As ações da Iron Mountain estão supervalorizadas e sobrecompradas: comprar ou vender?

O preço das ações da Iron Mountain (NYSE: IRM) disparou este ano, tornando-a uma das empresas de melhor desempenho no índice S&P 500. Ela subiu nos últimos cinco meses consecutivos e está em seu ponto mais alto já registrado.

Excluindo dividendos, a IRM disparou quase 2.000% desde que se tornou pública no início dos anos 2000, superando o índice S&P 500, que disparou 866% no mesmo período. Seu desempenho fica um pouco atrás do índice Nasdaq 100, que saltou 2.200% no mesmo período.

O desempenho da Iron Mountain a tornou uma empresa de alto valor — e cara — no setor, com uma capitalização de mercado de mais de US$ 30 bilhões.

Demanda do centro de dados

O desempenho das ações da Iron Mountain se deve principalmente ao seu negócio de data center, que vem crescendo exponencialmente nos últimos anos.

O setor de data center está crescendo por causa das tendências de IA generativa e computação em nuvem, que continuam. Um bom proxy para o setor de data center é a Nvidia, uma empresa de tecnologia cuja receita está crescendo em três dígitos.

Analistas acreditam que a indústria ainda tem mais crescimento pela frente. Na semana passada, escrevemos que a Apple e a Nvidia estavam considerando investir na OpenAi, avaliando-a em mais de US$ 100 bilhões. Agora, diz-se que a empresa está levantando dinheiro em uma avaliação de US$ 150 bilhões.

A Iron Mountain é parte integrante da indústria de IA porque é uma das maiores empresas de data center do mundo. Ela oferece seus centros para empresas como Amazon, Microsoft, Google, IBM e Salesforce.

Além desses serviços, a empresa atua na área de Gestão de Registros e Informações, onde oferece soluções como gerenciamento de registros, gerenciamento de dados, destruição segura e soluções digitais globais.

A Iron Mountain também fornece soluções como manuseio e transporte de belas artes e soluções de logística segura. Como resultado, de acordo com seu site, ela atende mais de 80% de todas as empresas da Fortune 2000.

Preocupações com a avaliação permanecem

A Iron Mountain se tornou uma das maiores empresas do setor de Fundos de Investimento Imobiliário (REIT).

Esse crescimento se deve principalmente ao seu negócio de data center, que os investidores acreditam ter mais espaço para crescer no futuro.

No entanto, a principal preocupação da maioria dos investidores é que ela está altamente supervalorizada, considerando que seu crescimento de receita e lucratividade não tem sido tão forte.

A Iron Mountain faturou mais de US$ 4,2 bilhões em receita anual em 2019 e US$ 5,48 bilhões no último ano fiscal, um aumento de 28%. Também é um negócio de baixa margem. Dos US$ 5,48 bilhões que faturou em 2023, a empresa teve um lucro líquido de US$ 184 milhões.

Enquanto a indústria de IA está crescendo, analistas não esperam crescimento substancial nos próximos anos. A orientação média de receita para este ano é de US$ 6,14 bilhões, seguida por US$ 6,7 bilhões no ano seguinte. Sua orientação para o ano nos últimos resultados financeiros foi de US$ 6 bilhões e US$ 6,15 bilhões.

Crescimento de dois dígitos para um REIT é algo bom, mas analistas acreditam que isso não justifica a avaliação da Iron Mountain. Dados da SeekingAlpha mostram que a Iron Mountain é negociada com um múltiplo de avaliação robusto em comparação ao mercado e seus pares.

Tem uma relação preço/lucro de 62 e um múltiplo futuro de 60, superior às medianas do setor de 36 e 38, respectivamente.

Dados adicionais mostram que ele tem um EV para EBITDA de 25 e está sendo negociado a um múltiplo de preço para fluxo de caixa livre de 28.

Para um REIT, os melhores múltiplos são o preço-para-fundos das operações (P/FFO). Ele tem múltiplos trailing e forward P/FFO de 36 e 35, maiores do que as medianas do setor.

Em contraste, a Digital Realty Trust, outra grande empresa do setor, tem múltiplos de 24 e 23, enquanto a DigitalBridge tem 22 e 25, respectivamente.

Para ser claro: a história sugere que empresas altamente valorizadas tendem a superar pechinchas baratas. Além disso, a Iron Mountain está supervalorizada há muito tempo por causa do boom contínuo em indústrias consumidoras de dados, como computação em nuvem, IA e aprendizado de máquina.

As ações da Iron Mountain também estão sobrecompradas

O gráfico semanal mostra que o preço das ações da Iron Mountain está em uma forte corrida de alta há muito tempo. Ele subiu nas últimas 13 das 15 semanas, tornando-a uma das empresas de melhor desempenho em Wall Street.

Como resultado, a ação está cerca de 36% acima da média móvel de 50 semanas, o que significa que não é uma pechincha. Ela também está altamente sobrecomprada, com o Índice de Força Relativa (RSI) subindo para o nível de sobrecompra de 81 enquanto o Oscilador Estocástico está perto de 100.

Portanto, o preço das ações da IRM provavelmente continuará subindo enquanto os investimentos em IA estiverem subindo. No futuro, no entanto, uma retração não pode ser descartada, pois alguns investidores começam a obter lucros. Se isso acontecer, as ações provavelmente recuarão e testarão novamente o suporte-chave em US$ 100.