior do padrão do canal ascendente.

A ação permaneceu ligeiramente abaixo do ponto de retração Fibonacci de 23,6%. Também caiu abaixo da média móvel exponencial de 50 dias (EMA). Portanto, suspeito que a ação terá um rompimento de baixa após o lucro. Se isso acontecer, provavelmente testará novamente o principal ponto de suporte em US$ 83,6, seu ponto mais baixo em julho.