Xi sinaliza crescimento do PIB de 5% para 2024 e mais estímulos pela frente

O presidente Xi Jinping anunciou que o produto interno bruto (PIB) da China deve crescer aproximadamente 5% no ano inteiro de 2024, indicando que a segunda maior economia do mundo está a caminho de atingir sua meta oficial de crescimento.

Esta divulgação encerra um ano marcado por incertezas econômicas e sinaliza a continuidade do apoio político até 2025.

Um ano de estabilidade e progresso

"A economia da China estava 'globalmente estável e progredindo em meio à estabilidade'", disse Xi em um evento de ano novo na terça-feira, de acordo com um discurso publicado pela agência oficial de notícias Xinhua.

Ele observou que os riscos nos principais setores foram abordados, enquanto o emprego e os preços permaneceram relativamente estáveis, apesar de um ano de condições econômicas imprevisíveis.

Embora o número exato de crescimento não seja divulgado até o mês que vem, a declaração de Xi confirma um ano de progresso significativo após as dúvidas iniciais em torno da meta de crescimento de 5%.

Esse crescimento foi apoiado por uma série de medidas de estímulo implementadas pelos formuladores de políticas desde o final de setembro, com economistas agora prevendo uma expansão de 4,8% para o ano.

Apoio político deve continuar em 2025

Os comentários de Xi na véspera de Ano Novo ao principal órgão consultivo político do país sugerem que o apoio à economia continuará até 2025, com uma reafirmação dos apelos por políticas macroeconômicas mais proativas.

Espera-se que a China estabeleça uma meta de crescimento para 2025 aproximadamente semelhante à deste ano, refletindo a disposição dos líderes em adotar medidas de estímulo mais fortes para combater os potenciais impactos dos aumentos de tarifas dos EUA após o presidente eleito Donald Trump retornar à Casa Branca no mês que vem.

Embora a meta oficial de crescimento do PIB seja revelada em março, as sessões legislativas anuais a revelarão; e um relatório da Reuters também indica uma meta de crescimento de 5% para o próximo ano.

Lidando com os ventos contrários econômicos

Apesar do crescimento projetado, a economia da China continua sendo pressionada pela fraca demanda interna e por uma perspectiva incerta para as exportações.

A deflação provavelmente persistirá no ano que vem e o mercado imobiliário permanecerá em baixa.

Embora as medidas de estímulo iniciais de Pequim para o novo ano possam não ser suficientes para conter o declínio dos preços, as autoridades indicaram disposição para aumentar o apoio se o crescimento vacilar, uma medida que se mostrou bem-sucedida este ano.

A flexibilização monetária está no horizonte

Os próximos passos de flexibilização da China podem vir do Banco Popular da China (PBOC), que deve fornecer um impulso de liquidez aos mercados reduzindo a taxa de reserva compulsória (RRR) — a quantidade de dinheiro que os bancos devem manter em reserva —, uma medida que eles já declararam como possibilidade.

O governador do Banco Popular da China, Pan Gongsheng, indicou em outubro que o banco central poderia reduzir o RRR em 25 a 50 pontos-base, dependendo das condições de liquidez até o final do ano.

No entanto, os principais líderes da China, em uma reunião econômica importante em dezembro, prometeram reduzir o RRR em um "momento apropriado", sem fornecer mais detalhes.

Equilibrando política e estabilidade

A decisão do Banco Popular da China de adiar o corte da RRR provavelmente reflete preocupações sobre a estabilização do yuan.

Medidas de flexibilização de alto perfil, como um corte na RRR, podem aumentar a pressão de depreciação sobre o yuan, criando um ambiente de rendimento menos favorável para ativos em yuan em comparação com ativos em dólar, potencialmente desencadeando saídas de fundos.

O yuan caiu para uma mínima de um ano em dezembro, aumentando ainda mais a pressão sobre o Banco Popular da China.

De acordo com Bruce Pang, distinto pesquisador sênior do Instituto Nacional de Finanças e Desenvolvimento, o PBOC está preservando espaço para políticas para lidar com incertezas externas, especialmente enquanto aguardam a nova presidência dos EUA.

Antecipando a ação do PBOC

Apesar da liquidez atual no mercado interbancário, analistas, incluindo Liu Yu, da Huaxi Securities, preveem que o PBOC provavelmente reduzirá o RRR em janeiro, antes do feriado do Ano Novo Lunar, que começa em 28 de janeiro.

No próximo ano, espera-se que o PBOC forneça liquidez de longo prazo reduzindo ainda mais o RRR e comprando mais títulos do governo, tudo em uma tentativa de estimular ainda mais a atividade econômica.