Inflação da Índia desacelera para 5,22% em dezembro, fortalecendo o caso para cortes de juros

A taxa de inflação da Índia caiu pelo segundo mês consecutivo em dezembro, chegando a 5,22% em relação ao ano anterior, abaixo dos 5,30% previstos por analistas consultados pela Reuters.

Os dados podem dar mais margem de manobra ao banco central da Índia, o Banco da Reserva da Índia (RBI), para considerar reduzir as taxas de juros e apoiar o crescimento econômico.

De acordo com o Ministério de Estatísticas e Implementação de Programas (MoSPI), esse é o ritmo mais lento de aumento de preços desde agosto de 2024.

O número oferece algum alívio após o pico de inflação de outubro, de 6,21%, que ultrapassou o limite de tolerância do Banco da Reserva da Índia (RBI), de 6%.

A inflação em queda está alinhada com a projeção do governador do RBI, Sanjay Malhotra, de inflação de 4,8% para o ano fiscal que termina em março de 2025.

Inflação alimentar cai, mas desafios persistem

A inflação alimentar, um componente crítico da inflação geral, caiu de 9,04% em novembro para 8,39% em dezembro.

O MoSPI observou reduções significativas nos preços dos vegetais, com a inflação geral na categoria caindo para 26,56%, de um pico de 42,18% em outubro.

Produtos básicos como açúcar, cereais e confeitaria também registraram desaceleração no crescimento dos preços.

No entanto, certas commodities, incluindo ervilhas, batatas e alho, continuaram a registrar fortes aumentos de preços em relação ao ano anterior.

Apesar desses desafios, a chegada sazonal de colheitas de inverno e uma colheita de monções estável devem aliviar ainda mais as pressões sobre os preços dos alimentos nos próximos meses.

Rajani Sinha, economista-chefe da CareEdge Ratings, disse que as perspectivas para a agricultura permanecem positivas com uma boa produção de Kharif.

"No entanto, dada nossa dependência de importação de óleo comestível, seria crucial monitorar a inflação nesta categoria em meio aos altos preços globais do óleo comestível e ao recente aumento do imposto de importação deste item", disse ela.

A desaceleração do crescimento do PIB exige que o RBI tome medidas políticas

O crescimento econômico da Índia vem perdendo força, com o PIB expandindo apenas 5,4% no segundo trimestre fiscal encerrado em setembro — uma baixa quase de dois anos.

O crescimento mais lento ampliou os pedidos para que o RBI adote uma postura mais acomodatícia.

Harry Chambers, economista assistente da Capital Economics, disse em uma nota divulgada na segunda-feira após o lançamento dos dados:

A Bloomberg Economics espera que o RBI se ponha em dia com um corte de juros de 50 pontos-base em fevereiro, seguido por mais 100 pontos-base de flexibilização até 2025.

Isso levaria a taxa de juros política para 5,0% no quarto trimestre deste ano.

A desvalorização da rupia complica as decisões do RBI

Apesar da inflação estar diminuindo, o enfraquecimento da rupia indiana representa um desafio para a política monetária.

Na segunda-feira, a rupia depreciou para uma mínima recorde de 86,58 em relação ao dólar americano.

Uma moeda mais fraca pode forçar o RBI a manter taxas de juros mais altas para atrair capital estrangeiro e estabilizar a rupia, o que pode atrasar os cortes de juros.

Sob o comando do ex-governador Shaktikanta Das, o RBI manteve as taxas estáveis em 6,5% em dezembro.

Seu sucessor, Malhotra, enfrenta a delicada tarefa de equilibrar o controle da inflação, o estímulo ao crescimento e a estabilidade da moeda nos próximos meses.

Embora a redução da inflação ofereça espaço para otimismo, os analistas permanecem cautelosos quanto à recuperação econômica da Índia.

Os ventos contrários ao crescimento e as pressões externas, incluindo o dólar forte, provavelmente influenciarão as decisões políticas no curto prazo.