Análise do preço das ações da Ocado: surge um vislumbre de esperança

O preço das ações da Ocado (LON: OCDO) continuou a apresentar desempenho inferior ao do mercado, à medida que os investidores continuam preocupados com seus negócios e lucros. Ele caiu quase 50% este ano, enquanto o índice blue-chip FTSE 100 subiu cerca de 4%.

£ 4,5 bilhões foram gastos

O Ocado Group é uma importante empresa britânica de tecnologia que administra uma popular plataforma de comércio eletrônico por meio de sua joint venture com a Marks and Spencer (MKS). Também fornece soluções de armazenamento e logística para grupos varejistas em todo o mundo.

Ocado também é conhecido por arrecadar muito dinheiro. Desde 2000, a empresa arrecadou mais de £ 4,5 bilhões de investidores, a maior parte dos quais já se foi. Arrecadou mil milhões de libras no início da pandemia em termos amigáveis, uma vez que os investidores o viam como um vencedor.

A Ocado refinanciou parte dessa dívida em julho a um preço exorbitante porque as taxas de juros estão significativamente mais altas e suas ações despencaram. A empresa está planejando levantar mais dinheiro, cerca de £ 600 milhões, por meio de novos títulos. Irá utilizar estes fundos para pagar parte da sua dívida.

A Ocado usou £ 4,5 bilhões em pesquisa e desenvolvimento; detém quase 2.000 patentes, principalmente em seu grupo de tecnologia. Essas patentes ajudaram a empresa a ganhar £ 200 milhões da AutoStore em 2023.

Ocado enfrenta desafios substanciais

Os negócios do Grupo Ocado tiveram um desempenho misto na última década. Do lado positivo, as suas receitas anuais aumentaram de mais de 551 milhões de libras em 2010 para mais de 2,8 mil milhões de libras no último ano financeiro.

Esse crescimento aconteceu à medida que sua plataforma de e-commerce ganhou mais popularidade, principalmente durante a pandemia de Covid-19. Seu negócio de armazenamento, muitas vezes caro, também atraiu clientes como Kroger, Casino Group, Coles, Lotte e Sobeys. Suas 13 empresas de varejo têm mais de £250 bilhões em vendas anuais.

No entanto, o principal desafio é que a Ocado não conseguiu um crescimento rentável, um movimento que afastou muitos investidores. No seu relatório anual mais recente, a Ocado disse que o seu prejuízo antes dos impostos foi de 394 milhões de libras, inferior aos 501 milhões de libras que obteve um ano antes. A maior parte de suas perdas vem de depreciação, amortização e redução ao valor recuperável.

O outro grande desafio é que alguns clientes de armazenamento da Ocado estão reconsiderando o ajuste de seus contratos, enquanto a Ocado desacelerou seu lançamento.

O cliente de maior destaque foi a canadense Sobey's, que anunciou que interromperia a construção de uma instalação em Vancouver. Também encerrou o relacionamento exclusivo com a Ocado, o que significa que poderá começar a trabalhar com outras empresas.

A Kroger, um dos maiores varejistas americanos, também disse que fecharia suas unidades menores no país, um grande golpe para a Ocado.

Além disso, a Ocado foi forçada a reduzir as suas ambições. O seu objetivo inicial de ter 300 módulos até 2027 foi reduzido e a empresa vê agora que o número é inferior a 150.

Mais importante ainda, existe um grande risco neste negócio de tecnologia devido à forma como funciona. Em primeiro lugar, a Ocado precisa de gastar enormes somas de dinheiro na construção da infra-estrutura. Em seguida, ganha dinheiro com o uso do armazém, um modelo que lembra uma anuidade.

O desafio é que alguns dos seus parceiros retalhistas não estão a registar um crescimento explosivo nas suas divisões de comércio eletrónico. Por exemplo, embora a receita da Kroger tenha crescido ao longo dos anos, as vendas no comércio eletrónico ainda representam uma pequena parte do seu negócio.

O mesmo está a acontecer em França, onde as vendas do Groupe Casino caíram 3,5% no primeiro semestre do ano, para 4,2 mil milhões de libras.

Fortes ganhos recentes

Apesar dos desafios, o Grupo Ocado reportou fortes resultados financeiros em julho. A sua receita aumentou 12% , para £1,5 mil milhões, ajudada pelas suas soluções tecnológicas e pela Ocado Retail, cujas vendas aumentaram 22% e 11%. A Ocado também elevou sua orientação futura.

O seu EBITDA ajustado aumentou para £71,2 milhões e melhorou o seu prejuízo de £290 milhões no primeiro semestre de 23 para £154 milhões. Ela espera que a receita do seu segmento de tecnologia cresça entre 15% e 20% este ano, enquanto a sua margem EBITDA ajustada ficará na faixa intermediária.

Apesar das melhorias, a Ocado permanecerá sob pressão à medida que continua enfrentando desafios de rentabilidade.

Previsão do preço das ações da Ocado

Gráfico OCDO por TradingView

Passando para o gráfico semanal, vemos que o preço das ações OCDO tem apresentado uma tendência de queda após atingir o pico de 2.908p em 2021. Estava sendo negociado a 381p, superior ao mínimo acumulado no ano de 276p.

A ação movimentou-se abaixo das médias móveis exponenciais (EMA) de 50 e 100 semanas, o que significa que os ursos estão no controle. Também formou um padrão gráfico de cunha descendente, que é um dos sinais mais otimistas. A ação também criou um padrão de fundo triplo.

Portanto, as ações provavelmente permanecerão em uma faixa estreita este ano e depois se recuperarão à medida que os investidores comprarem na queda. Se isso acontecer, poderá testar novamente o importante nível de resistência em 450p em dezembro ou no primeiro trimestre de 2025.