As ambições de realidade aumentada do Snapchat: uma aposta cara que continua a prejudicar os acionistas

A Snap Inc. lançou recentemente sua quinta geração de óculos de realidade aumentada (RA), poucos dias antes do evento Connect da rival Meta Platforms, onde a Meta apresentará seu hardware mais recente.

Junto com os novos óculos de RA, a Snap anunciou uma parceria com a OpenAI para ajudar os desenvolvedores a integrar ferramentas de IA nos óculos inteligentes.

Mas por mais empolgantes que esses avanços pareçam, a questão permanece: a Snap pode se dar ao luxo de competir no mercado de RA, que exige muito capital?

A Snap pode bancar o mercado de RA, que exige muito capital?

O mercado de RA ainda está em seus estágios iniciais e longe de estar maduro o suficiente para que a maioria das empresas de tecnologia invista com confiança.

Embora a Meta tenha corajosamente investido bilhões no desenvolvimento de tecnologias de RA, muitas outras empresas hesitaram, pois o retorno do investimento não é claro.

A Snap Inc. parece determinada a reivindicar uma fatia desse mercado, mas o momento levanta preocupações. Seu negócio de publicidade, que é o principal gerador de receita da empresa, é extremamente volátil e continua a lutar.

Até o segundo trimestre de 2024, a Snap ainda não havia gerado lucro operacional neste segmento.

Enquanto o negócio de publicidade da Meta teve um crescimento robusto, o da Snap ficou para trás, levantando a questão: a Snap deveria aumentar os gastos com P&D em um produto que não será lucrativo por anos?

A Meta investiu mais de US$ 63 bilhões em seus projetos de hardware desde 2020, com resultados mistos.

Mas a Meta pode pagar por isso: a empresa gerou mais de US$ 39 bilhões em lucro líquido somente no ano passado, tornando seu grande investimento administrável.

A Snap, por outro lado, relatou um prejuízo líquido de US$ 1,3 bilhão no ano passado.

Com o preço de suas ações em uma tendência de baixa prolongada, a Snap continua investindo em iniciativas de RA sem nenhum benefício financeiro claro à vista.

Esforços anteriores do Snap com RA

A Snap não fornece detalhes financeiros do seu segmento de hardware, mas seu histórico com RA está longe de ser encorajador.

Os primeiros óculos conectados à internet da empresa, lançados em 2016, resultaram em US$ 40 milhões em estoque não vendido, que teve que ser amortizado.

Versões subsequentes, incluindo o modelo AR de 2021 voltado para desenvolvedores, não conseguiram ganhar força no mercado.

O CEO Evan Spiegel insiste que focar em tecnologia de câmera é a estratégia de hardware certa para a Snap, mas os investidores continuam céticos.

Com o desempenho insatisfatório do negócio principal da empresa, a sustentabilidade dessa abordagem centrada em hardware é, na melhor das hipóteses, questionável.

O que os acionistas estão pensando?

No início deste mês, o Spiegel informou à equipe que o Snap havia se recuperado da desaceleração da publicidade e que o crescimento aceleraria à medida que a empresa mudasse seu foco para atingir pequenos anunciantes.

No entanto, o sentimento dos investidores continua pessimista.

A Snap tem sido frequentemente rotulada como uma "empresa morta ambulante" e, embora Spiegel tenha usado palavras da moda para manter o otimismo, o fraco desempenho financeiro da empresa trimestre após trimestre é aparente.

As ações caíram 40% no acumulado do ano, e as iniciativas de RA da Snap não são mais suficientes para entusiasmar os investidores.

Os acionistas estão cada vez mais frustrados com a incapacidade da empresa de traduzir potencial em crescimento sustentável, e seu foco contínuo em empreendimentos não lucrativos como RA só aprofunda essas preocupações.