A previsão atualizada do minério de ferro da Vale pode reavivar o preço de suas ações?

A Vale SA (NYSE: VALE) ganhou as manchetes hoje ao aumentar sua previsão de produção de minério de ferro para 2024, refletindo seus esforços estratégicos para navegar em condições desafiadoras de mercado.

A gigante brasileira da mineração espera produzir entre 323 milhões e 330 milhões de toneladas de minério de ferro este ano, acima da estimativa anterior de 310 milhões a 320 milhões de toneladas.

Esse aumento ocorre apesar dos preços do minério de ferro serem negociados perto das mínimas de dois anos, com os futuros do minério de ferro em Cingapura caindo brevemente abaixo de US$ 90 por tonelada no início desta semana.

O aumento da produção da Vale sugere confiança em sua capacidade de gerenciar custos de forma eficaz, com custos totais projetados entre US$ 3.300 e US$ 3.800 por tonelada.

Esse ajuste de previsão é particularmente significativo no contexto dos recentes desafios operacionais da Vale e da dinâmica mais ampla do mercado.

Poucos dias antes, relatos sugeriram que a Vale e a BHP (NYSE: BHP) estavam se aproximando de um acordo enorme de US$ 18 bilhões com as autoridades brasileiras sobre o rompimento da barragem de Mariana em 2015, um desastre que continua a lançar uma sombra sobre ambas as empresas.

O acordo, que supera em muito as ofertas anteriores, ressalta os riscos financeiros e de reputação persistentes que a Vale enfrenta, mesmo enquanto se esforça para aumentar a produção e manter a lucratividade.

Desempenho da Vale no 2º trimestre

Em termos de desempenho financeiro, os resultados do Q2 2024 da Vale foram mistos. A empresa relatou um GAAP EPS de $ 0,65, superando as expectativas dos analistas em $ 0,08, mas a receita ficou aquém, chegando a $ 9,92 bilhões — $ 560 milhões abaixo das estimativas.

Apesar da queda na receita, a Vale conseguiu aumentar seus embarques de minério de ferro em 7% na comparação anual e 25% na comparação trimestral, impulsionada por níveis recordes de produção não vistos desde 2018.

O EBITDA da empresa no trimestre foi de US$ 4 bilhões, e as despesas de capital foram ligeiramente maiores na comparação anual, atingindo US$ 1,3 bilhão, alinhando-se com a orientação do ano.

A dívida bruta e os arrendamentos da Vale aumentaram ligeiramente para US$ 15,1 bilhões no segundo trimestre, refletindo a natureza intensiva de capital de suas operações.

No entanto, a Vale manteve sua projeção de produção de cobre para 2024 em 320.000 a 355.000 toneladas métricas, sinalizando estabilidade em seus esforços de diversificação.

Espera-se que as medidas de controle de custos da empresa, particularmente na produção de minério de ferro, produzam um desempenho mais forte no segundo semestre do ano, à medida que os volumes de menor custo do seu Sistema Norte aumentam.

Desafios para as ações da Vale

No entanto, a Vale enfrenta desafios significativos do ambiente econômico mais amplo. O mercado de minério de ferro tem estado sob pressão devido ao enfraquecimento da demanda da China, o maior consumidor mundial da commodity.

Analistas observaram que a indústria siderúrgica da China, que responde por uma parcela significativa da demanda por minério de ferro, está em declínio, com o consumo previsto para cair para 70%-80% de seus níveis máximos.

Essa queda na demanda chinesa é um desafio crítico para a Vale, já que aproximadamente 65% de sua receita é derivada das vendas de minério de ferro.

Mudança para minério de maior teor

Do lado positivo, a Vale pode se beneficiar de seu foco estratégico na produção de minério de ferro de alto teor.

À medida que o mercado global muda para minérios de maior qualidade, impulsionado por regulamentações ambientais e pela necessidade de processos de produção de aço mais eficientes, os investimentos da Vale em sua mina de S11D de alto teor e outros projetos a posicionam bem para capturar preços premium.

Além disso, a exposição da Vale ao níquel e ao cobre, ambos os quais devem apresentar forte crescimento de demanda nos próximos anos devido à transição energética, proporciona alguma diversificação e potencial para estabilidade de receita.

Avaliação da Vale

Do ponto de vista da avaliação, a Vale parece estar sendo negociada com desconto em relação aos seus pares, com uma relação preço/lucro de 4,88, bem abaixo da mediana do setor de 21,40.

Apesar disso, o preço das ações da empresa está sob pressão, com queda de aproximadamente 30% no acumulado do ano, refletindo as preocupações dos investidores sobre sua forte dependência do minério de ferro e as incertezas em torno da demanda chinesa.

No entanto, a maioria dos analistas argumenta que as ações estão subvalorizadas, principalmente devido ao forte desempenho operacional da Vale e seu potencial de capitalizar a crescente demanda por minério de ferro de alta qualidade.

Agora, vamos ver o que os gráficos têm a dizer sobre a trajetória de preço das ações. Esta análise técnica explorará se as recentes atualizações de produção e iniciativas estratégicas da Vale podem se traduzir em uma reversão otimista ou se as ações continuarão a enfrentar pressão descendente no curto prazo.

Análise técnica das ações da Vale

As ações da Vale estão em uma tendência de baixa estendida desde julho de 2021, como pode ser visto nos gráficos. No entanto, ao longo dessa tendência de baixa, as ações obtiveram suporte várias vezes perto de US$ 11,6, o que também pode ser visto nos gráficos.

Fonte: TradingView

Em junho deste ano, a ação quebrou abaixo deste suporte de longo prazo e atualmente está sendo negociada abaixo dele. Enquanto for negociada abaixo deste nível, ela permanecerá fraca. Portanto, os investidores devem, idealmente, esperar que a ação dê um fechamento diário acima deste suporte anterior que agora virou resistência.

Traders com uma perspectiva pessimista podem iniciar posições vendidas, mas assim que a ação se recuperar para $10,5 ou mais. Se isso acontecer, eles podem vender com um stop loss em $11,7 e uma meta de lucro perto de $8,2.