Cortes de produção da OPEP são prorrogados: preços do petróleo devem subir?

A recente decisão da Organização dos Países Exportadores de Petróleo de estender seus cortes de produção até o final de janeiro adicionou mais incerteza ao mercado de petróleo à medida que nos aproximamos de 2025.

No domingo, o cartel e seus aliados estenderam os cortes voluntários de produção até o final de dezembro para sustentar os preços do petróleo bruto.

Oito membros da aliança OPEP+ estavam programados para reverter alguns de seus cortes voluntários de produção de dezembro, adicionando 180.000 barris de petróleo bruto por dia ao mercado.

No entanto, quando os preços do petróleo West Texas Intermediate caíram abaixo de US$ 70 o barril e o Brent chegou a US$ 70, a OPEP mudou seu curso mais uma vez.

Originalmente, o grupo estava programado para desfazer seus cortes de produção voluntários acentuados de 2,2 milhões de barris por dia em junho deste ano. O cartel estendeu os cortes até o final de setembro e, então, até dezembro.

“Anteriormente, tínhamos a opinião de que a falta de conformidade entre alguns membros e a perda de participação de mercado que os membros estavam enfrentando levariam o grupo a aumentar a oferta”, disseram analistas do ING Group em nota.

A partir de agora, a OPEP+ está programada para reverter alguns de seus cortes voluntários de produção de janeiro.

Mas tendências recentes mostram que o cartel pode mais uma vez optar por adiar sua decisão, já que o mercado de petróleo caminha para um superávit significativo em 2025.

Perspectiva para 2025 continua pessimista

Além dos riscos geopolíticos, a perspectiva para os preços do petróleo continua pessimista em 2025.

Preocupações com a baixa demanda da China continuaram a pesar sobre os preços, já que as importações do maior importador do mundo caíram novamente em outubro.

De acordo com a Agência Internacional de Energia, o crescimento da demanda global por petróleo deverá aumentar apenas 900.000 barris por dia no ano que vem.

Em 2024, o crescimento da demanda global foi projetado em apenas 1 milhão de barris por dia pela agência sediada em Paris.

Nesse cenário, qualquer aumento na produção de petróleo da OPEP+ poderia adicionar mais barris indesejados ao mercado.

“A China tem sido um fator-chave nas revisões para baixo da demanda nos últimos meses, onde as importações acumuladas de petróleo bruto neste ano caíram cerca de 3% ano a ano”, de acordo com o ING Group.

Aumento da oferta não pertencente à OPEP

Enquanto isso, o fornecimento de fora da aliança OPEP+ deve aumentar em 2025, de acordo com a IEA. A agência acredita que os aumentos de fornecimento de países como EUA, Brasil, Guiana e Canadá devem ser responsáveis pela maior parte do aumento.

Os aumentos de produção desses países mais do que cobrirão o crescimento esperado da demanda, de acordo com a AIE.

O fornecimento não pertencente à OPEP, liderado pelos EUA, continuou a registrar ganhos robustos de cerca de 1,5 milhão de barris por dia em 2024. O crescimento será de mais 1,5 milhão de barris por dia no ano que vem.

O maior produtor mundial de petróleo bruto, os EUA, estava produzindo cerca de 13,5 milhões de barris de petróleo por dia em 1º de novembro, segundo dados da Energy Information Administration.

A produção no país está em níveis recordes. Além disso, com o republicano Donald Trump garantindo a vitória nas eleições presidenciais dos EUA em 2024, a oferta deve aumentar ainda mais.

Trump é a favor de mais perfurações de petróleo e gás em terras federais dos EUA. Ele também está pronto para reverter várias regulamentações climáticas aprovadas sob a atual presidência de Joe Biden.

Isso representa mais dores de cabeça para a OPEP+, que pode perder mais participação de mercado se continuar com os cortes de produção até 2025.

Cortes acentuados na produção pesam na participação de mercado

A OPEP+ vem adotando cortes drásticos na produção nos últimos anos.

Além dos cortes de produção de 2,2 milhões de barris por dia, o grupo vem cortando a produção de petróleo em outros 3,6 milhões de barris por dia desde o ano passado.

Isso significa que o grupo vem retendo cerca de 5,8 milhões de barris de petróleo por dia do mercado atualmente, o que representa cerca de 6% do fornecimento mundial total.

Os cortes acentuados na produção corroeram as participações de mercado de importantes exportadores, como a Arábia Saudita, dentro do grupo.

“A capacidade de produção excedente da OPEP+ está em níveis históricos, exceto no período excepcional da pandemia da Covid-19”, disse a AIE.

A Arábia Saudita, líder de fato do cartel, indicou recentemente que estaria disposta a recuperar participação de mercado às custas de preços mais baixos do petróleo.

Mas, assim que os preços do Brent correram o risco de cair abaixo de US$ 70 por barril, o grupo concordou em estender os cortes de produção por mais um mês.

Isso deixa o mercado incerto sobre o próximo movimento do grupo.

Preços abaixo dos níveis desejados

Como muitas das economias dentro do cartel dependem das exportações de petróleo, o nível de preço desejado para os países da OPEP+ é acima de US$ 80 por barril.

A marca de US$ 80 por barril é, em grande parte, o ponto de equilíbrio para muitos países produtores de petróleo no Oriente Médio.

“Dado o enfraquecimento da demanda e o aumento da oferta de petróleo fora da OPEP+, não há espaço para a OPEP+ expandir a produção sem correr o risco de excesso de oferta e queda de preço”, disse Carsten Fritsch, analista de commodities do Commerzbank AG.

No momento em que este artigo foi escrito, os preços do petróleo bruto WTI estavam em US$ 71,79 por barril, queda de 0,8% em relação ao fechamento anterior. Os preços do petróleo bruto Brent estavam em US$ 75,16 por barril, queda de 0,6%.

De acordo com estimativas do ING Group, os preços do Brent provavelmente serão negociados em torno de US$ 72 por barril ao longo de 2025, o que é mais de US$ 3 por barril abaixo do nível de preço atual.