A PIMCO acredita que o orçamento do Reino Unido não chocará os mercados: eis o porquê

O novo governo britânico está prestes a revelar um orçamento em 30 de outubro que visa reforçar a confiança dos investidores, com a gestora global de ativos PIMCO indicando uma perspectiva fiscal mais rigorosa do que as especulações do mercado sugerem.

Liderado pelo primeiro-ministro Keir Starmer, o governo trabalhista, que retornou ao poder em julho, enfrenta escrutínio sobre potenciais aumentos de empréstimos.

No entanto, a PIMCO acredita que os planos iniciais de impostos e gastos do governo não causarão perturbações significativas nos mercados financeiros.

O novo orçamento do Reino Unido aliviará as preocupações dos investidores?

O vice-presidente sênior da PIMCO, Peder Beck-Friis, garantiu que, apesar das preocupações com o aumento dos empréstimos, o governo provavelmente manterá a contenção fiscal, contribuindo para uma redução gradual do déficit do Reino Unido nos próximos anos.

Ele observou que os mercados financeiros podem estar precificando uma taxa de juros terminal mais alta do que o necessário, com as perspectivas de inflação e crescimento parecendo mais moderadas do que o previsto atualmente.

Como a expectativa é que a inflação diminua ainda mais, pode haver oportunidades para o Banco da Inglaterra reduzir as taxas de juros, seguindo tendências definidas por países como EUA, Canadá e Nova Zelândia.

Títulos do governo do Reino Unido podem oferecer valor

Os títulos do governo britânico, ou gilts, enfrentaram recentemente desempenho inferior devido a preocupações com a inflação e especulações sobre o aumento dos empréstimos governamentais.

Após dados de inflação mais fracos do que o esperado, os títulos públicos registraram um aumento notável nos preços.

Beck-Friis enfatizou que os títulos públicos continuam atraentes não apenas por seu rendimento, mas também pela potencial valorização do capital a longo prazo.

A perspectiva para os títulos públicos é positiva, especialmente porque o mercado está se ajustando à perspectiva de cortes adicionais nas taxas do Banco da Inglaterra quando a inflação começar a cair.

Alguns investidores preferem títulos do Tesouro dos EUA

Em contraste com os crescentes déficits nos EUA, espera-se que o Reino Unido adote uma estratégia fiscal mais conservadora.

O diretor de investimentos de renda fixa global da PIMCO, Andrew Balls, comentou que os títulos públicos oferecem melhor valor em comparação aos títulos do Tesouro dos EUA devido à esperada restrição fiscal.

Ele também destacou que os títulos públicos representam uma das fontes globais mais atraentes de duração, o que os torna um investimento atraente a longo prazo.

O orçamento do Partido Trabalhista provavelmente enfatizará o crescimento

A PIMCO prevê que o crescimento econômico do Reino Unido permanecerá modesto, afetado pela fraca produtividade, controles de imigração mais rígidos e aumento do absenteísmo pós-pandemia.

A projeção é de que o crescimento fique em torno de 1% a 1,25% ao ano, refletindo as tendências da zona do euro.

Balls identificou uma área de otimismo: os planos do governo para reduzir a burocracia e agilizar projetos de infraestrutura e habitação.

Se executadas com sucesso, essas iniciativas podem aumentar a produtividade e promover a expansão econômica a longo prazo.

Beck-Friis expressou otimismo de que o próximo orçamento não levaria os mercados a questionar a credibilidade fiscal do Reino Unido, que foi restaurada após o caos do mercado desencadeado pelos cortes de impostos de Liz Truss dois anos atrás.

À medida que a inflação continua a cair, espera-se que os rendimentos dos títulos públicos se tornem mais atraentes, oferecendo rendimento e potenciais ganhos de capital.

Isso poderia estabelecer uma base sólida para a recuperação econômica do Reino Unido, com os detentores de títulos provavelmente se beneficiando da manutenção de títulos públicos nos próximos anos.