UBS inicia cobertura sobre ARM com classificação de Compra e meta de US$ 160: será que consegue chegar lá?

O UBS iniciou a cobertura da Arm Holdings PLC (NASDAQ: ARM) hoje com uma classificação de Compra e uma meta de preço de US$ 160, o que implica uma alta de 18%.

O UBS destacou a crescente demanda pela propriedade intelectual da Arm em IA, computação em nuvem e data centers como principais impulsionadores do crescimento futuro.

Analistas da empresa acreditam que as arquiteturas de CPU otimizadas para energia da Arm, particularmente populares entre provedores de nuvem, posicionam a empresa para capturar uma fatia cada vez maior desses mercados.

Apesar de já ter uma penetração significativa no mercado de smartphones, espera-se que o crescimento da Arm supere o do mercado em geral devido ao aumento das taxas de royalties e aos custos mais altos dos processadores em dispositivos modernos.

Outros analistas também compartilharam visões otimistas.

O Wells Fargo iniciou uma classificação Overweight com uma meta de preço de US$ 155, citando a transição da Arm para arquiteturas ARMv9 e subsistemas de computação (CSS) como catalisadores de receita.

O JP Morgan aumentou recentemente sua meta para US$ 160, apontando para o forte progresso dos subsistemas de computação da Arm, que começou a aumentar as taxas de royalties combinadas.

Embora a Evercore ISI tenha aumentado sua meta para US$ 176, as preocupações sobre o processo da Arm com a Qualcomm persistem, com riscos potenciais em torno de interrupções de licenciamento e concentração de clientes.

Lucros do segundo trimestre superam estimativas, mas a receita de licenciamento continua sendo uma preocupação

No segundo trimestre fiscal de 2025, a Arm relatou um lucro por ação ajustado de US$ 0,30, superando as estimativas dos analistas em US$ 0,04, com receita de US$ 844 milhões, o que superou as expectativas em US$ 34,23 milhões.

A receita de royalties aumentou 23% ano a ano, para US$ 514 milhões, apoiada pela adoção mais ampla da tecnologia Armv9.

No entanto, o licenciamento e outras receitas caíram 15% em relação ao ano anterior, para US$ 330 milhões, refletindo desafios em novos acordos de licença.

A empresa previu uma receita para o terceiro trimestre entre US$ 920 milhões e US$ 970 milhões, um pouco abaixo das estimativas de consenso no ponto médio, causando alguma preocupação entre os investidores.

O relatório de lucros mostrou o domínio da Arm em mercados importantes, mas também destacou sua dependência de smartphones para quase metade de sua receita.

Notavelmente, a combinação de royalties da Arm está melhorando, com produtos ARMv9 representando 25% dos royalties.

No entanto, a adoção continua lenta, com arquiteturas ARMv7 legadas ainda respondendo por mais de 25% das vendas de chips.

Métricas de alta avaliação

Com uma relação P/L futura de 82,09, a avaliação da Arm está significativamente acima da mediana do setor de semicondutores de 24,25, refletindo altas expectativas de crescimento do mercado.

Da mesma forma, a relação preço/vendas da empresa de 34,28 é mais de 10 vezes a mediana do setor de 3,0.

Embora os analistas projetem um crescimento robusto do EPS de mais de 30% ao ano nos próximos cinco anos, a avaliação continua esticada em comparação a concorrentes como Nvidia e AMD, cujos índices P/L futuros giram em torno de 40.

Riscos legais

O recente processo da Qualcomm representa um risco significativo para a Arm.

A Qualcomm contribui com US$ 39 bilhões em receita anualmente com designs baseados na Arm, o que representa 11% da receita da Arm.

Se a Qualcomm fizer a transição para arquiteturas alternativas como RISC-V, a receita da Arm poderá enfrentar desafios de longo prazo.

Essa incerteza, aliada à intensa competição no setor de design de chips, limita a visibilidade do potencial de ganhos futuros.

Do lado das oportunidades, os avanços da Arm em computação de ponta de IA, automotivo e IoT oferecem caminhos para o crescimento.

A capacidade da arquitetura ARMv9 de gerar taxas de royalties mais altas e seu papel crescente nas cargas de trabalho de computação de data center são promissoras.

Uma narrativa de crescimento misto

A história de crescimento da Arm é impulsionada por tendências seculares em IA e data centers, mas limitada pela concorrência e incertezas legais.

A capacidade da empresa de sustentar altas taxas de royalties e expandir para novos mercados será fundamental para justificar sua avaliação premium.

Com analistas divididos sobre suas perspectivas, o desempenho das ações da Arm no curto prazo depende da resolução da disputa com a Qualcomm e da adoção mais ampla do ARMv9.

À medida que o mercado mais amplo avalia a valoração da Arm em relação ao seu potencial de crescimento, vamos voltar nossa atenção para sua configuração técnica.

Os gráficos fornecerão uma imagem mais clara da trajetória da ação e se ela conseguirá sustentar seu ritmo ascendente.

Confinado dentro de um padrão triangular simétrico

Depois de atingir sua máxima histórica de US$ 188,75 em 9 ^de julho, as ações da Arm caíram para uma mínima de US$ 96,66 em um mês neste ano.

Embora tenha se recuperado significativamente desde então, atualmente está dentro de um padrão de triângulo simétrico que pode ser visto nos gráficos.

Fonte: TradingView

A menos que ele rompa fortemente ou saia desse padrão, nem os touros nem os ursos estarão no controle.

Portanto, além dos investidores que desejam assumir uma posição de muito longo prazo, os traders de curto prazo devem evitar operar comprados ou vendidos aos preços atuais.