Fed pode interromper cortes de juros em janeiro em meio a preocupações com inflação ligadas às políticas de Trump: pesquisa Reuters

Uma pequena maioria de economistas entrevistados pela Reuters acredita que o Federal Reserve dos EUA manterá suas principais taxas de juros estáveis durante sua reunião de 28 a 29 de janeiro e provavelmente retomará os cortes em março.

A decisão será influenciada pela administração do presidente eleito Donald Trump, cujas ações políticas devem moldar as perspectivas econômicas nos próximos meses.

A pesquisa, realizada pouco antes da posse de Trump, sugere que quaisquer cortes substanciais nas taxas podem ser limitados devido às persistentes pressões inflacionárias e às incertezas em torno das políticas econômicas do presidente eleito.

Fed enfrenta desafios em meio à alta da inflação e novas políticas

Embora o Federal Reserve deva manter sua postura atual por enquanto, a perspectiva de um pacote de estímulo econômico do governo Trump alimentou preocupações sobre o aumento da inflação.

"Se eles entregarem algo próximo ao que prometeram na frente das tarifas, então provavelmente veremos uma estagnação das pressões desinflacionárias, onde o Fed não vai cortar", disse Jonathan Millar, economista sênior dos EUA do Barclays.

"Pelo menos no mínimo, não tão rapidamente quanto aconteceu no outono passado, mas também existe a possibilidade de que eles fiquem parados por um bom tempo."

Millar sugere que o Fed pode não conseguir cortar as taxas tão rapidamente quanto fez no passado, e há uma possibilidade de manter as taxas estáveis por um período prolongado se a inflação aumentar como esperado.

Essa mudança na abordagem política do Fed dependeria em grande parte da agressividade com que Trump cumpre suas promessas econômicas.

Perspectivas mistas para a economia dos EUA e o caminho das taxas do Fed

Desde o último corte de juros do Fed em dezembro, a economia dos EUA tem mostrado sinais de força, com a inflação esfriando e um mercado de trabalho robusto, que registrou ganhos impressionantes em dezembro.

Isso levou alguns economistas a sugerirem que mais estímulos econômicos podem não ser necessários, especialmente considerando que a economia já está se saindo bem.

De acordo com a pesquisa, 103 economistas participaram, todos prevendo que o Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) manterá as taxas de juros em 4,25%-4,50% durante a reunião de janeiro.

Uma maioria significativa, cerca de 60%, espera que o Fed comece a cortar as taxas em março.

No entanto, os economistas estão se tornando mais cautelosos sobre o futuro caminho dos cortes de juros, com menos pessoas esperando cortes significativos este ano em comparação com projeções anteriores.

As políticas de Trump e a inflação

Uma das principais preocupações dos economistas é como as políticas de Trump — especialmente a introdução de tarifas, restrições à imigração e novas medidas fiscais — afetarão a inflação.

A pesquisa indica que a inflação provavelmente permanecerá acima da meta de 2% do Fed pelo menos até 2027, à medida que a economia dos EUA se ajusta às mudanças trazidas pela nova administração.

"Esperamos que o FOMC seja confrontado com um aumento da inflação associado às políticas tarifárias, de imigração e fiscais do novo governo", disse James Egelhof, economista-chefe dos EUA do BNP Paribas.

"Logo após a alta inflação da recuperação pós-pandemia, vemos um risco elevado de que a inflação acima de 2% se torne arraigada na economia, deixando o FOMC buscando um caminho mais cauteloso para gerenciar esse risco."

Crescimento mais lento na economia dos EUA?

Apesar das pressões inflacionárias previstas, a economia dos EUA deve continuar se expandindo em 2025.

A pesquisa prevê uma taxa de crescimento de 2,2% para 2025 e 2,0% para 2026, o que é mais rápido do que a atual taxa de crescimento não inflacionária do Fed, de 1,8%.

Esse crescimento mais forte do que o esperado provavelmente aumentará as pressões inflacionárias, complicando ainda mais as decisões de política do Fed.

Apesar dessas preocupações, a maioria dos economistas concorda que um aumento de juros neste ano é improvável.

No entanto, uma economia forte e pressões inflacionárias contínuas podem levar a novos aumentos de juros, mas isso deve ser mais um problema em 2026, já que os formuladores de políticas adotam uma abordagem de esperar para ver em 2025.