Como as ações dos mercados emergentes se comportarão em 2025?

Os mercados emergentes (EM) apresentaram retornos notáveis em 2024, com a maioria das regiões fechando o ano com ganhos.

De acordo com uma reportagem da Reuters, o Índice de Mercados Emergentes MSCI deve terminar o ano 5% mais alto.

Cingapura liderou o avanço com um ganho anual de 17%, seu melhor desempenho desde 2017, enquanto as ações de Kuala Lumpur registraram o maior aumento anual desde 2010.

A Índia se destacou como um desempenho resiliente no espaço EM, pois enfrentou desafios domésticos e globais.

Os mercados de ações indianos estão prestes a encerrar o ano com alta de 9%, marcando seu nono ano consecutivo de retornos anuais positivos, destacando o interesse sustentado dos investidores.

Apesar do impulso, as ações dos mercados emergentes ficaram para trás em relação aos mercados desenvolvidos em termos de retorno geral.

Em 30 de novembro de 2024, as ações dos mercados emergentes, representadas pelo MSCI EM IMI, registraram um retorno de 7,38% no ano até o momento (YTD), ficando atrás do retorno de 21,10% do MSCI World IMI.

Ações europeias em 2025: cautela motivada pela geopolítica

Em 2025, os mercados emergentes provavelmente continuarão afetados pelas incertezas geopolíticas e macroeconômicas globais.

O JPMorgan é cauteloso em relação às ações dos mercados emergentes, prevendo ganhos modestos devido a ventos contrários persistentes, como taxas de juros elevadas, um dólar forte e uma flexibilização limitada da política dentro das economias emergentes.

Embora os cortes de juros do Federal Reserve tenham historicamente impulsionado as ações dos mercados emergentes, a corretora observou incerteza em torno da capacidade do Fed de cortar juros além das previsões atuais do mercado.

Além disso, a força do dólar americano representa um desafio significativo ao desempenho das ações dos mercados emergentes, limitando a potencial alta.

O JPMorgan reduziu sua exposição à China, apontando para riscos contínuos, como tarifas comerciais, fraquezas econômicas estruturais e medidas de estímulo tímidas.

A corretora adotou uma posição de sobreponderação (OW) na Índia e nos Emirados Árabes Unidos dentro dos mercados emergentes, juntamente com o setor bancário do Japão e as principais indústrias dos EUA.

Também destacou a África do Sul como uma oportunidade favorável, recomendou aproveitar o excepcionalismo dos EUA com uma OW no México, obter exposição ao crescimento impulsionado por IA por meio de Taiwan e reforçar a defensiva do dólar com uma postura OW contínua nos Emirados Árabes Unidos.

Investimentos temáticos para orientar estratégias de mercados emergentes

À medida que a dispersão entre ações, setores e países se intensifica, o JPMorgan disse que há necessidade de uma abordagem temática e oportunista para investimentos em mercados emergentes em 2025.

Longe das estratégias tradicionais baseadas em benchmarks, a empresa recomendou priorizar temas que estejam alinhados com a evolução da dinâmica do mercado e das condições macroeconômicas.

Os temas recomendados para 2025 incluem:

Finanças: Espera-se que elas se beneficiem de melhores margens líquidas de juros durante ciclos de afrouxamento mais brandos.

Tecnologia da Informação: Avanços contínuos em IA generativa e de ponta apresentam oportunidades de crescimento atraentes.

Serviços públicos: O forte poder de precificação provavelmente apoiará o desempenho deste setor.

Por outro lado, setores como materiais, bens de consumo discricionários e imóveis devem enfrentar desafios.

A desaceleração da demanda da China e da Europa, combinada com medidas de estímulo limitadas, diminui as perspectivas para essas áreas.

Mercados de commodities e crédito

As percepções do JPMorgan sobre commodities e mercados de crédito para 2025 refletem uma visão matizada das tendências globais:

Ouro: Posicionado como um investimento de longo prazo devido à sua resiliência em vários cenários macroeconômicos.

Petróleo: A corretora recomenda uma posição curta, citando fundamentos fracos de oferta e demanda que estão alinhados com as políticas energéticas dos EUA.

Mercados de crédito: Espera-se que os balanços corporativos permaneçam robustos, apoiados por ampla refinanciamento e vencimentos de dívidas estendidos.

O JPMorgan observou que é improvável que haja taxas mais altas de inadimplência nos mercados de crédito, exceto em um ambiente recessivo, com excessos específicos do setor permanecendo como o principal fator de risco.