O que a presidência de Donald Trump significa para o futuro de DJT: principais insights para investidores

Com Donald Trump prestes a assumir a presidência dos EUA em 2025, surgiram dúvidas sobre o futuro de sua plataforma de mídia social Truth Social e de sua empresa controladora, a Trump Media & Technology Group (DJT).

A última medida de Trump, de transferir sua participação acionária para um fundo fiduciário revogável, que o torna um proprietário indireto das ações, mas dá a seu filho Donald Trump Jr. o poder de voto exclusivo sobre as ações, também levantou preocupações sobre possíveis conflitos de interesses.

Além disso, investidores e analistas também parecem ter dificuldades com desafios de avaliação e têm dúvidas sobre as estratégias de crescimento da empresa.

Acordo de confiança de Trump levanta questões éticas

A propriedade indireta de Trump na TMTG — avaliada em mais de US$ 4,2 bilhões — tem atraído críticas por falta de transparência.

Embora ele tenha transferido sua participação para um fundo fiduciário em dezembro de 2024, o acordo permite que Donald Jr. mantenha o poder de voto exclusivo, levantando preocupações sobre possíveis conflitos de interesses.

“Este não é um fundo cego com um administrador independente, onde as pessoas podem ter confiança de que os conflitos de interesse são realmente removidos”, disse Dennis Kelleher, CEO da Better Markets, em um relatório da Barron's.

Embora os presidentes dos EUA não sejam legalmente obrigados a aderir às leis de conflito de interesses, os ocupantes anteriores do cargo geralmente depositavam seus ativos em fundos cegos totalmente independentes para evitar percepções de impropriedade.

A decisão de Trump de abrir mão dessas medidas alimentou o ceticismo sobre se os papéis público e privado podem permanecer distintos.

Preocupações com a avaliação: o Truth Social vale o preço?

A avaliação atual da TMTG de US$ 7,8 bilhões está sob intenso escrutínio, dada sua limitada performance financeira.

A empresa relatou uma modesta receita de US$ 1 milhão e um prejuízo líquido de US$ 19,2 milhões no terceiro trimestre de 2024, deixando muitos questionando os fundamentos das ações.

Diferentemente da maioria das empresas de capital aberto, a TMTG não tem cobertura de corretagem, o que torna sua perspectiva financeira, na melhor das hipóteses, especulativa.

Além disso, investidores institucionais como Vanguard e BlackRock detêm pequenas participações na empresa, principalmente por meio de fundos de índice, o que pode não indicar confiança em suas perspectivas de longo prazo.

Quando comparada a gigantes das mídias sociais como Meta Platforms e ByteDance, a posição da TMTG parece tênue.

A capitalização de mercado do Meta é de US$ 1,5 trilhão, impulsionada por métricas robustas de receita e engajamento.

Da mesma forma, a ByteDance, dona do TikTok, é estimada em US$ 300 bilhões.

A TMTG, por outro lado, parece derivar sua avaliação principalmente da marca pessoal de Trump, em vez de conquistas operacionais.

A estratégia de crescimento do DJT: serviços de streaming e empreendimentos criptográficos

Em meio a esses desafios, a TMTG delineou planos ambiciosos de crescimento que vão além do Truth Social.

O serviço de streaming de vídeo Truth+ da empresa está ganhando força, com disponibilidade em plataformas como iOS e Android.

A TMTG também está explorando oportunidades em criptomoedas e fintech para diversificar suas fontes de receita.

Relatos surgiram de que a TMTG está considerando adquirir a Bakkt, uma plataforma de criptomoedas negociada publicamente com uma capitalização de mercado de cerca de US$ 200 milhões.

Tal movimento seria financeiramente viável, dadas as reservas de caixa de US$ 673 milhões da TMTG e o balanço sem dívidas.

Devin Nunes, CEO da TMTG, enfatizou o compromisso da empresa com o crescimento por meio de potenciais fusões e aquisições.

“Continuamos a explorar possibilidades adicionais de crescimento, como potenciais fusões e aquisições... incluindo no âmbito da tecnologia financeira”, disse ele em um recente comunicado de resultados.

Embora essas estratégias possam gerar novas fontes de receita, elas também apresentam riscos significativos.

No início de novembro, a empresa registrou uma marca comercial para sua potencial plataforma de negociação e pagamento de criptomoedas, “TruthFi”.

O mercado de criptomoedas é notoriamente volátil, e um passo em falso neste espaço pode corroer ainda mais a confiança dos investidores.

O entusiasmo dos investidores varejistas diminui

Os investidores varejistas, que já foram um dos principais impulsionadores do desempenho das ações da DJT, parecem estar perdendo o interesse.

Após a vitória eleitoral de Trump em novembro, os volumes de negociação das ações caíram constantemente.

“A demanda de investidores varejistas por DJT caiu desde a eleição”, disse JJ Kinahan, CEO da IG América do Norte.

Ele disse à Barron's que muitos apoiadores de Trump que compraram ações antes da eleição podem ter visto seu investimento como uma forma de expressão política, em vez de uma decisão financeira.

O estrategista-chefe da Interactive Brokers, Steve Sosnick, ecoou esse sentimento, observando que a popularidade de DJT entre os traders diminuiu desde o pico no dia da eleição.

“Não estamos necessariamente vendo vendas em DJT, mas também não há um influxo de novos compradores”, explicou Sosnick.

A falta de impulso no varejo é evidente no desempenho recente das ações da DJT.

Embora as ações tenham se recuperado ligeiramente desde o início de novembro, elas permanecem 30% abaixo do pico de outubro de US$ 55 e caíram mais de 50% em relação ao pico de março de US$ 80.

Possíveis catalisadores: oportunidades e riscos

Apesar dos desafios, as ações da DJT ainda têm potencial para picos repentinos, impulsionadas por desenvolvimentos inesperados.

Uma oferta de aquisição, uma parceria com uma empresa de tecnologia financeira ou o lançamento de uma nova linha de produtos podem reacender o interesse dos investidores.

No entanto, esses catalisadores permanecem especulativos, e os riscos associados a vendas internas ou escrutínio regulatório podem moderar o otimismo.

A propriedade interna representa uma camada adicional de incerteza. Várias figuras importantes associadas ao governo Trump, incluindo a indicada para o cargo de procuradora-geral, Pam Bondi, possuem ações na TMTG.

Se os insiders começarem a vender suas ações, isso pode desencadear uma queda acentuada nos preços das ações.