Índia: RBI mantém juros estáveis em meio a pressões inflacionárias e preocupações com o crescimento

O banco central da Índia optou por manter sua taxa de juros de referência em 6,50%, priorizando o controle da inflação enquanto lida com uma economia em desaceleração.

A decisão do Banco da Reserva da Índia (RBI), anunciada na sexta-feira, está alinhada com as expectativas do mercado, mas ressalta o delicado equilíbrio necessário para sustentar o crescimento da terceira maior economia da Ásia.

Isso ocorre em meio à alta da inflação e ao crescimento do PIB mostrando sinais de desaceleração, o que levanta preocupações sobre as perspectivas econômicas para o ano.

A decisão de manter as taxas de juros estáveis era amplamente esperada depois que a inflação varejista da Índia subiu para 6,21%, o maior nível em 14 meses, em outubro, ultrapassando o teto de tolerância do RBI de 6% e excedendo significativamente sua meta de 4%.

O aumento nos preços ao consumidor aumenta a pressão sobre os formuladores de políticas para encontrar um caminho que controle a inflação sem sufocar a atividade econômica.

O crescimento econômico também desacelerou significativamente.

No trimestre julho-setembro, a economia indiana cresceu 5,4% em relação ao ano anterior, bem abaixo do crescimento de 6,5% projetado por economistas em uma pesquisa da Reuters.

Isso marcou a taxa de crescimento mais lenta em quase dois anos e levantou dúvidas sobre a previsão do governo de crescimento de 7,2% para o ano fiscal que termina em março de 2025.

Em meio a esses desafios, os apelos por custos de empréstimos mais baixos ganharam força.

A ministra das Finanças, Nirmala Sitharaman, e o ministro do Comércio, Piyush Goyal, enfatizaram a necessidade de taxas de juros mais acessíveis para impulsionar o investimento industrial e a demanda do consumidor.

Sitharaman, falando em um evento recente em Mumbai, enfatizou: “Em um momento em que queremos que as indústrias aumentem e construam capacidades, as taxas de juros bancárias terão que ser muito mais acessíveis”.

O governador do RBI, Shaktikanta Das, alertou contra cortes prematuros nas taxas, apesar desses apelos.

Na reunião de política de outubro, o banco central mudou sua postura de "retirada de acomodação" para "neutra", sinalizando uma pausa em vez de uma mudança em direção ao afrouxamento monetário.

Das reiterou os riscos de cortar as taxas muito cedo, enfatizando que tal medida poderia desestabilizar a economia.

A posição do RBI é ainda mais complicada pelo desempenho da rupia indiana, que recentemente atingiu uma mínima histórica de 84,659 em relação ao dólar americano.

Qualquer flexibilização monetária imediata poderia agravar as pressões cambiais e desencadear saídas de capital.

Dados da LSEG destacam a vulnerabilidade da rupia em meio à incerteza econômica global, especialmente porque os principais bancos centrais estão ajustando suas políticas monetárias.

No mercado, o índice Nifty 50 da Índia demonstrou resiliência, subindo modestamente desde que os números do PIB foram divulgados e registrando um ganho de 13,7% no ano até o momento.

Em contraste, o índice MSCI Ásia ex-Japão, que tem exposição significativa à Índia, caiu cerca de 12% no mesmo período.

Os títulos indianos também registraram flutuações, com o rendimento de referência de 10 anos atingindo seu ponto mais baixo desde fevereiro de 2022 no início desta semana, antes de subir ligeiramente após a decisão do RBI.

Enquanto Shaktikanta Das se prepara para concluir seu mandato como governador do banco central no final deste mês, a abordagem cautelosa do RBI destaca as complexidades de gerenciar riscos inflacionários sem prejudicar o crescimento.

Com a persistência das pressões inflacionárias e a desaceleração do crescimento, os formuladores de políticas da Índia enfrentam decisões difíceis nos próximos meses.