Instabilidade política e queda do won: o que o futuro reserva para a economia da Coreia do Sul?

A economia da Coreia do Sul está se deteriorando, pressionada pela instabilidade política e pelo enfraquecimento da moeda.

O won perdeu mais de 12% de seu valor em relação ao dólar em 2024, tornando-se a moeda de pior desempenho da Ásia.

Esse declínio acentuado elevou os custos de importação, alimentou a inflação e deixou os formuladores de políticas equilibrando a necessidade de estímulo econômico com as preocupações sobre a estabilidade financeira.

A crise política sul-coreana: o que aconteceu?

Em dezembro de 2024, o presidente Yoon Suk-yeol tentou impor a lei marcial, uma medida que rapidamente deu errado.

A controversa ação levou ao seu impeachment e subsequente prisão. Este foi o segundo impeachment presidencial na Coreia do Sul desde 2016 e a primeira prisão de um presidente em exercício.

As consequências desencadearam a maior crise política do país em décadas, interrompendo a governança e atrasando decisões econômicas críticas.

A crise deixou a Coreia do Sul sem uma liderança clara em um momento em que a economia global está repleta de incertezas.

O presidente interino Choi Sang-mok, que também é ministro das Finanças, está tentando estabilizar a situação, mas a capacidade reduzida do governo para implementar políticas se tornou uma grande preocupação.

O que está acontecendo com o won sul-coreano?

O won sul-coreano caiu para seu menor nível em 15 anos em dezembro de 2024, sendo negociado a 1.487 won por dólar americano.

Isso representa uma queda dramática de 5,3% somente em dezembro, a segunda maior queda mensal da história, ficando atrás apenas do declínio do rublo russo em fevereiro de 2022.

De acordo com o Banco da Coreia (BOK), a instabilidade política enfraqueceu a moeda em aproximadamente 30 won em relação ao dólar.

A prisão de Yoon estabilizou temporariamente a taxa de câmbio, mas a recuperação sustentada dependerá da rapidez com que a estabilidade política for restaurada.

Um won fraco tem sérias consequências para a economia sul-coreana, que depende do comércio.

Os preços de importação de itens essenciais, como gasolina e açúcar, aumentaram em até 97%, aumentando a pressão inflacionária.

O índice de preços ao consumidor de dezembro subiu 1,9% em relação ao ano anterior, ante 1,5% em novembro.

O BOK estima que a depreciação da moeda sozinha contribuiu de 0,05 a 0,1 ponto percentual para esse aumento.

Riscos de 'estagflação'?

A recente estagnação do crescimento e o aumento da inflação na Coreia do Sul começaram a levantar algumas questões sobre se a economia do país poderia enfrentar um raro cenário de “estagflação”.

O governo recentemente revisou sua previsão de crescimento do PIB para 2025 de 2,2% para 1,8%, refletindo a piora das perspectivas.

A demanda interna está enfraquecendo e o crescimento das exportações está desacelerando, indicando uma mudança para uma trajetória de baixo crescimento prolongado.

Analistas alertam que a prolongada instabilidade política pode prejudicar ainda mais o crescimento, enquanto as pressões inflacionárias do won enfraquecido adicionam outra camada de tensão.

Fatores externos agravam o risco.

O retorno de Donald Trump à presidência dos EUA levanta preocupações sobre possíveis políticas comerciais protecionistas, incluindo tarifas sobre exportações de grandes economias, como a Coreia do Sul.

Essas medidas poderiam interromper as cadeias de suprimentos globais e suprimir ainda mais a demanda por exportações, aprofundando a estagnação econômica da Coreia do Sul.

Taxas de juros: cortar ou não cortar?

O Banco da Coreia tem hesitado em reduzir sua taxa de juros-chave, mantendo sua taxa de política em 3% em sua reunião mais recente em janeiro de 2025.

Isso foi visto como uma surpresa após duas reduções consecutivas em outubro e novembro.

O governador Rhee Chang-yong explicou que a decisão foi influenciada pela necessidade de estabilizar o won, que continua sob pressão significativa.

Novas reduções de juros podem enfraquecer ainda mais a moeda, exacerbando a inflação e a instabilidade financeira.

No entanto, o BOK expressou sua abertura para novos cortes de juros no curto prazo, com economistas prevendo que a taxa de política possa cair para 2,25% até o final de 2025.

Rhee enfatizou que resolver a instabilidade política é uma prioridade mais crítica do que o afrouxamento monetário imediato.

"Uma normalização do processo político é muito mais importante do que baixar as taxas de juros um mês antes ou depois", disse ele.

Alguns economistas continuam preocupados com o fato de manter as taxas muito altas poder sufocar a recuperação econômica a longo prazo.

Pressões externas e riscos futuros para a economia sul-coreana

Os desafios econômicos da Coreia do Sul não se limitam a questões internas.

O país também enfrenta riscos de outras nações, com as potenciais políticas comerciais dos EUA sob Donald Trump provavelmente criando obstáculos.

Tarifas sobre produtos chineses podem interromper cadeias de suprimentos e reduzir a demanda por exportações sul-coreanas.

Por outro lado, essas políticas podem oferecer oportunidades se melhorarem a competitividade dos produtos sul-coreanos no mercado dos EUA.

O BOK e os economistas também apontam riscos de crescimento estrutural. O crescimento potencial do PIB da Coreia do Sul deve ter uma média de 2% de 2023 a 2026, caindo para 1,9% em 2030.

Isso sinaliza uma mudança para uma trajetória de baixo crescimento, a menos que reformas significativas sejam implementadas.

O presidente interino Choi anunciou várias iniciativas para apoiar a economia, incluindo o antecipação de gastos fiscais e a expansão de programas de auxílio para pequenas empresas.

O BOK aumentou seu apoio a pequenas empresas, elevando o orçamento desses programas de 9 trilhões de won para 14 trilhões de won.

O que o futuro reserva para a Coreia do Sul?

A recuperação econômica da Coreia do Sul depende da estabilidade política.

Sem isso, a confiança dos investidores permanecerá abalada e a moeda poderá sofrer mais desvalorização.

Quanto mais a crise persistir, maior será o risco de danos de longo prazo às bases econômicas do país.

Embora o governo e o banco central estejam tomando medidas para mitigar riscos imediatos, reformas estruturais mais amplas são necessárias para abordar vulnerabilidades subjacentes.

Isso inclui reduzir a dependência das exportações, diversificar a economia e fortalecer as redes de proteção social para garantir resiliência diante de futuras crises.

O caminho para a recuperação não será fácil, mas resolver a turbulência política é o primeiro passo para restaurar a confiança e reconstruir o ímpeto da quarta maior economia da Ásia.