Economia do Reino Unido em 2025: por que os temores de estagflação estão dominando as previsões

O Reino Unido começou 2024 com sinais promissores, com a inflação caindo constantemente antes de se recuperar em novembro, mas, à medida que 2024 se aproxima do fim, os temores de estagflação — um fenômeno que combina crescimento estagnado e inflação crescente — começaram a dominar as discussões econômicas.

O Índice de Preços ao Consumidor (IPC), que começou o ano em 4%, caiu para a meta de 2% do Banco da Inglaterra em maio, nível visto pela última vez há três anos.

O ex-primeiro-ministro Rishi Sunak elogiou a conquista, atribuindo-a à "ação ousada" de seu governo durante a crise do custo de vida.

No entanto, o sucesso foi de curta duração, pois a inflação caiu brevemente para 1,7% em setembro, mas se recuperou para 2,6% em novembro, impulsionada por pressões persistentes no setor de serviços e pelo aumento dos salários.

Trabalhistas assumem o poder em meio ao otimismo econômico

Apesar da recuperação econômica inicial, a mudança política definiu 2024.

Em julho, o Partido Trabalhista obteve uma vitória esmagadora nas eleições gerais, encerrando mais de uma década de governo conservador.

Sir Keir Starmer se tornou primeiro-ministro, com a visão de restaurar o crescimento e tornar o Reino Unido a economia de crescimento mais rápido do G7.

As ambições do Partido Trabalhista enfrentaram testes imediatos.

No Orçamento de 30 de outubro, o governo aumentou as contribuições previdenciárias dos empregadores e anunciou um aumento significativo do salário mínimo para 2025.

Embora essas medidas visassem aumentar a renda das famílias, elas geraram preocupações sobre o aumento dos custos empresariais e as pressões inflacionárias.

Taxas de juros: alívio temperado por cautela

O Banco da Inglaterra proporcionou algum alívio aos mutuários em 2024, cortando as taxas de juros pela primeira vez desde março de 2020.

A taxa básica, que estava em seu nível mais alto em 16 anos, de 5,25%, foi reduzida para 5% em agosto e para 4,75% em novembro.

Apesar desses cortes, o Banco adotou um tom cauteloso, enfatizando os persistentes riscos de inflação.

O crescimento regular dos salários, que atingiu o pico de 7,9% em 2023, permaneceu acima das previsões, exacerbando a inflação subjacente.

Os responsáveis pela definição das taxas alertaram que o caminho para novas reduções seria "gradual" e dependeria das tendências inflacionárias.

O crescimento econômico tropeça após um início promissor

A economia do Reino Unido mostrou resiliência no início de 2024, saindo de uma recessão leve com crescimento de 0,7% no primeiro trimestre.

Essa recuperação ofereceu esperança de que a Grã-Bretanha estava virando a esquina. No entanto, no verão, o crescimento estagnou.

Não houve expansão do PIB no terceiro trimestre e o Banco da Inglaterra previu nenhuma crescimento nos últimos meses do ano.

Essa estagnação levou a economia perigosamente perto de outra recessão técnica, definida como dois trimestres consecutivos de produção negativa.

A promessa do Partido Trabalhista de restaurar o crescimento foi ainda mais complicada pela desaceleração da economia, que se tornou um desafio central para o seu novo governo.

O mercado de trabalho mostra sinais de tensão

Embora o crescimento salarial tenha oferecido uma proteção às famílias, o mercado de trabalho pintou um quadro menos otimista.

O desemprego subiu para 4,3% no outono e as vagas de emprego despencaram.

O número de trabalhadores com carteira assinada permaneceu praticamente estável ao longo do ano, sinalizando um mercado de trabalho em desaceleração.

As empresas alertaram que as medidas orçamentárias do Partido Trabalhista, em particular o aumento das contribuições previdenciárias dos empregadores, poderiam levar a uma desaceleração nas contratações e demissões em 2025.

Muitas empresas indicaram que precisariam aumentar os preços para compensar os custos crescentes, o que poderia levar a uma maior inflação.

Temores de estagflação: o que os analistas estão dizendo?

À medida que 2024 chegava ao fim, os temores de estagflação — uma combinação de crescimento estagnado e inflação crescente — começaram a dominar as discussões econômicas.

Analistas previram que a inflação poderia subir acima de 3% até a primavera de 2025, impulsionada pelas medidas orçamentárias do Partido Trabalhista e pelas persistentes pressões de custos.

Apesar disso, houve alguns lampejos de esperança. A piora das perspectivas do PIB pode acelerar os cortes nas taxas de juros em 2025, proporcionando alívio aos tomadores.

Economistas preveem de três a quatro reduções no ano que vem, embora incertezas globais, incluindo políticas comerciais do presidente eleito dos EUA, Donald Trump, possam aumentar a imprevisibilidade.

Laith Khalaf, chefe de análise de investimentos da AJ Bell, disse:

Philip Shaw, da Investec Economics, disse: “A boa notícia é que isso fará com que o Comitê de Política Monetária esteja mais inclinado a reduzir as taxas de juros no início do ano que vem.”

Embora a maioria dos especialistas espere três a quatro cortes de juros em 2025, as perspectivas econômicas permanecem incertas devido ao impacto incerto das medidas do Orçamento e às possíveis implicações dos planos de tarifas comerciais do presidente eleito dos EUA, Donald Trump.