O Fed vai frear? Preocupações com a inflação mudam projeções de corte de juros para 2025

É amplamente esperado que o Federal Reserve reduza as taxas de juros novamente na próxima semana, uma medida motivada por dados de inflação que atenderam às expectativas de Wall Street.

No entanto, as pressões inflacionárias persistentes estão levando alguns analistas de bancos centrais a revisarem suas previsões para 2025, sugerindo uma abordagem mais cautelosa do que a anteriormente prevista.

Um Fed mais cauteloso em 2025?

Loretta Mester, ex-presidente do Fed de Cleveland, prevê uma desaceleração nos cortes de juros para 2025, afirmando: "Acho que eles vão desacelerar" devido à natureza persistente da inflação.

Embora ela ainda espere um corte nas taxas na próxima semana, sua previsão anterior de quatro cortes em 2025 agora é considerada irrealista.

"Duas ou três reduções em 2025 'me parecem corretas'", disse ela ao Yahoo Finance.

Esse sentimento é compartilhado por Greg Daco, economista-chefe da EY.

Embora ele acredite que uma redução de 25 pontos-base em 18 de dezembro é altamente provável ("os mercados 'estão muito certos de que o Fed vai prosseguir'"), ele considera a probabilidade mais próxima de "cara ou coroa" devido à inflação persistente.

Ele prevê que o Fed sinalizará cortes mais espaçados em 2025, potencialmente fazendo uma pausa antes da próxima redução para avaliar o impacto das políticas da nova administração Trump, que alguns acreditam que podem exercer pressão para cima sobre a inflação.

"Acho que o Fed vai querer ser cauteloso", explicou Daco ao Yahoo Finance.

A inflação continua persistente: dados do IPC e do IPC básico

Os últimos números de inflação do Bureau of Labor Statistics apoiam essas previsões cautelosas.

O Índice de Preços ao Consumidor (IPC) subiu 2,7% em relação ao ano anterior em novembro, ligeiramente acima dos 2,6% de outubro e alinhado com as previsões dos economistas. O IPC básico, excluindo os voláteis preços de alimentos e energia, subiu 3,3% pelo quarto mês consecutivo.

Esses dados reforçaram as expectativas do mercado para um corte de juros pelo Fed na próxima semana, elevando a probabilidade para 96%.

O Fed já implementou dois cortes de juros neste outono.

Embora o presidente do Fed, Jay Powell, não tenha delineado explicitamente os planos do Fed em sua reunião anterior, ele indicou uma abordagem mais cautelosa devido à economia mais forte do que o previsto. "Podemos nos dar ao luxo de ser um pouco mais cautelosos", afirmou.

Monitoramento de indicadores econômicos-chave: PPI e PCE principal

Antes da próxima reunião de dezembro, os formuladores de políticas analisarão cuidadosamente dados econômicos adicionais.

O Índice de Preços ao Produtor (PPI), uma medida de inflação no atacado, divulgado na quinta-feira, será examinado juntamente com os dados do IPC.

Esses relatórios informarão as estimativas da métrica de inflação preferida do Fed, o índice central de Despesas Pessoais com Consumo (PCE), que deve ser divulgado em 20 de dezembro.

O índice PCE central subiu 2,8% em outubro, superando os 2,7% de setembro, indicando uma tendência persistente de inflação persistente.

Perspectivas diversas sobre inflação e mercado de trabalho

A persistência da inflação neste outono tem gerado algumas preocupações.

No entanto, o presidente do Fed de Richmond, Tom Barkin, espera que a inflação diminua no próximo ano, atribuindo as recentes leituras estáveis a comparações mais difíceis ano a ano.

Ele sugere que as leituras de inflação no primeiro trimestre de 2025 podem parecer mais favoráveis devido às leituras mais altas no primeiro trimestre de 2024.

A força do mercado de trabalho, anteriormente uma preocupação, agora apresenta um quadro menos preocupante.

O presidente do Fed de Chicago, Austan Goolsbee, descreve o mercado de trabalho como "em um espaço de pleno emprego sustentável", após levar em consideração a recente volatilidade.

Ele destacou uma perspectiva de longo prazo sobre a inflação, enfatizando a queda significativa em relação ao pico de 9% em 2022.

"Ainda acho que chegaremos a 2%", afirmou.