As taxas vão subir ou cair? O RBA não oferece pistas, foco na votação dos EUA

O Reserve Bank of Australia (RBA) manteve sua taxa básica de juros em 4,35% na terça-feira, a maior em 13 anos, optando por uma abordagem estável enquanto a atenção global permanece fixada nos resultados das eleições nos EUA.

Esta decisão marca um ano inteiro neste ritmo elevado.

O RBA reconheceu o "alto nível de incerteza" em torno das perspectivas internacionais, ao mesmo tempo em que enfatizou seu compromisso em combater a inflação persistente.

Em sua declaração oficial, o conselho de definição de taxas declarou que a inflação subjacente "continua muito alta" e projetou um período contínuo antes que a inflação retorne de forma sustentável à faixa-alvo.

Isso exige vigilância contínua em relação aos riscos de inflação alta, com o conselho declarando explicitamente que "não está descartando ou aceitando nada" em relação a futuros ajustes de política.

Após o anúncio, o dólar australiano e os rendimentos dos títulos soberanos de três anos mantiveram seus ganhos, sugerindo confiança do mercado na posição atual do RBA.

A governadora Michele Bullock, ecoando declarações anteriores, reiterou a posição do conselho de que um corte na taxa ainda não é justificado, enfatizando a necessidade de evidências claras de controle sustentável da inflação dentro da faixa-alvo.

Embora o IPC básico da Austrália tenha recuado em relação ao pico de 2022, a taxa atual de 3,5% permanece elevada, com a inflação de serviços ainda robusta.

As últimas previsões do RBA preveem que a inflação básica atingirá a faixa-alvo de 2-3% em meados ou no final de 2025, um cronograma um pouco anterior às projeções de agosto.

O governador Bullock afirmou a prontidão do RBA para ajustar a política com base nos dados recebidos, principalmente se o consumo enfraquecer significativamente.

As expectativas do mercado para um ciclo de flexibilização mudaram para maio de 2025, em comparação com fevereiro anteriormente.

Charu Chanana, estrategista-chefe de investimentos da Saxo Asia Pacific, disse à Bloomberg que a postura agressiva do RBA no cenário global de bancos centrais, particularmente sua evitação de sinalizar cortes nas taxas, teve impacto limitado no mercado, especialmente devido à expectativa em torno das eleições nos EUA e potenciais medidas de estímulo da China.

O governador Bullock reconheceu que esses fatores influenciaram a decisão da taxa.

O RBA enfatizou que sua política continua "menos restritiva" do que suas contrapartes internacionais, mesmo após cortes de taxas implementados em outros lugares.

Isso distingue o RBA de outros grandes bancos centrais, incluindo o Federal Reserve (que também se reúne esta semana) e o Reserve Bank of New Zealand, que já iniciaram reduções de taxas para impulsionar suas economias ou estimular o crescimento.

A eleição nos EUA acrescenta outra camada de complexidade.

A campanha de Donald Trump, focada em políticas protecionistas, incluindo potenciais tarifas comerciais sobre a China, pode ter implicações significativas para a Austrália, dado o status da China como seu maior parceiro comercial.

O governador Bullock, no entanto, considerou "prematuro" especular sobre o potencial impacto da eleição na Austrália.

O crescimento econômico da Austrália desacelerou consideravelmente no ano passado devido à política monetária rígida.

No entanto, um mercado de trabalho robusto, com desemprego em uma baixa histórica de 4,1%, dá ao RBA confiança para conseguir um pouso suave.

Apesar do forte mercado de trabalho sustentar a demanda, economistas sugerem que uma desconexão entre a política monetária e fiscal está complicando a tarefa do RBA.

Su-Lin Ong, economista-chefe do Royal Bank of Canada, aponta para os gastos públicos "elevados" na Austrália, sugerindo que os níveis de consumo do governo sustentam apenas um ciclo de flexibilização limitado em 2025.

A Fitch Ratings prevê uma mudança para um déficit orçamentário na Austrália no ano fiscal de 2025, atribuído a cortes de impostos, apoio ao custo de vida e queda nos preços de exportação.

A Fitch caracteriza a política fiscal da Austrália como "modestamente expansionista".

O RBA revisou para cima suas previsões de demanda pública de junho de 2025 a dezembro de 2026.

O governo australiano refutou alegações de que suas políticas estão contribuindo para pressões inflacionárias.