Singapura deverá manter a política monetária, uma vez que os riscos de inflação persistem

O banco central de Cingapura deve manter sua política monetária inalterada na próxima revisão, enquanto o país enfrenta pressões inflacionárias e incertezas de crescimento.

A revisão está marcada para a próxima segunda-feira, e analistas esperam que o banco central resista às medidas de flexibilização por enquanto.

Aumentos nos preços do petróleo, motivados por tensões geopolíticas no Oriente Médio, e preços de alimentos afetados por condições climáticas extremas são fatores-chave por trás da postura cautelosa.

Embora a inflação tenha diminuído em relação ao seu pico, ela permanece acima dos níveis pré-pandêmicos, criando um ambiente complexo para o MAS navegar.

Os preços do petróleo e a inflação dos alimentos pesam nas decisões políticas

Eventos globais recentes resultaram no aumento dos preços do petróleo, enquanto condições climáticas adversas continuam a interromper as cadeias de fornecimento de alimentos.

Em Cingapura, a inflação caiu de uma alta de 5,5% no início deste ano, mas ainda permaneceu em 2,7% em agosto.

Economistas acreditam que é improvável que o MAS alivie sua política no curto prazo, já que as pressões inflacionárias persistem.

Denise Cheok, economista da Moody's Analytics, destaca que a inflação só pode diminuir significativamente em 2025.

"Vemos uma redução na inclinação da banda de política da taxa de câmbio nominal efetiva do dólar de Cingapura (S$NEER) no primeiro semestre de 2025. Uma medida mais drástica para reduzir o ponto médio da banda pode ser necessária se a inflação importada continuar a cair consideravelmente", observou ela.

Crescimento do PIB mostra resiliência, mas desacelera em relação a 2022

Embora a inflação continue sendo uma preocupação, o PIB de Cingapura demonstrou resiliência, crescendo 2,9% ano a ano no segundo trimestre de 2024.

Esse número foi mais forte do que os economistas esperavam inicialmente, levando alguns a revisar suas previsões para cima.

No entanto, o crescimento desacelerou em relação ao desempenho robusto de 3,8% em 2022, com o Ministério do Comércio ajustando sua previsão de crescimento para 2024 para uma faixa de 2,0% a 3,0%.

Apesar da desaceleração econômica, analistas acreditam que a economia de Cingapura está se saindo perto de seu potencial, sugerindo pouca urgência para ajustes de política pelo MAS.

"A economia tem se saído próximo do seu potencial", diz Lee Yen Nee, analista de risco da Fitch Solutions, acrescentando que a MAS não tem necessidade imediata de alterar sua política.

Os bancos centrais globais estão a flexibilizar, mas Singapura mantém-se estável

Enquanto muitos bancos centrais globais começaram a flexibilizar suas políticas monetárias em resposta à desaceleração do crescimento e à redução da inflação, Cingapura está adotando uma abordagem mais cautelosa.

O Federal Reserve dos EUA cortou recentemente as taxas em meio ponto percentual, e o Banco Central Europeu (BCE) deve anunciar seu terceiro corte de taxas este ano.

Com a inflação de Cingapura ainda elevada e as incertezas em torno do crescimento global, o MAS provavelmente manterá sua posição atual.

Economistas acreditam que quaisquer mudanças políticas significativas do MAS seriam mais prováveis em 2025, desde que as pressões inflacionárias diminuíssem.

Até lá, espera-se que o banco central continue monitorando o cenário econômico enquanto adia grandes ajustes em sua política monetária.

Previsão da inflação subjacente e perspectivas futuras

O MAS projetou que a inflação básica deve moderar-se para entre 2,5% e 3,5% até o final do ano, uma faixa que ainda está acima da zona de conforto do banco central.

A inflação subjacente é uma métrica crítica para o MAS, pois exclui itens mais voláteis, como preços de alimentos e energia.

No entanto, espera-se que a moderação da inflação seja lenta, e qualquer flexibilização das configurações de política monetária pode ser adiada até que o banco central tenha sinais mais claros de tendências de inflação estáveis.