Relatório do PCE revela inflação em queda em agosto — mais cortes de juros estão no horizonte?

A inflação nos EUA continuou sua tendência de queda em agosto, mostraram os dados mais recentes, dando esperança de cortes adicionais nas taxas de juros pelo Federal Reserve.

O índice de preços de Despesas de Consumo Pessoal (PCE), a medida de inflação preferida do Fed, aumentou apenas 2,2% na comparação anual, abaixo dos 2,5% em julho.

Esta é a menor taxa de inflação desde fevereiro de 2021, marcando um progresso significativo em direção à meta de 2% do Fed.

Na comparação mensal, os preços subiram 0,1%, correspondendo às expectativas dos economistas.

No entanto, a inflação “central”, que exclui os preços voláteis de alimentos e energia, subiu ligeiramente para uma taxa anual de 2,7% em agosto, ante 2,6% em julho.

Apesar desse aumento, o índice de inflação subjacente mensal permaneceu estável em 0,1%, igualando a taxa de julho.

Autoridades do Fed divididas sobre futuros cortes nas taxas

Os números de inflação em queda ocorrem logo após o corte de meio ponto percentual na taxa de juros feito pelo Federal Reserve no início deste mês.

O corte, que foi maior do que o ajuste típico de um quarto de ponto, foi motivado por sinais de desaceleração da inflação e das condições do mercado de trabalho.

“Tudo calmo na frente da inflação”, disse Chris Larkin, diretor administrativo da E-Trade do Morgan Stanley em uma reportagem da CNBC.

Ele acrescentou que a inflação continua a moderar sem que o crescimento econômico mostre sinais significativos de desaceleração. Ele acrescentou:

O Federal Reserve sinalizou outra possível redução de meio ponto percentual em novembro, com cortes adicionais prováveis em 2025.

No entanto, nem todos os funcionários do Fed estão convencidos.

A governadora do Fed, Michelle Bowman, a única autoridade a votar contra o corte de meio ponto, expressou preocupações de que tais cortes agressivos poderiam "desnecessariamente" alimentar a demanda e elevar os preços.

A cautela de Bowman reflete uma abordagem mais comedida aos cortes de juros, com ênfase em atingir a meta de inflação do Fed antes de flexibilizar ainda mais.

Enquanto isso, o governador do Fed, Christopher Waller, expressou apoio aos cortes maiores, citando dados do Índice de Preços ao Produtor (IPP) de agosto, que mostraram uma desaceleração nos preços no atacado.

Waller observou que números mais baixos de PPI sinalizam preços mais baixos ao consumidor nos próximos meses, justificando a redução mais agressiva das taxas.

Todos os olhos voltados para a reunião de novembro do Fed

Apesar do progresso na inflação, os dados de gastos pessoais e renda de agosto ficaram abaixo das expectativas.

A renda pessoal aumentou apenas 0,2%, ficando aquém do aumento de 0,4% previsto pelos economistas.

Os gastos pessoais também aumentaram 0,2%, abaixo da estimativa de 0,3%.

As reações do mercado ao relatório foram mistas. Os futuros do mercado de ações ficaram positivos após o lançamento, enquanto os rendimentos do Tesouro caíram.

O relatório de inflação fortalece o caso para mais cortes de taxas no final deste ano. Chris Zaccarelli, diretor de investimentos da Independent Advisor Alliance, disse:

No entanto, as autoridades do Fed permanecem cautelosas, equilibrando a necessidade de controlar a inflação com o desejo de apoiar um mercado de trabalho que tem mostrado sinais de enfraquecimento.

A próxima reunião do Federal Reserve provavelmente verá um debate contínuo sobre o ritmo dos cortes futuros, à medida que os formuladores de políticas avaliam o progresso da inflação em relação às tendências econômicas mais amplas.