Não há trégua à vista para os preços fracos do petróleo, mesmo com tensões geopolíticas intensificadas

Os preços do petróleo estavam ligeiramente mais altos na segunda-feira, à medida que as tensões entre a Rússia e a Ucrânia aumentavam no fim de semana.

Segundo relatos, a Rússia lançou seu maior ataque aéreo à Ucrânia em quase três meses no domingo, danificando o sistema de energia do país.

A escalada ocorre em um momento em que os preços do petróleo estão caindo devido a preocupações com a baixa demanda e um potencial excesso de oferta em 2025.

No momento em que este artigo foi escrito, o preço do petróleo Brent na Intercontinental Exchange era de US$ 71,14 por barril, uma alta de 0,1%.

O petróleo bruto West Texas Intermediate estava em US$ 66,98 o barril, também com alta de 0,1% em relação ao fechamento anterior.

O aumento nos preços foi limitado, pois as importações de petróleo da China continuaram caindo, enquanto o processamento de petróleo bruto também diminuiu no mês passado.

A China é o maior importador de petróleo bruto do mundo.

Tensões Rússia-Ucrânia

A Reuters informou que os EUA mudaram sua posição, e o governo Joe Biden permitiu que a Ucrânia usasse armas fabricadas nos EUA contra a Rússia.

De acordo com duas autoridades americanas e uma fonte familiarizada com a decisão citada pela Reuters, o governo Biden permitiu que a Ucrânia usasse armas baseadas nos EUA para atacar profundamente a Rússia.

O Kremlin havia alertado anteriormente que veria a decisão de flexibilizar os limites do uso de armas dos EUA pela Ucrânia como uma escalada significativa.

Até agora, a guerra entre a Rússia e a Ucrânia não resultou em nenhuma perda de petróleo bruto da Rússia.

A Rússia é um dos maiores exportadores de petróleo, mesmo com pesadas sanções dos países ocidentais.

No entanto, analistas acreditam que se a Ucrânia decidir atacar instalações petrolíferas na Rússia, o fornecimento estará em grande risco.

O analista de mercados da IG, Tony Sycamore, disse à Reuters:

No entanto, a perspectiva sombria sobre a demanda e as ameaças persistentes de excesso de oferta significam que os preços podem não subir acentuadamente.

Perspectiva sombria da demanda

Na semana passada, tanto a Organização dos Países Exportadores de Petróleo quanto a Agência Internacional de Energia reduziram suas previsões de crescimento na demanda global por petróleo.

Embora as previsões da OPEP sejam um pouco otimistas demais, o cartel ainda revisou para baixo suas previsões pelo quarto mês consecutivo.

A OPEP espera que a demanda cresça em 1,8 milhão de barris por dia em 2024 e mais 1,5 milhão de barris por dia no ano que vem.

Ambas as projeções foram reduzidas em pouco mais de 100.000 barris por dia em relação às estimativas anteriores.

No caso da AIE, a agência espera um crescimento na demanda global de petróleo abaixo da marca de 1 milhão de barris por dia tanto em 2024 quanto em 2025.

Isso foi significativamente menor do que as estimativas da OPEP.

Além disso, a IEA acredita que o mercado de petróleo está encarando um excesso de oferta significativo no ano que vem. A maioria dessas preocupações com excesso de oferta são por causa da baixa demanda.

A AIE disse que a oferta de petróleo não pertencente à OPEP, especialmente dos EUA e do Brasil, deve aumentar em 1,5 milhão de barris por dia em 2025.

Isso será mais que suficiente para compensar o crescimento esperado na demanda por petróleo, afirmou.

Além disso, o excesso de oferta “provavelmente será considerável se a OPEP+ reduzir gradualmente seus cortes voluntários de produção de 2,2 milhões de barris por dia no próximo ano, conforme planejado atualmente”, disse Carsten Fritsch, analista de commodities do Commerzbank AG.

Os preços provavelmente permanecerão mais baixos

Com o atual equilíbrio do mercado, mesmo que haja pequenas interrupções no fornecimento da Rússia, os preços do petróleo provavelmente permanecerão baixos.

O aumento esperado na oferta no próximo ano provavelmente compensará quaisquer interrupções no mercado.

Além disso, a OPEP+ deve desfazer alguns de seus cortes voluntários de produção e aumentar a produção em 180.000 barris por dia a partir de 1º de janeiro.

Embora o cartel tenha estendido esses cortes desde junho, a queda na participação de mercado dos países da OPEP, incluindo a Arábia Saudita, levou o Reino a pensar em abandonar seu desejo por preços de petróleo muito mais altos.

Barbara Lambrecht, analista do Commerzbank, disse em um relatório:

Se a pesada Arábia Saudita não estiver mais disposta a abrir mão de sua participação de mercado em favor de preços mais altos, e o cartel consequentemente aderir à expansão planejada da produção, há o risco de um enorme excesso de oferta no ano que vem, o que provavelmente fará com que os preços caiam significativamente.

Enquanto isso, a incerteza em torno do ciclo de corte de juros do Federal Reserve dos EUA também pode pesar sobre os preços do petróleo.

Como a inflação permaneceu estável nos EUA, com um mercado de trabalho resiliente, autoridades do Fed indicaram na semana passada que o banco central teria que ser "cuidadoso" com mais flexibilização.

Desde setembro, o Fed dos EUA cortou as taxas de juros em 75 pontos-base ao longo de duas reuniões.

O mercado espera que o banco central corte as taxas em mais 25 bps em dezembro.

Taxas elevadas aumentam os custos dos empréstimos, ao mesmo tempo que limitam a liquidez na economia.

Isso é pessimista para o petróleo bruto e outras commodities.