Ações da Procter & Gamble formam um padrão arriscado antes dos lucros

O preço das ações da Procter & Gamble (PG) teve um bom desempenho nas últimas décadas, pois a empresa se posicionou como a rainha dos dividendos.

Ela aumentou seus dividendos por 67 anos, enquanto suas ações sobreviveram a grandes eventos como a Primeira e a Segunda Guerras Mundiais, a Guerra Fria, a Grande Depressão, a Crise Financeira Global (GFC) e a pandemia de Covid-19.

Suas ações mais que dobraram na última década, elevando sua capitalização de mercado para mais de US$ 400 bilhões. Ela também continuou a superar alguns de seus concorrentes mais próximos, como Colgate-Palmolive, Unilever, Kimberly-Clark e Churchill and Dwight, conforme mostrado abaixo.

Marca global diversificada

Procter & Gamble é uma das marcas mais populares, cujos produtos são usados por milhões de pessoas todos os dias.

Ela é dona de algumas das marcas mais reconhecidas globalmente, como Pampers, Always, Ariel, Downy, Gillette e Olay.

É uma empresa altamente diversificada que se concentra em cinco áreas principais, como beleza, cuidados pessoais, cuidados com a saúde, tecidos e cuidados para a casa, além de cuidados com bebês, mulheres e famílias.

Tecidos e cuidados para o lar são seu maior negócio, respondendo por 36% das vendas líquidas, seguidos por cuidados para bebês, mulheres e família, cuidados com a saúde e beleza.

Os negócios da P&G estão indo bem, ajudados pela população crescente e pela classe média na maioria dos países. Uma população crescente significa mais pessoas gastando em mais produtos como Always e Pampers.

O desafio, no entanto, é que seu negócio é altamente competitivo, com empresas como Unilever, Kimberly Clark e Churchill and Dwight lutando por participação de mercado. Mais importante, está competindo com marcas mais novas e, muitas vezes, mais baratas, de países como Índia e China.

O outro desafio é que o comércio eletrônico mudou a indústria de bens de consumo de movimento rápido (FMCG). Ao contrário do passado, quando o espaço nas prateleiras era tudo, hoje, qualquer empresa pode vender em sites como a Amazon.

Ainda assim, a P&G e outras grandes marcas têm duas vantagens principais. Primeiro, são marcas bem conhecidas que existem há gerações. Segundo, a P&G tem recursos financeiros para gastar mais que empresas menores em publicidade na Amazon. Terceiro, ela também se beneficia de espaço nas prateleiras em lugares como Walmart e Target.

Como resultado, sua receita anual cresceu de forma constante na última década, passando de US$ 74 bilhões em 2014 para US$ 82 bilhões no ano passado. Seus lucros anuais também continuaram aumentando.

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Lucros da P&G à vista

O próximo catalisador importante para a Procter & Gamble serão seus próximos resultados financeiros, programados para 18 de outubro.

Esses resultados darão mais cor aos seus negócios. Os resultados mais recentes mostraram que seu volume nos negócios de beleza e cuidados para bebês, femininos e familiares caiu 1% no último trimestre.

O volume nos outros três segmentos aumentou em 2%. A empresa conseguiu compensar seus volumes mais fracos aumentando os preços.

Sua receita ficou estável em US$ 20,5 bilhões, enquanto seu lucro líquido caiu 7% para US$ 3,14 bilhões. Isso aconteceu quando sua margem operacional caiu de 20,3% para 18,9% no último trimestre.

Analistas esperam que a receita da Procter & Gamble chegue a US$ 21,96 bilhões, um aumento de 11% em relação ao mesmo trimestre do ano passado. Para o ano, a receita deve crescer 2,50%, para US$ 86,14 bilhões.

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Preocupações com a avaliação permanecem

O maior problema para a Procter & Gamble é que suas ações estão altamente supervalorizadas, considerando que seu crescimento estagnou. Esse prêmio se deve principalmente ao fato de a P&G ser uma das poucas rainhas dos dividendos nos EUA, tendo aumentado seus pagamentos nos últimos 50 anos.

A P&G é negociada a 24 vezes os lucros, o que é um pouco maior do que a média do S&P 500 de 21 e a mediana do setor de 20. Sua relação EV/EBITDA futura de 17 é muito maior do que a mediana do setor de 10,95.

A avaliação da P&G significa que se você comprou a empresa pelo valor de mercado atual, levará mais de 24 anos para recuperar seus fundos.

No entanto, como vimos com empresas como Moody's, Visa e Mastercard, é comum que algumas empresas blue-chip sejam supervalorizadas por um longo tempo. A P&G, portanto, continuará indo bem enquanto a empresa publicar resultados modestos.

Análise de ações da Procter & Gamble

No gráfico semanal, vemos que o preço das ações da P&G está em uma forte corrida de alta há muito tempo. Ele permaneceu acima de todas as médias móveis, o que significa que os touros estão no controle.

A ação, no entanto, formou um padrão de cunha ascendente, que é um sinal popular de baixa no mercado. Além disso, as duas linhas do MACD fizeram um padrão de cruzamento de baixa. O Índice de Força Relativa (RSI) também formou um canal ascendente e está se movendo para baixo.

Portanto, a ação provavelmente terá um rompimento de baixa após publicar seus resultados financeiros. Se isso acontecer, a ação pode recuar para o próximo ponto em $160. No entanto, um movimento acima da máxima do ano até agora de $177,80 apontará para mais ganhos.