Corte de taxa do Fed dos EUA antes da eleição marca movimento raro na história do banco central

A decisão do Federal Reserve de cortar as taxas de juros em meio ponto percentual poucos meses antes da eleição presidencial dos EUA atraiu bastante atenção.

Esta é apenas a terceira vez em quase meio século que o banco central inicia um ciclo de corte de juros tão perto do dia da eleição.

Historicamente, decisões sobre taxas de juros durante anos eleitorais têm sido raras, com o Fed frequentemente evitando lançar novos ciclos de política monetária conforme as eleições se aproximam.

Ciclos de taxas de juros durante anos eleitorais: uma visão histórica

Nos últimos 50 anos, o Fed ajustou as taxas de juros durante todos os anos de eleições presidenciais, exceto dois, desde 1972.

Mudanças nas taxas — tanto aumentos quanto reduções — têm sido comuns, e a maioria dos ajustes faz parte de ciclos mais amplos iniciados bem antes do início do ano eleitoral.

No entanto, o lançamento de um novo ciclo de reduções de taxas tão perto de uma eleição ocorreu apenas duas vezes antes: uma vez em 1976 e novamente em 1984.

No contexto atual, o corte de juros do Fed ocorre após meses de política monetária cautelosa.

Jerome Powell, presidente do Federal Reserve, reiterou que a decisão de cortar as taxas foi motivada puramente por dados econômicos e não foi influenciada pela próxima eleição.

"Nossas decisões são baseadas em dados, perspectivas e equilíbrio de riscos, não em considerações políticas", enfatizou Powell em uma entrevista coletiva em julho.

Ainda assim, o momento dos cortes nas taxas — menos de 10 semanas antes do dia da eleição — gerou debate sobre as potenciais implicações políticas da decisão.

Cortes nas taxas do ano eleitoral: Impacto nas eleições

Historicamente, há uma correlação entre as ações do Fed e os resultados das eleições.

Dados de anos eleitorais anteriores mostram que os aumentos de taxas geralmente coincidem com o momento em que o presidente ou partido em exercício mantém o controle da Casa Branca.

Por exemplo, quando as taxas aumentaram em cinco dos últimos anos eleitorais, o partido no poder manteve a presidência em quatro desses anos.

A única exceção foi em 2000, quando o vice-presidente Al Gore, concorrendo como candidato democrata, não conseguiu garantir a presidência, apesar de um aumento nas taxas no início do ano.

Por outro lado, quando as taxas eram cortadas durante um ano eleitoral, os desafiantes geralmente se saíam melhor. Em cinco de seis casos de cortes de taxas durante anos eleitorais, o partido da oposição reivindicou a Casa Branca.

A única exceção foi em 1996, quando o presidente Bill Clinton conquistou um segundo mandato, apesar de um pequeno corte de um quarto de ponto percentual na taxa de juros no início do ano.

Ciclos de redução de taxas: uma ocorrência mais rara

Embora mudanças nas taxas durante anos eleitorais sejam relativamente comuns, o lançamento de um novo ciclo de corte de taxas tão perto da eleição ocorreu apenas algumas vezes.

Antes deste ano, houve quatro casos de novos ciclos de corte de taxas iniciados meses após uma eleição desde a década de 1970.

Em três desses casos, o desafiante venceu a eleição.

O exemplo mais recente disso ocorreu em 2020, quando o Fed cortou as taxas de juros em 1,50 ponto percentual em resposta à pandemia de COVID-19.

Os cortes, que ocorreram em março, prepararam o cenário para um ambiente de taxas de juros próximas a zero.

Naquele ano, Joe Biden derrotou por uma margem estreita o atual presidente, Donald Trump.

O exemplo mais próximo de um novo ciclo de corte de taxas começando antes de uma eleição foi em 1976, quando o Fed reduziu as taxas apenas quatro semanas antes do dia da eleição.

O impacto do corte de juros nos resultados eleitorais não está claro, mas o democrata Jimmy Carter derrotou o atual republicano Gerald Ford.

O que Trump e Harris dizem?

Apesar da posição oficial do Fed de que suas ações são apolíticas, nem todos estão convencidos.

O ex-presidente Donald Trump, que está concorrendo novamente como candidato republicano, sugeriu no início deste ano que o banco central poderia reduzir as taxas para ajudar os democratas na eleição.

Trump também expressou a opinião de que os presidentes deveriam ter alguma influência nas decisões do Fed.

A vice-presidente Kamala Harris, candidata presidencial democrata, adotou uma abordagem mais cautelosa.

Embora tenha enfatizado a importância de respeitar a independência do Fed, Harris evitou discutir políticas econômicas específicas durante sua campanha, optando por se concentrar em temas econômicos mais amplos.

O que os dados dizem sobre taxas e resultados eleitorais?

A análise dos dados das últimas cinco décadas revela que o momento das mudanças nas taxas e a direção dos ciclos de taxas podem ter um impacto indireto no sentimento do eleitor e nos resultados das eleições.

Por exemplo, quando o Fed aumentou as taxas em 2,56 pontos percentuais em 1984, o atual presidente republicano Ronald Reagan foi reeleito com uma vitória esmagadora.

O aumento da taxa foi parte de uma estratégia mais ampla do Fed para combater a inflação, que atormentava a economia há anos.

Por outro lado, quando as taxas foram cortadas em 2,75 pontos percentuais em 2008, o democrata Barack Obama ganhou a presidência em meio à crise financeira global.

Os cortes nas taxas do Fed naquele ano visavam amortecer o impacto da crise econômica, e o foco do eleitorado mudou para os esforços de recuperação econômica.

A relação entre cortes nas taxas de juros e resultados eleitorais está longe de ser direta, e as ações do Fed são apenas um dos muitos fatores que influenciam as decisões dos eleitores.

No entanto, o momento e a escala dos ajustes de taxas podem sinalizar ao público que o banco central está respondendo a desafios econômicos mais amplos, o que pode impactar o sentimento do eleitor.

As eleições de 2024 e a política económica

Faltando menos de dois meses para a eleição de 2024, o impacto do recente corte de juros do Fed na campanha ainda não foi visto.

Embora o banco central mantenha sua postura de neutralidade, ambos os partidos políticos estão cientes de como as condições econômicas influenciarão os eleitores.

Em particular, a decisão do Federal Reserve de cortar as taxas pode ser uma faca de dois gumes.

Por um lado, menores custos de empréstimos podem proporcionar alívio aos consumidores e empresas, promovendo uma sensação de estabilidade econômica.

Por outro lado, os críticos argumentam que os cortes nas taxas podem sinalizar preocupação sobre o estado da economia, aumentando potencialmente a incerteza antes das eleições.

À medida que a economia dos EUA continua lutando contra a inflação, o desemprego e outros desafios, as ações do Fed permanecerão sob escrutínio.

E embora a história sugira que os cortes nas taxas geralmente favorecem os concorrentes, o resultado das eleições de 2024 dependerá, em última análise, de uma ampla gama de fatores, incluindo as percepções dos eleitores sobre o cenário econômico mais amplo.