O que esperar do primeiro trimestre da TXN após a participação ativista da Elliott Management

Em maio deste ano, o investidor ativista Elliott Management adquiriu uma participação de US$ 2,5 bilhões na Texas Instruments.

A demanda deles tinha duas vertentes: tornar as expansões de capacidade mais dinâmicas e aumentar o fluxo de caixa livre.

O motivo pelo qual a Elliott Management achou que as ações poderiam usar uma tomada de decisão melhor foi porque os investimentos de capital da TXN estavam ficando um pouco fora de controle.

Estava construindo uma capacidade muito além do que seria utilizada nos próximos 3 anos.

Devido à queda na demanda por semicondutores analógicos, a projeção de receita da TXN para 2027 chegou a ser apenas metade de sua capacidade total esperada.

A Elliott Management assumiu uma participação na empresa e pediu à gerência que desacelerasse seus investimentos de capital. Ela sugeriu uma abordagem mais dinâmica, investindo em movimento conforme a demanda exigisse.

Isso também ajudaria o fluxo de caixa livre da empresa, que havia sido afetado devido a esses grandes investimentos.

Os lucros da TXN desta semana serão o primeiro trimestre completo de lucros desde que o investidor ativista adquiriu uma participação na empresa.

Teremos que esperar a teleconferência de resultados para ver se os planos da administração mudaram.

Mas é disso que depende o desempenho atual.

TXN continua enfrentando desafios

A demanda provavelmente permanecerá baixa nas cadeias de suprimentos automotiva e industrial.

O mercado de veículos elétricos em dificuldades significa que essa demanda não deve aumentar tão cedo.

Além disso, a Texas Instruments continua enfrentando desafios no mercado local devido ao ambiente global de semicondutores cada vez mais competitivo.

É aqui também que a participação da Elliott Management se torna importante.

A empresa pode ter perdido de vista sua vantagem competitiva enquanto se expande. Se a empresa perder essa vantagem e, como resultado, participação de mercado, a expansão massiva parecerá ainda mais ridícula.

O que os analistas estão dizendo

Os analistas reduziram suas expectativas em relação à indústria de semicondutores, então os investidores do TXN não devem se preocupar com isso.

Em uma nota positiva, embora os analistas também tenham reduzido suas metas de preço para empresas como Onsemi, Microchip e NXP, eles aumentaram sua meta de preço para TXN de US$ 190 para US$ 200.

Analistas da Mizuho acreditam que a recuperação na demanda por semicondutores analógicos será desigual.

Houve algum otimismo em relação à demanda do último trimestre, mas isso seria a exceção e não a norma.

Em 2025, espera-se que o setor automobilístico enfrente ainda mais obstáculos, mantendo baixa a demanda pelos produtos da TXN.

Com estoques mais altos em todo o setor, uma indústria automotiva em dificuldades e baixos PMIs globais de manufatura, seria tolice esperar qualquer aumento significativo na demanda no curto prazo.

Por enquanto, seria melhor para os investidores se concentrarem nos dividendos e nos planos de longo prazo, em vez de qualquer aumento de curto prazo baseado em uma surpresa nos lucros.