O relatório de empregos de setembro sinaliza uma nova era econômica: o que vem por aí para a força de trabalho?

Espera-se que o próximo relatório de empregos de setembro forneça mais evidências de um mercado de trabalho que esfriou em 2024.

No entanto, é improvável que a desaceleração seja grave o suficiente para levar a um corte significativo na taxa de juros pelo Federal Reserve em novembro.

Programado para ser divulgado pelo Bureau of Labor Statistics às 8h30 (horário do leste dos EUA) na sexta-feira, o relatório deve mostrar um aumento modesto nas folhas de pagamento não agrícolas, com um aumento estimado de 150.000 empregos para o mês.

A taxa de desemprego deve se manter estável em 4,2%, de acordo com as previsões de consenso da Bloomberg.

Tendências de contratação estáveis, mas mais lentas

Apesar da desaceleração na criação de empregos, o mercado de trabalho dos EUA continua a criar empregos suficientes para sustentar os gastos do consumidor, o que é crucial para sustentar a economia em geral.

Nos últimos meses, no entanto, a contratação perdeu parte de seu vigor anterior, à medida que as empresas se tornaram mais cautelosas quanto à expansão de sua força de trabalho.

Em setembro, os economistas esperam que os empregadores tenham criado cerca de 140.000 empregos — refletindo de perto o aumento de 142.000 em agosto — de acordo com previsões da FactSet.

“Veremos ganhos modestos no emprego — não espetaculares — mas o suficiente para manter a economia progredindo”, disse Brian Bethune, economista do Boston College, conforme relatado pela AP.

Economia resiliente desafia medos de recessão

A economia dos EUA demonstrou notável resiliência, superando as previsões de que os aumentos agressivos das taxas de juros do Federal Reserve levariam a uma recessão.

Depois de aumentar as taxas 11 vezes entre 2022 e 2023 para combater a inflação, o Fed conseguiu até agora evitar uma crise.

Em vez disso, a economia conseguiu crescer apesar dos custos de empréstimos mais altos para empresas e consumidores.

Em um esforço para apoiar o mercado de trabalho, o Federal Reserve começou a cortar as taxas no mês passado.

Esse movimento estratégico se alinha com uma probabilidade cada vez maior de um "pouso suave" — um cenário no qual o Fed controla a inflação sem desencadear uma recessão.

Segundo Bethune, esta aterragem suave “já está garantida”.

Preocupações econômicas antes do dia das eleições

Com a eleição presidencial dos EUA se aproximando em 5 de novembro, as questões econômicas continuam sendo uma preocupação significativa para os eleitores.

Embora a resiliência do mercado de trabalho seja clara, muitos americanos continuam insatisfeitos com os preços altos, que ainda estão 19% mais altos do que em fevereiro de 2021, o ponto de partida do recente aumento da inflação.

Em toda a economia, os principais indicadores permanecem robustos.

A economia dos EUA cresceu a uma taxa anual de 3% entre abril e junho, impulsionada pelos gastos do consumidor e pelo investimento empresarial.

Olhando para o futuro, a ferramenta de previsão do Federal Reserve Bank de Atlanta sugere uma taxa de crescimento um pouco mais lenta, mas ainda forte, de 2,5% para o trimestre de julho a setembro.

Na quinta-feira, o Institute for Supply Management (ISM) informou que a atividade do setor de serviços dos EUA cresceu pelo terceiro mês consecutivo em setembro, com uma aceleração inesperada.

Dado que o setor de serviços representa mais de 70% dos empregos nos EUA, este é um indicador crítico da saúde econômica.

A segurança no emprego e os gastos permanecem fortes

Apesar do mercado de trabalho esfriar, os americanos estão desfrutando de uma segurança de emprego sem precedentes.

As demissões permanecem perto de níveis recordes, e os pedidos iniciais de auxílio-desemprego permaneceram historicamente baixos.

Os empregadores, cautelosos quanto à expansão de sua força de trabalho, também estão relutantes em demitir funcionários atuais.

Essa dinâmica provavelmente é uma resposta à escassez de pessoal que muitas empresas enfrentaram durante a rápida recuperação da economia pós-pandemia.

De junho a agosto, os empregadores adicionaram uma média de apenas 116.000 empregos por mês, incluindo um número particularmente fraco de 89.000 em julho — a menor média de três meses desde meados de 2020.

Isso contrasta fortemente com a média de 604.000 empregos por mês em 2021 e com a média de 377.000 em 2022.

Além disso, as vagas de emprego diminuíram constantemente, caindo para 8 milhões em agosto, de um pico de 12,2 milhões em março de 2022.

Como resultado, menos trabalhadores se sentem confiantes o suficiente para mudar de emprego, com o número de pessoas que voluntariamente deixaram seus cargos atingindo seu nível mais baixo desde agosto de 2020.

Impacto nos salários e na inflação

A troca de emprego também se tornou menos gratificante. Trabalhadores que mudaram de emprego em setembro tiveram um aumento de 6,6% no salário em comparação ao ano anterior, um prêmio de apenas 1,9 ponto percentual sobre aqueles que permaneceram em seus cargos.

Isso marca um declínio acentuado em relação ao pico de 8,8 pontos percentuais de aumento na troca de emprego em abril de 2022, de acordo com dados da ADP Research.

A tendência de arrefecimento do mercado de trabalho pode ser atribuída ao longo período de altas taxas de juros do Federal Reserve.

No entanto, há sinais de que o alívio pode estar a caminho.

No mês passado, o Fed implementou um corte significativo de meio ponto percentual na taxa de juros, o maior desde a recessão induzida pela pandemia em 2020.

Encorajado pela queda da inflação, o banco central mudou o foco para estabilizar o mercado de trabalho.

A inflação subiu 2,5% em agosto em comparação ao ano anterior, perto da meta de 2% do Fed e um declínio acentuado em relação ao pico de 9,1% em junho de 2022.

O que esperar do Fed e do mercado de trabalho

De acordo com a AP, o relatório de empregos de sexta-feira pode trazer mais boas notícias. A economista-chefe da KPMG, Diane Swonk, prevê que os salários médios por hora aumentaram 0,2% em setembro, abaixo dos 0,4% em agosto.

Isso equivaleria a um ganho salarial anual de 3,7%, próximo ao nível de 3,5% que muitos economistas consideram consistente com a meta de inflação do Fed.

Uma moderação no crescimento salarial poderia reduzir a pressão sobre as empresas para aumentar os preços, aliviando ainda mais as preocupações inflacionárias.

À medida que o Fed continua ajustando sua política monetária, ele sinalizou planos de cortar sua taxa básica mais duas vezes este ano, com quatro cortes adicionais projetados para 2025.

A perspectiva de menores custos de empréstimos pode incentivar as empresas a retomar as contratações em um ritmo mais rápido.

Bethune disse: