As ações da Digital Realty estão severamente supervalorizadas; encontram-se em uma resistência fundamental

O preço das ações da Digital Realty (NYSE: DLR) teve um forte retorno este ano e está pairando perto de seu ponto mais alto já registrado. Ele disparou quase 100% de seu ponto mais baixo em 2023, elevando seu valor de mercado para mais de US$ 53 bilhões.

A DLR cresceu quase 20% este ano, superando outros REITs de data center como CyrusOne e Equinix. Ela também se saiu melhor do que outras empresas no setor de REITs como Realty Income e VICI Properties.

A demanda por data centers está aumentando

A Digital Realty é uma das maiores empresas do setor de data center, onde fornece os prédios usados por grandes empresas de tecnologia. Algumas das empresas de data center mais notáveis são empresas como Amazon, Microsoft, IBM e Google.

Em vez de construir ou comprar seus prédios de data center, essas empresas normalmente os alugam de empresas imobiliárias e pagam aluguéis mensais. Isso acontece porque essas empresas têm a escala necessária para operar data centers globalmente.

No caso da Digital Realty, a empresa tem presença em cinco continentes e 25 países. Ela também tem mais de 300 data centers, que oferece para mais de 5.000 empresas.

A Digital Realty e outros REITs de data center como a Iron Mountain têm estado em evidência este ano por causa da demanda contínua por data centers por causa da inteligência artificial. No total, os analistas esperam que as grandes empresas continuem investindo mais de US$ 1 trilhão em data centers conforme a demanda por dados aumenta.

Esse crescimento explica por que uma empresa como a Nvidia se tornou uma organização de US$ 3 trilhões, enquanto a OpenAI alcançou uma avaliação de US$ 150 bilhões no mercado privado.

A Digital Realty cresceu ao longo dos anos por meio de aquisições. Em 2015, adquiriu a telx, seguida por empresas como DuPont Fabros, Ascenty, Interxion e Teraco, o que a ajudou a crescer em mais metrópoles.

Declaração de renda e balanço patrimonial da Digital Realty

A DLR tem tido um forte crescimento nos últimos anos, ajudada pela crescente demanda por dados e aquisições. Sua receita anual saltou de mais de US$ 3,2 bilhões em 2019 para mais de US$ 5,4 bilhões no ano passado.

Seus fundos de operações (FFO) saltaram de US$ 1,43 bilhão para US$ 1,91 bilhão em 2023 e US$ 1,92 bilhão nos últimos doze meses. O FFO é uma métrica importante para REITs porque fornece uma medida mais precisa de seu desempenho operacional. Ele exclui depreciação não monetária e se concentra nas operações principais.

Os resultados financeiros mais recentes mostram que a receita da Digital Realty chegou a US$ 1,4 bilhão no segundo trimestre, um aumento de 2% em relação ao primeiro trimestre e uma queda de 1% em relação ao mesmo trimestre de 2023. Seu lucro líquido foi de US$ 75 milhões, enquanto seu EBITDA aumentou 2%, para mais de US$ 727 milhões.

Mais importante ainda, o FFO por ação da Digital Realty foi de US$ 1,57, acima dos US$ 1,52 no segundo trimestre de 2023, enquanto o FFO principal caiu de US$ 1,68 para US$ 1,65.

Analistas esperam que a receita da Digital Realty seja de US$ 5,57 bilhões este ano, um aumento de 1,8% em relação ao mesmo período em 2023. Para 2025, sua receita anual será de cerca de US$ 6 bilhões.

Avaliação e dividendos

A Digital Realty e outros REITs são investidos por causa de seus dividendos. No caso dela, a empresa tem um dividend yield de 3%, que é menor do que a maioria dos REITs. O pequeno rendimento é por causa do forte desempenho das ações da empresa ao longo dos anos.

A Digital Realty não aumentou seus pagamentos de dividendos nos últimos dois anos financeiros. Ela pagou um dividendo de $ 4,88 nos últimos dois anos consecutivos. No lado positivo, a empresa provavelmente aumentará seus pagamentos no futuro.

Além de um dividendo congelado, existe o risco de a empresa estar altamente supervalorizada devido à sua exposição no setor de data center.

O mercado imobiliário digital tem uma relação preço/AFFO de 27, muito maior do que a mediana do setor, de 16. Seu P/AFFO futuro mudou para 25, maior do que a mediana do setor, de 17. Portanto, ele precisa aumentar sua receita e lucratividade para justificar os múltiplos de avaliação.

Análise do preço das ações da Digital Realty

O gráfico semanal mostra que o preço das ações da DLR tem estado em uma forte corrida de alta nos últimos meses. Ele atingiu o fundo em $ 79,23 em 2023 e se recuperou para $ 157 hoje.

Mais recentemente, a ação formou um padrão de canal ascendente mostrado em azul. Ela também permanece alguns pontos abaixo do ponto de resistência chave em $160, sua maior oscilação em 2022.

A Digital Realty permaneceu acima das médias móveis de 50 dias e 200 semanas, que fizeram um cruzamento otimista em novembro do ano passado. Na maioria dos períodos, esse padrão é um dos sinais mais otimistas do mercado.

Portanto, a ação precisa se mover acima do ponto de resistência em $160 para continuar a tendência de alta. Se isso acontecer, ela provavelmente recuará e testará novamente o lado inferior do canal ascendente em $150.