Entrevista: Demanda por gasolina na China pode atingir pico em 2025, diz Emma Li da Vortexa

A demanda por petróleo bruto na China tem sido um tópico de discussão acalorado durante a maior parte de 2024, e o consumo de combustível provavelmente permanecerá baixo também nos próximos meses.

O principal motivo para a menor demanda na China tem sido a queda nas taxas de processamento nas refinarias e a crescente frota de veículos elétricos.

A China é o maior importador mundial de petróleo bruto e a segunda maior economia depois dos EUA.

A menor demanda na China pesou bastante no consumo global, enquanto os preços do petróleo também tiveram dificuldade para manter ganhos significativos.

De acordo com as principais organizações de energia, a oferta de petróleo deve ultrapassar o crescimento da demanda global por petróleo, o que deve manter os preços baixos.

Enquanto isso, com o presidente eleito dos EUA, Donald Trump, vencendo as eleições de 2024, uma camada de incerteza paira sobre os mercados financeiros e de commodities.

É provável que Trump busque um cumprimento mais rigoroso das sanções às exportações de petróleo bruto iraniano, o que pode ter um impacto na China, já que o país é um grande comprador de suprimentos de Teerã.

A Invezz conversou com Emma Li, analista sênior de mercado da Vortexa, para entender mais sobre o estado atual da demanda na China e como as remessas do Irã podem ser impactadas após a vitória de Trump, entre outras coisas.

A seguir estão os trechos editados da entrevista:

Invezz: Qual é o cenário atual em termos de produção doméstica de petróleo da China?

Acho que a produção doméstica da China está mais ou menos estável. Na verdade, em uma base anual, ela aumentou um pouco, mas como a China depende amplamente de petróleo bruto importado, sinto que a maioria do petróleo bruto processado ainda é importado.

A queda nas importações se deve principalmente à redução da taxa de processamento nas refinarias.

Então, em geral, para muitas refinarias, especialmente as privadas menores, suas taxas de utilização ou o funcionamento das refinarias estão bem baixos no momento.

Exportações de petróleo bruto iraniano para a China continuarão

Invezz: Você vê algum impacto nas exportações de petróleo bruto iraniano para a China com o retorno de Trump à Casa Branca em breve?

Este ano, como as refinarias de petróleo chinesas vêm enfrentando margens de refino cada vez menores, elas recorreram ao petróleo bruto com desconto apenas para melhorar as margens de refino.

Então, apesar dos EUA terem reforçado as sanções e adicionado mais navios à lista negra, ainda vemos as importações de petróleo bruto iraniano da China aumentando 30% na comparação anual até outubro.

Ainda não temos os números completos de novembro.

Acreditamos que isso continuará acontecendo nos próximos meses.

Isso tornará todo o negócio um pouco mais problemático, mas não reduzirá os volumes da China.

Invezz: Você vê a China retaliando com sanções próprias aos EUA caso Trump dificulte a exportação de petróleo bruto do Irã?

É muito difícil dizer porque não vimos, ou ainda estamos para ver, quais novas regras ou novas sanções Trump vai impor a todo esse negócio.

Até agora, sabemos que as sanções são principalmente sobre os donos dos navios ou o próprio petróleo. Então, os compradores chineses, compram apenas cargas entregues.

Isso significa que eles não são responsáveis pelos embarques ou carregamentos. Eles só recebem o petróleo na China, então não vejo muito impacto.

Além disso, do lado chinês, eles não se importam muito com as sanções.

Por exemplo, se um navio chinês estiver na lista de sanções, normalmente o comprador pedirá aos comerciantes que transfiram a carga para os navios não sancionados para que não haja nenhum problema.

Margens baixas prejudicam refinarias

Invezz: Qual é o principal motivo por trás das baixas taxas de processamento nas refinarias chinesas?

Acho que há várias razões. Por um lado, suas cotas gerais de exportação de produtos refinados continuam apertadas. Isso significa que as grandes refinarias não podem vender mais combustíveis para motores no exterior.

E para a demanda doméstica, é claro, a desaceleração da macroeconomia está corroendo a demanda por combustível. Por exemplo, sua demanda geral por diesel não é tão grande em comparação aos anos anteriores.

E mesmo para combustíveis de passageiros, é claro, a demanda por combustível de aviação aumentou devido à reabertura da economia após a pandemia da COVID-19.

Mas a demanda por gasolina é amplamente impactada pelos novos veículos elétricos, que estão substituindo os carros movidos a combustíveis fósseis.

Demanda por gasolina atingirá pico na China

Invezz: Que tipo de impacto de longo prazo você vê na demanda de combustível na China devido ao aumento da frota de veículos elétricos?

Mas acho que, em relação ao diesel, como atualmente estamos no fundo do poço ou pelo menos em um período fraco, ainda há espaço para a demanda por diesel se recuperar.

Mas, novamente, temos que ver como a demanda por caminhões de gás natural liquefeito (GNL) vai competir com caminhões a diesel. Até agora, não vemos o GNL substituindo caminhões a diesel tão rápido quanto os EVs substituindo carros a gasolina porque não há subsídio do governo para os caminhões de GNL.

A visão de longo prazo para o governo é limitar o consumo de petróleo. Ele também quer reduzir a dependência de importações de petróleo bruto, então produção doméstica, gás de gasoduto ou importações por terra, além de petróleo bruto transportado pelo mar, são consideradas melhores escolhas.

O governo está incentivando mais veículos elétricos em vez de gasolina, pois quer controlar as emissões de carbono e reduzir a poluição do ar.

Invezz: Qual é sua perspectiva sobre a demanda geral de petróleo bruto na China?

Portanto, em uma comparação anual, a demanda por petróleo bruto transportado por água em 2024 caiu mais de 5%.

E no ano que vem, a demanda geral por petróleo bruto provavelmente será ruim; não haverá muita mudança.

Para o primeiro trimestre ou o primeiro semestre de 2025, não esperamos muita recuperação na demanda por petróleo bruto. Só podemos esperar uma recuperação significativa no segundo semestre do ano que vem.

Mas, em comparação com 2023, (a demanda por petróleo) ainda está em níveis baixos ou moderados.

Eliminação gradual de refinarias poluentes e antigas

Invezz: O que a China está fazendo com gasodutos de gás natural e antigas refinarias de petróleo?

O governo está construindo mais oleodutos entre a China e a Rússia. Acho que as grandes petrolíferas também assinaram mais contratos de prazo com os principais fornecedores de GNL. Não tenho o número exato, mas está acontecendo no mercado.

No que diz respeito ao petróleo, se você observar apenas a nova capacidade de refino na China, seja a recém-adicionada ou a que está por vir, todas são refinarias integradas.

Refinarias integradas são aquelas que utilizam a tecnologia mais atualizada.

Eles são focados em petroquímica, então não produzem apenas gasolina, diesel e combustível de aviação, mas também atuam fortemente em petroquímicos.

Então, basicamente, na China, o governo está tentando eliminar gradualmente essas unidades de refino muito antigas e altamente poluentes e substituí-las por outras mais novas.

Invezz: Quais são suas expectativas para a reunião ministerial da Organização dos Países Exportadores de Petróleo e aliados no domingo?

Mesmo para essas novas capacidades de refino, sei que elas estão em negociações com alguns dos maiores produtores de petróleo para chegar a algum tipo de acordo de fornecimento de longo prazo.

Portanto, esses volumes são considerados a carga base para a China e o governo gostaria de garantir esses suprimentos.