Análise: Novas sanções dos EUA às exportações de petróleo russo reduzirão a oferta do mercado?

Os preços do petróleo negociaram em seus níveis mais altos em muitos meses na segunda-feira, com preocupações sobre interrupções no fornecimento russo impulsionando os sentimentos.

Novas sanções ao petróleo bruto russo provavelmente vão apertar ainda mais os mercados spot no Oriente Médio, com a demanda aumentando em países como China e Índia.

Na sexta-feira, o Tesouro dos EUA sancionou as gigantes russas de produção de petróleo Gazprom Neft e Surgutneftegaz, além de impor sanções às seguradoras Ingosstrakh e Alfastrakhovanie Group.

Os EUA também sancionaram 183 navios que transportam petróleo russo e fazem parte da frota fantasma do país.

O Tesouro dos EUA também proibiu empresas de serviços petrolíferos dos EUA de operar na Rússia. Esta proibição entra em vigor em 27 de fevereiro de 2025.

Na sexta-feira, os EUA anunciaram sanções abrangentes contra o setor energético russo, o que fez o Brent ultrapassar os US$ 80 por barril. O preço atingiu US$ 81,67 por barril no início de segunda-feira, o mais alto em mais de cinco meses.

O preço do petróleo bruto West Texas Intermediate na Bolsa Mercantil de Nova York também atingiu a máxima de mais de três meses, de US$ 77,48 por barril.

No momento da escrita, ambos os índices estavam cerca de 1,3% acima do fechamento anterior.

Qual o impacto que isso pode ter no fornecimento de petróleo?

Especialistas acreditam que as novas sanções podem ter um impacto significativo nos fluxos de petróleo russos.

Antes das novas sanções impostas na sexta-feira, o mercado já estava passando por algum tipo de interrupção nas exportações de petróleo da Rússia e do Irã.

“O mercado físico do Oriente Médio tem estado mais forte, pois os compradores buscam graus alternativos. Na China, antes das sanções recentemente anunciadas, o Shandong Port Group proibiu navios-tanque sancionados pelos EUA de atracarem em seus portos”, disse Warren Patterson, chefe de estratégia de commodities do ING Group.

De acordo com estimativas, a frota fantasma russa transporta pouco mais de 80% das exportações russas de petróleo bruto marítimo.

E embora o tamanho real da frota fantasma seja desconhecido, há estimativas de que ela possa ter até 600 petroleiros, de acordo com o ING Group.

A S&P Global estima que o tamanho da frota de petroleiros seja de 586 embarcações, o que sugere que cerca de 25% da frota fantasma tenha sido sancionada.

"Isso poderia colocar cerca de 700 mil barris por dia de petróleo bruto russo em risco. Perder esse volume eliminaria o excedente que esperamos para o mercado global de petróleo este ano", disse Patterson.

Os volumes reais de petróleo perdidos podem ser menores

Especialistas acreditam que os volumes reais de petróleo bruto perdidos devido às sanções podem ser menores do que o previsto.

"Alguns compradores podem optar por ignorar essas sanções, e a Rússia também pode depender mais dos petroleiros da frota fantasma que não são sancionados para continuar o comércio", acrescentou Patterson.

No entanto, a rota de transporte da frota sombra russa continua sendo um problema importante.

“A rota de transporte pelo Mar Báltico está associada a riscos maiores para a frota fantasma russa, pois os petroleiros são mais fáceis de inspecionar aqui”, disse Carsten Fritsch, analista de commodities do Commerzbank AG.

Mas Fritsch disse que o petróleo também poderia ter sido desviado para portos no Mar Negro ou no Pacífico para ser carregado lá.

Para manter as exportações e as receitas, a Rússia acabaria tendo que aumentar o tamanho de sua frota.

Patterson disse:

De acordo com Patterson, se houver gargalos no fornecimento durante o transporte do petróleo bruto russo, mais navios-tanque e seguradoras ocidentais entrarão em ação.

Isso significaria que o petróleo fornecido teria que ser comercializado abaixo do teto de preço de US$ 60 por barril imposto pelos países do G7 em 2022.

Impacto nos preços do petróleo

Os preços do petróleo já subiram acentuadamente desde a semana passada, com a entrada em vigor das novas sanções.

A incerteza sobre o significado real dessas sanções está se mostrando positiva para o mercado de petróleo.

“O petróleo bruto certamente parece ter finalmente rompido sua tendência de baixa de longo prazo, que tem mantido os preços suprimidos desde setembro de 2023, ou mesmo desde março de 2022, quando atingiu o pico após a invasão da Ucrânia pela Rússia”, disse David Morrison, analista sênior de mercado da Trade Nation.

Se os volumes de petróleo perdidos devido às novas sanções chegarem a 700.000 barris por dia, pode haver revisões nas previsões de preços por parte de grandes organizações.

No entanto, o ING Group acredita que, se a Rússia conseguir tomar as medidas adequadas para minimizar o impacto dessas sanções, menos volumes serão afetados.

“Além disso, não está claro se o governo Trump, que assumirá o poder nos EUA, manterá essas sanções ou se elas serão rigorosamente aplicadas”, observou Patterson.

Morrison disse: