A naira nigeriana está se desintegrando: a moeda NGN pode ser salva?

Os nigerianos estão se preparando para mais fraqueza econômica depois que a moeda local caiu para uma baixa recorde em relação ao dólar americano. A taxa de câmbio oficial USD/NGN disparou para uma alta recorde de 1.645 na segunda-feira, ao cruzar o importante ponto de resistência em 1.628, sua alta histórica anterior.

A moeda caiu mais de 112% nos últimos 12 meses e quase 90% neste ano, tornando-se uma das moedas com pior desempenho no mundo.

Surge outro risco

A queda da naira nigeriana está enfrentando outro grande risco, já que o preço do petróleo bruto recua. Brent, a referência global, caiu abaixo de US$ 75 pela primeira vez em meses. Da mesma forma, o West Texas Intermediate (WTI) moveu-se para US$ 69.

Há sinais de que os preços do petróleo continuarão caindo. Por um lado, o número de plataformas ativas nos EUA tem estado em tendência de alta nos últimos meses, ficando em 485.

Ao mesmo tempo, os fundos de hedge ainda estão pessimistas sobre os preços do petróleo. Um relatório da Commodity Futures Trading Commission (CFTC) mostrou que as posições líquidas especulativas dos fundos de hedge caíram para 140 mil na semana passada, de 177 mil na semana anterior. Essas posições líquidas atingiram o pico de mais de 700 alguns meses atrás.

O petróleo é uma commodity importante na Nigéria, pois é a maior commodity de exportação. Em 2023, as exportações de petróleo totalizaram mais de US$ 52 bilhões, enquanto o gás de petróleo saltou para mais de US$ 9 bilhões. Portanto, a queda nos preços do petróleo significa que as receitas em dólares do país podem estar sob pressão no curto prazo.

A queda nos preços do petróleo pode beneficiar um pouco os nigerianos, já que as importações de petróleo refinado totalizaram mais de US$ 20,7 bilhões em 2023. Analistas esperam que as importações desses produtos pela Nigéria caiam um pouco agora que a refinaria de Dangote começou a refinar gasolina.

Decisão do banco central da Nigéria à vista

O próximo catalisador importante para a naira nigeriana será a próxima decisão sobre a taxa de juros do banco central.

Analistas esperam que o CBN, que vem aumentando as taxas de juros, faça uma pausa quando se reunir neste mês. A pausa permitirá que o banco veja o progresso na inflação, que está mostrando sinais de estabilização.

Dados recentes mostram que o Índice de Preços ao Consumidor (IPC) subiu 32,2% em agosto, de 33,4% em julho. Ele atingiu seu nível mais baixo em mais de seis meses, ajudado pelo impacto da desvalorização do ano passado e pela remoção do subsídio ao combustível.

A inflação também diminuiu devido à recente decisão do governo de remover impostos sobre importações de trigo e maiores rendimentos de milho.

O CBN aumentou as taxas de juros para 26,75% para lidar com a inflação elevada. Taxas de juros mais altas controlam a inflação reduzindo os gastos do consumidor e incentivando a poupança em títulos do governo.

No entanto, a naira nigeriana ainda não é atraente para investidores do mercado monetário, já que o rendimento é menor do que a taxa de inflação. Em uma nota, analistas da Bloomberg observaram:

Por que a naira nigeriana está caindo

Há inúmeras razões pelas quais a naira nigeriana implodiu, mesmo com a valorização de outras moedas, como o rand sul-africano e o xelim queniano.

Primeiro, a quebra é um sinal de que a economia nigeriana não está indo bem, já que muitos fabricantes fecharam as portas. Estima-se que 700 fabricantes no país fecharam seus negócios no primeiro semestre do ano passado. Algumas empresas estrangeiras como a GlaxoSmithKline (GsK) e a Procter & Gamble (P&G) deixaram o país no ano passado.

Muitas empresas nigerianas estão lutando por causa dos crescentes custos de empréstimos, que são em sua maioria insustentáveis. Isso explica por que as taxas de inadimplência estão aumentando no país.

Em segundo lugar, a queda da naira nigeriana também se deve à queda de dinheiro estrangeiro em forma de capital de risco no país. Enquanto muitas empresas nigerianas estão recebendo investimentos, a tendência tem se movido na direção oposta. A Nigéria atraiu US$ 1,75 bilhão em capital de risco em 2021, um valor que caiu para US$ 410 milhões no ano passado.

Terceiro, o banco central está trabalhando para limpar o backlog de dólares com empresas que pesaram investimentos. O governo também está considerando vender petróleo para Dangote em moeda local.

Perspectiva da naira nigeriana

A perspectiva de curto prazo da naira nigeriana é relativamente assustadora, o que significa que ela pode continuar caindo. Se isso acontecer, a taxa de câmbio USD/NGN provavelmente continuará subindo, já que os touros miram o próximo nível de resistência chave em 1.700.

No longo prazo, no entanto, a moeda nigeriana provavelmente se recuperará, como vimos em outros países como Quênia e África do Sul. No Quênia, o xelim caiu para 160 no início deste ano e agora se recuperou para 150.

Além disso, o governo nigeriano está tomando medidas que foram bem recebidas pelos principais credores, como o FMI e o Banco Mundial. Por exemplo, ele removeu o subsídio de combustível que estava custando US$ 10 bilhões por ano, enquanto 68% de sua receita agora é usada para pagar dívidas, uma grande melhoria.