As ações da US Steel estão preparadas para mais ganhos enquanto Trump se prepara para o segundo mandato?

Após a vitória de Donald Trump na eleição presidencial de 2024 nos EUA, a US Steel Corporation (NYSE: X) subiu 5% na quarta-feira.

Essa recuperação está alinhada às expectativas de que Trump pode reintroduzir medidas protecionistas, incluindo tarifas sobre aço importado semelhantes às impostas em 2018.

Em sua administração anterior, uma tarifa de 25% sobre as importações de aço levou a uma indústria siderúrgica nacional mais forte e a aumentos temporários de preços, beneficiando produtores locais como a US Steel.

Trump também sugeriu uma tarifa geral de 10% sobre importações e um possível bloqueio a aquisições estrangeiras de gigantes industriais dos EUA, incluindo o esperado acordo da Nippon Steel com a US Steel.

Para os investidores, a vitória de Trump renova as especulações sobre o futuro da US Steel em um cenário cada vez mais protecionista, com tarifas potencialmente aumentando os preços das ações de curto prazo.

Desempenho sólido no terceiro trimestre em meio aos desafios do setor

A US Steel relatou um terceiro trimestre de 2024 melhor que o esperado, registrando US$ 3,85 bilhões em receita, superando as projeções em US$ 260 milhões, apesar de uma queda de 13% na comparação anual.

O lucro por ação (LPA) de US$ 0,56 também superou as estimativas dos analistas em US$ 0,09, refletindo a resiliência diante dos preços mais baixos do aço e da contração mais ampla do setor.

O segmento de laminados planos da América do Norte manteve o desempenho por meio de seu mix estratégico de produtos e aumento nos volumes contratados, enquanto seu segmento de Mini Mill, apesar dos preços baixos, atingiu uma margem EBITDA de 11%.

Na Europa, ajustes pontuais compensaram a demanda mais fraca, embora o segmento tubular tenha enfrentado pressão considerável devido à queda de preços.

Para o quarto trimestre, a US Steel prevê um EBITDA entre US$ 225 milhões e US$ 275 milhões, impulsionado por melhorias em suas operações de Mini Mill, mas ainda há desafios para os segmentos de Laminados Planos e Europeu.

O acordo com o Nippon: um ponto controverso

A resistência política continua a obscurecer o acordo de aquisição em dinheiro de US$ 55 por ação da US Steel com a Nippon Steel.

Além da oposição do governo Trump, preocupações bipartidárias sobre a segurança nacional e o potencial de interrupções na cadeia de suprimentos aumentaram o ceticismo sobre a transação.

Embora a Nippon tenha comprometido US$ 2,7 bilhões nas instalações da US Steel nos EUA, as partes interessadas argumentam que uma aquisição doméstica pela Cleveland-Cliffs, empresa menor, mas regionalmente influente, poderia ser mais vantajosa.

Se o acordo fracassar, os investidores esperam que as ações da US Steel possam cair de volta aos níveis anteriores à aquisição, refletindo a decepção do mercado.

Restrições operacionais e pressões de fluxo de caixa

Em meio a pressões constantes de receita, a situação do fluxo de caixa da US Steel apresenta uma preocupação.

O fluxo de caixa operacional da empresa caiu pela metade no primeiro semestre de 2024 e, com US$ 1,3 bilhão em despesas de capital, o fluxo de caixa livre ficou negativo em mais de US$ 800 milhões.

Embora a US Steel tenha liquidez suficiente, a empresa indicou que reduções operacionais podem ser necessárias se a aquisição da Nippon for abandonada.

Sem vencimentos significativos de dívida até 2026, a empresa tem alguma margem de manobra, mas uma queda substancial na demanda por aço ou declínios persistentes na receita podem levar a US Steel a reavaliar sua base de ativos.

Métricas de avaliação refletem o impacto da fusão

A relação preço/valor contábil da US Steel de 0,76x e o múltiplo EV/EBITDA de 9,24 a colocam competitivamente na indústria siderúrgica, mas sua avaliação foi sustentada pela atividade de fusões.

Alguns analistas acreditam que, sem um caminho de aquisição claro, a US Steel pode retornar às suas avaliações históricas, o que pode levar os preços das ações a cair para se alinharem aos múltiplos típicos do setor.

Dados comparativos com concorrentes como Cleveland-Cliffs, Steel Dynamics e Nucor sugerem que o prêmio de avaliação da US Steel pode se normalizar se as especulações sobre fusões se dissiparem, com possíveis ajustes em seu valor contábil e múltiplos de EV.

A combinação da vitória de Trump, dos lucros do terceiro trimestre e das contínuas incertezas sobre aquisições posiciona a US Steel como uma empresa volátil, mas estrategicamente importante.

Por enquanto, a empresa parece resiliente, mas os ciclos econômicos e os riscos geopolíticos contínuos tornam os ganhos futuros incertos.

Em seguida, vamos examinar como a ação recente dos preços e as tendências dos gráficos podem informar a trajetória das ações no futuro.

Forte em gráficos de médio prazo, fraco em gráficos de longo prazo

Após o anúncio da Nippon Steel de adquirir a US Steel no ano passado, as ações desta última dispararam para mais de US$ 50, mas vêm caindo desde então.

No início deste ano, em setembro, as ações caíram para menos de US$ 27, mas se recuperaram desde então.

Embora a ação ainda pareça fraca nos gráficos de longo prazo, ela está mostrando um forte impulso ascendente nos gráficos de médio e longo prazo.

Levando isso em consideração e a vitória de Trump, os investidores que desejam comprar as ações podem comprá-las na alta de hoje, mas devem tentar acumulá-las abaixo de US$ 40.

Se o movimento de alta continuar, poderemos ver a ação acima de US$ 50 nos próximos meses.

Se as ações começarem a perder força após o aumento de hoje, os traders com uma visão pessimista também terão a oportunidade de iniciar posições vendidas com um stop loss acima da máxima de médio prazo em US$ 42,78.