Inflação da Turquia cai para 49,4% em setembro, mas cortes de juros podem ser adiados

A taxa de inflação anual da Turquia desacelerou para 49,4% em setembro de 2024, abaixo dos 52% em agosto, de acordo com dados divulgados pelo TurkStat.

Isso marcou uma queda significativa, mas ainda foi maior do que as expectativas dos economistas, que previam uma queda para 48,3%.

Apesar desse declínio, o indicador de inflação preferido do banco central, a inflação mensal, subiu para 2,97%, superando todas as projeções e complicando ainda mais as perspectivas para as decisões de política monetária.

Os dados mais recentes levantaram preocupações entre os investidores, com muitos agora questionando a probabilidade de cortes previstos nas taxas de juros no quarto trimestre.

Indicador de inflação do banco central subiu em setembro

A inflação mensal aumentou acentuadamente em setembro, com a principal métrica do banco central aumentando em 2,97%.

Esse número foi superior aos 2,47% registrados em agosto e bem acima da previsão mais alta de uma pesquisa da Bloomberg.

Os preços da educação desempenharam um papel crucial nesse pico de inflação, aumentando 14,2% em um único mês.

Esse aumento foi motivado pelo aumento das mensalidades e tarifas de ônibus escolares, áreas destacadas pelo Comitê de Política Monetária (MPC) em sua ata de setembro como problemáticas para a inflação.

Economistas, incluindo Hande Sekerci, da Is Portfoy, apontaram que a inflação nos preços da educação, moradia, vestuário e restaurantes foi muito maior do que o esperado.

Sekerci alertou que a inflação nos serviços continua "rígida", dificultando a interrupção do aumento persistente dos preços.

Goldman Sachs revisa previsões de corte de juros

Antes do último relatório de inflação, o Goldman Sachs Group Inc. estava entre as instituições financeiras que previam um corte nas taxas em novembro.

No entanto, a inflação mais forte do que o esperado colocou essas projeções em dúvida.

Por seis meses, o banco central turco manteve sua taxa básica de juros inalterada, mas suavizou sua posição em setembro, levando alguns analistas a acreditar que os cortes eram iminentes.

Sekerci e outros sugeriram que o ciclo de corte de juros poderia agora ser adiado até 2025, dependendo se a inflação mostrar alguma melhora sustentada.

A lira turca inicialmente reverteu as perdas em relação ao dólar americano após a divulgação dos números da inflação, sendo negociada a 34,2051 às 10h13, horário de Istambul.

Apesar dessa estabilização, a lira continua sob pressão significativa, pois a inflação continua afetando as expectativas de preços das famílias e empresas.

Essas expectativas permaneceram bem acima das projeções do banco central, complicando ainda mais o combate à inflação.

Taxas de juro reais positivas pela primeira vez em três anos

Um acontecimento positivo para o banco central da Turquia é que as taxas de juros reais ficaram positivas pela primeira vez em três anos.

Com a inflação caindo abaixo da taxa básica de juros de 50% do banco central, os custos de empréstimos do país agora estão acima de zero quando ajustados pela inflação.

Esse desenvolvimento é significativo, pois marca um raro momento em que as taxas ajustadas pela inflação favorecem o banco central.

Tufan Comert, estrategista de mercados emergentes do BBVA em Londres, alertou que as perspectivas continuam desafiadoras.

Mesmo que a inflação fique em média em 2% nos próximos três meses, a inflação no final do ano ainda deverá chegar a 44%.

Segundo Comert, isso significa que as expectativas de cortes nas taxas podem ser adiadas para 2025.

Cortes de taxas adiados ainda mais, pois os riscos de inflação persistem

O MPC precisará agir com cautela ao navegar pelo cenário inflacionário da Turquia.

Com a inflação ainda longe dos níveis-alvo e as pressões básicas sobre os preços permanecendo elevadas, parece cada vez mais improvável que o banco central avance com cortes nas taxas no curto prazo.

O governador Fatih Karahan deve discursar perante os parlamentares no parlamento turco ainda hoje, onde deverá fornecer mais informações sobre a direção da política do banco central.

Os dados recentes de inflação provavelmente estarão no topo da agenda, com muitos observadores ansiosos para ver como o banco central planeja lidar com as persistentes pressões inflacionárias.

Perspectivas para a inflação na Turquia

A taxa de inflação da Turquia continua sendo uma grande preocupação para formuladores de políticas e investidores.

Embora o número anual tenha caído abaixo de 50%, as principais pressões inflacionárias, particularmente no setor de serviços, continuam a ameaçar a estabilidade de preços.

O banco central precisará permanecer vigilante em seus esforços para combater a inflação, mesmo enfrentando pressão para reduzir os custos dos empréstimos para estimular o crescimento.

Por enquanto, a perspectiva de um corte na taxa de juros no quarto trimestre parece cada vez mais improvável, com alguns especialistas adiando o cronograma de flexibilização monetária para 2025.

Muito dependerá de como a inflação evoluirá nos próximos meses, com atenção especial ao impacto de setores-chave como educação, habitação e serviços.