Minutas do FOMC revelam preocupações dos funcionários com a inflação e o impacto de possíveis mudanças na política comercial

Funcionários do Federal Reserve expressaram preocupação com a inflação e o impacto que as políticas do presidente eleito Donald Trump poderiam ter em sua reunião de dezembro, indicando que eles agiriam mais lentamente nos cortes de juros devido à incerteza, mostraram as atas divulgadas na quarta-feira.

Embora ninguém no Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) tenha citado o nome de Trump, as atas mostraram que pelo menos quatro menções foram feitas sobre o impacto que as mudanças na política de imigração e comércio poderiam ter na economia dos EUA.

“Os participantes esperavam que a inflação continuasse a se aproximar de 2%, embora tenham observado que as leituras recentes de inflação mais altas do que o esperado e os efeitos de possíveis mudanças na política comercial e de imigração sugeriam que o processo poderia levar mais tempo do que o anteriormente previsto”, dizia o relatório.

“Vários observaram que o processo desinflacionário pode ter parado temporariamente ou notaram o risco de que isso possa acontecer.”

O FOMC votou para reduzir a taxa de juros de referência para uma faixa alvo de 4,25% a 4,5% na reunião.

Apesar do corte da taxa, as autoridades reduziram sua previsão de reduções de juros para 2025 de quatro para duas, indicando que o afrouxamento monetário prosseguirá em um ritmo mais lento.

FOMC: 'riscos de alta para as perspectivas de inflação aumentaram'

Trump anunciou tarifas rigorosas sobre China, México e Canadá, bem como outros parceiros comerciais dos EUA, desde sua vitória em novembro.

Muitos especialistas alertaram em seus comentários sobre um aumento da inflação seguido por um verdadeiro declínio no crescimento dos EUA a partir de 2026, caso as tarifas e outras políticas de deportações em massa sejam implementadas.

“Quase todos os participantes julgaram que os riscos de alta para as perspectivas de inflação aumentaram”, disseram as atas.

“Como razões para esse julgamento, os participantes citaram leituras recentes mais fortes do que o esperado sobre a inflação e os prováveis efeitos de possíveis mudanças na política comercial e de imigração.”

Essa preocupação foi motivada por dados de inflação mais fortes do que o esperado e pelos possíveis efeitos das mudanças na política comercial e de imigração.

A inflação básica ficou em 2,8% em novembro, enquanto a medida mais ampla, incluindo alimentos e energia, ficou em 2,4%.

O Fed tem como meta uma taxa de inflação de 2%, mas não espera estabilização nesse nível até 2027.

FOMC levará tempo para avaliar a evolução das perspectivas para a atividade econômica

Os minutos indicaram que o ritmo dos cortes futuros provavelmente será mais lento.

Autoridades do Fed concordaram que a taxa de juros está se aproximando de uma posição neutra, em que não estimula nem restringe a economia.

Essa proximidade com a neutralidade ressalta a necessidade de uma abordagem mais cautelosa daqui para frente.

“Uma maioria substancial dos participantes observou que, no momento atual, com sua postura política ainda significativamente restritiva, o Comitê estava bem posicionado para levar tempo para avaliar as perspectivas em evolução para a atividade econômica e a inflação, incluindo as respostas da economia às ações políticas anteriores do Comitê”, dizia o registro.

A decisão de desacelerar o ritmo dos cortes de juros está alinhada com a estratégia do Fed, que depende de dados.

As autoridades enfatizaram que as futuras medidas políticas dependeriam dos dados econômicos vindouros, e não de um cronograma predeterminado.

O presidente Jerome Powell comparou a abordagem atual a “dirigir em uma noite de neblina”, defendendo a prudência em meio ao cenário complexo.

Economia forte modera a urgência

Apesar das preocupações com a inflação, vários indicadores econômicos permanecem robustos.

O gasto do consumidor manteve um ritmo sólido, o mercado de trabalho permanece estável e o produto interno bruto (PIB) tem crescido acima dos níveis de tendência até 2024.

Esses fatores apoiam a decisão do Fed de prosseguir com cautela, mantendo a flexibilidade para responder às mudanças nas condições.

No entanto, as autoridades reconheceram que os riscos à inflação continuam inclinados para cima no curto prazo.

Embora o comitê preveja que a inflação diminuirá gradualmente, o cronograma para atingir o nível-alvo de 2% foi adiado, refletindo desafios persistentes.