Cortes de produção da OPEP+ são estendidos: uma decisão difícil em meio à incerteza do mercado

Os mercados de petróleo ficaram tensos depois que a Organização dos Países Exportadores de Petróleo e aliados adiaram sua tão aguardada reunião no domingo.

A OPEP disse na quinta-feira que a reunião ministerial agendada para domingo será realizada em 5 de dezembro.

Os preços do petróleo estavam se movendo lateralmente na sexta-feira, "em parte porque outro adiamento do aumento da produção pela OPEP+, que estava previamente planejado para janeiro, era quase uma conclusão precipitada", disse Barbara Lambrecht, analista de commodities do Commerzbank AG, em um relatório.

Lambrecht disse que o atraso da reunião da OPEP+ trouxe de volta alguma incerteza ao mercado.

“Oficialmente, conflitos de agendamento são citados como o motivo, mas também há especulações sobre se - como tem sido frequentemente o caso no passado - há dificuldades em formular uma estratégia de produção conjunta”, disse Lambrecht.

Os preços permanecerão dentro de uma faixa antes da reunião

Analistas esperam que os preços do petróleo permaneçam dentro de uma faixa estável até a reunião da OPEP na próxima semana.

“Embora esta reunião seja crucial em termos de quando a normalização da produção ocorrerá em 2025, a baixa liquidez nos mercados dos EUA devido ao feriado de Ação de Graças na quinta-feira e ao fechamento antecipado na sexta-feira pode ser um problema”, disse Sriram Iyer, analista sênior de pesquisa da Reliance Securities, à Invezz.

Iyer disse:

Os preços do petróleo ficaram sob pressão no início desta semana devido ao alívio das tensões no Oriente Médio, já que Israel e o Hezbollah, sediado no Líbano, concordaram com um acordo de cessar-fogo intermediado pelos EUA.

Os preços estavam a caminho de uma queda de 3% nesta semana até agora, enquanto o mercado se concentra em novas indicações da reunião da OPEP+.

De acordo com David Morrison, analista sênior de mercado da Trade Nation, o “quadro técnico” do West Texas Intermediate permanece inalterado no momento.

A OPEP+ ficou com uma escolha difícil

Antes da reunião ministerial da OPEP+, muita conversa no mercado indicou que o cartel não tem muita escolha a não ser estender os cortes de produção novamente.

Oito membros do cartel, incluindo Arábia Saudita e Rússia, vêm cortando voluntariamente a produção de petróleo em 2,2 milhões de barris por dia desde o início do ano.

A Arábia Saudita, líder de fato do grupo, sozinha é responsável por 1 milhão de barris por dia de corte de produção.

Além disso, os cortes voluntários de produção estavam previstos para expirar em junho deste ano.

No entanto, esses prazos foram prorrogados quatro vezes desde então para sustentar os preços do petróleo.

Iyer observou:

Algumas semanas atrás, relatos sugeriram que a Arábia Saudita abandonaria seu desejo por preços mais altos de petróleo para recuperar participação de mercado.

No entanto, se o cartel reverter alguns dos cortes de produção de janeiro e aumentar a produção, isso poderá significar a ruína dos mercados de petróleo, de acordo com especialistas.

Em certo sentido, a Arábia Saudita e a OPEP estão de mãos atadas porque aumentar a produção significaria um excesso substancial.

Isso poderia derrubar ainda mais os preços do petróleo.

Medos de excesso de oferta

De acordo com a Agência Internacional de Energia (AIE), o mercado de petróleo continua razoavelmente bem abastecido.

Além disso, a AIE disse que mesmo sem a OPEP reverter alguns dos cortes voluntários de produção de janeiro, o mundo terá excesso de petróleo bruto no ano que vem.

De acordo com as estimativas do órgão regulador de energia sediado em Paris, o crescimento da demanda global por petróleo deve ficar abaixo de 1 milhão de barris por dia no ano que vem. Enquanto isso, espera-se que o fornecimento não-OPEP sozinho aumente em 1,5 milhão de barris por dia.

Nesse cenário, se a OPEP+ abrir as torneiras a partir de janeiro, o mercado estará transbordando de petróleo bruto.

Enquanto isso, também há expectativa de que a produção de petróleo e gás dos EUA aumente acentuadamente sob o governo do presidente eleito Donald Trump.

Espera-se que Trump revele um amplo plano de energia que aumentaria a perfuração de petróleo e gás na costa dos EUA e em terras de propriedade federal.

Espera-se também que o presidente eleito revogue diversas regulamentações climáticas que foram aprovadas pelo atual governo.

Os EUA são o maior produtor mundial de petróleo bruto.

OPEP pode estender cortes de produção por três meses

De acordo com o Commerzbank, a OPEP+ pode estender sua forte produção voluntária por três meses, até o final de março de 2025.

“Em princípio, no entanto, mantemos nossa visão de que o aumento planejado da produção será adiado por pelo menos mais três meses, pois, caso contrário, haveria um risco de excesso de oferta massivo no mercado de petróleo”, disse Lambrecht.

Enquanto isso, Morrison, da Trade Nation, ecoou o mesmo tom:

Lambrecht também disse que o reagendamento da reunião pode indicar indecisão em formular um plano de produção claro.

“As inúmeras consultas na preparação para o evento também podem ser uma indicação disso. No entanto, suspeitamos que isso seja mais sobre cotas individuais do que sobre a estratégia geral”, disse ela.

Por exemplo, os Emirados Árabes Unidos receberam um aumento gradual na produção a partir de janeiro, pois investiram pesadamente no aumento de capacidades.

Os Emirados Árabes Unidos também têm produzido mais do que suas cotas obrigatórias nos últimos meses.

Portanto, estender os cortes de produção mais uma vez para além deste ano pode não parecer tão simples quanto o mercado faz parecer.